广发弘利3个月滚动持有债券A(026316) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，债券收益率整体下行后震荡，收益率曲线继续走陡。具体来看，10月至11月初，国庆假期后经济数据承压、央行买卖国债释放宽松预期，收益率下行。11月至12月初，债券基金整体负债端承压，长久期利率债面临一定抛压，收益率小幅上行，收益率曲线明显走陡，债市对利多信号反应钝化。12月上旬以后，资金面偏宽松，债券收益率窄幅震荡，略有下行。整体而言，四季度债市表现较三季度有所好转，短端略有下行，超长期限利率债承压，收益率曲线延续陡峭化趋势。报告期内，本产品由原广发资管弘利3个月滚动持有债券型集合资产管理计划变更而来，优化持仓券种结构，净值平稳。展望2026年一季度，预计债券市场的主线在于基本面、政策以及资金风险偏好等。12月制造业和非制造业PMI均重回50以上，经济景气水平提升。中央经济工作会议明确稳中求进工作总基调，市场对一季度稳增长靠前发力预期较高，关注宽信用的力度和节奏。2025年股市较为强势，资金风险偏好持续提升，未来的可持续性有待观察。此外，基金销售费用新规落地，亦可能对市场带来扰动。总体来看，2026年一季度债市可能延续震荡态势。本产品将持续跟踪经济基本面、货币政策以及宏观政策等方面变化，灵活调整组合杠杆和久期分布，同时做好持仓券种梳理，优化持仓结构，力争为投资人带来理想的回报。