汇添富中证港股通综合指数增强A(026688) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，海内外宏观环境与市场风格迎来阶段性切换，A股和港股整体呈现结构性行情为主、普涨行情缺失的特征，资金持续集中布局人工智能产业主线，半导体、软硬件、通信等科技成长赛道持续领跑，传统行业表现相对平淡。地缘层面，二季度霍尔木兹海峡冲突逐步缓和，3月末出现降温迹象，4月初达成临时停火，虽过程有所反复，但整体修复趋势明确；6月中旬相关备忘录落地后，区域航运通行效率明显回升，油价回落至季度初水平，市场地缘风险偏好稳步修复。目前多方利益存在分歧，冲突尚未完全落地，后续仍有小幅扰动可能，但对市场的冲击力度已显著弱化。海外货币政策方面，美联储二季度维持基准利率不变。随着新任联储主席履职，6月议息会议大幅简化对外沟通、放弃前瞻指引，交由经济数据主导市场定价。政策思路的调整引发市场预期重构，年内加息预期从不足一次上调至一至两次，海外流动性收紧预期升温，对全球成长资产及港股等离岸市场形成阶段性压制。国内经济二季度延续温和修复态势，结构性分化特征突出。整体呈现外需与生产端韧性较强、内需消费修复偏弱的格局，地产投资持续疲软，仍是拖累经济复苏的主要因素。内需修复乏力也导致传统消费、地产链行业缺乏行情支撑，市场整体表现偏弱。资本市场层面，A股二季度极致结构化特征显著，行情高度聚焦AI产业升级主线，芯片、半导体设备材料、计算机、通信等科技板块领涨市场，成为指数上行的核心动力。二季度中证800指数上涨13.7%，指数成份持续迭代，科技成长板块权重持续抬升，体现出资本市场对产业智能化、数字化转型的长期定价趋势，而缺乏景气支撑的传统行业持续震荡走弱，板块分化明显。港股市场同步呈现结构性行情，AI赛道与A股形成共振。2026年港股AI产业链IPO明显提速，多家大模型核心企业上市并陆续纳入港股通，丰富了科技成长投资标的。头部互联网企业业绩分化显著，AI云业务保持高增，但传统主业承压拖累整体业绩，市场难以单独定价其AI业务价值，标的估值持续回落，目前已具备中长期配置性价比。纯AI相关标的自4月起持续走强，成为港股核心主线。受海外流动性收紧预期、市场IPO及解禁分流压力影响，港股难以重现往年普涨行情，投资机会将更多聚焦高景气产业结构性机会。整体来看，二季度市场核心逻辑清晰，地缘风险缓和提振市场情绪，但海外政策预期波动带来短期扰动，国内经济温和修复、结构分化，资金持续聚焦产业升级主线。短期市场仍将受流动性、情绪影响存在震荡，但AI产业升级、国内经济稳步修复的中长期逻辑不变。汇添富中证港股通综合指数增强基金，是一个旨在以港股市场量化多因子模型为投资策略，在港股通投资范围内进行量化投资的指数增强产品。本基金以中证港股通综合指数为基准，通过个股选择和对基准偏离风险的管理，期望达到长期超越业绩比较基准的投资目的。