上银科技创新股票发起式A(026303) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，新一代信息技术产业内部景气分化明显。AI算力需求高企带动上游存储涨价幅度超预期，而下游智能终端链条仍处于“修复前的蓄力期”。存储成本上行压缩整机盈利空间，促使品牌厂下修全年出货与备货节奏，终端环节景气度偏低，板块情绪与估值经历了一轮较为充分的回撤与分化，板块风险得到一定释放，下行空间或相对有限。随着存储芯片产能周期逐步演进，叠加量化压缩、分层调度等算法技术对存储利用效率的持续优化，行业成本端压力有望分阶段缓解，为终端普及破除障碍。AI端侧应用（Agent智能体）与新一代智能终端的融合正在加速。商务部等八部门印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，明确提出扩大新一代智能终端供给。以智能终端为载体的电子核心产业，有望开启创新驱动的新一轮发展周期。本基金于报告期内正式成立，在初始建仓阶段秉持审慎的运作原则，充分考量行业实际情况，逐步建仓，控制组合风险敞口。同时持续跟踪行业基本面变化与技术创新进度，并在基金合同界定的科技创新主题范围内，围绕端侧AI的确定性链路自下而上筛选标的：定量层面综合评估成长能力、盈利能力与估值水平，定性层面重点考察关键核心技术的突破进度、技术验证与商业化节奏的匹配度；并持续跟踪存储价格边际变化与AI端侧创新节奏，结合行业景气变化适时优化布局结构，动态调整组合配置。

2026 年一季度，消费电子行业整体仍处于基本面修复的蓄力阶段，行业面临存储芯片价格波动及上游原材料成本上涨的双重压力，终端市场需求复苏节奏不及预期，短期行业业绩表现存在一定压力，整体行业景气度处于相对低位。本基金于报告期内正式成立，在初始建仓阶段始终秉持审慎的运作原则，充分考量行业短期基本面承压的实际情况，采取了较为稳健的建仓节奏，严格控制组合风险敞口，以应对行业短期的不确定性。在投资布局上，优先规避短期业绩波动较大的细分领域，力求在控制净值波动的前提下，稳步挖掘具备长期价值的投资标的。站在当前时点，市场对于行业短期的业绩压力、成本端影响等利空因素已形成较为充分的悲观预期，板块风险得到较为充分的释放，下行空间相对有限。中长期来看，随着存储芯片产能逐步释放，叠加新技术算法落地对存储使用效率的优化，行业成本端压力有望逐步缓解；更重要的是，AI 端侧应用、智能体（Agent）等创新技术与消费电子终端的融合加速，将为行业带来全新的需求增长点与成长逻辑，消费电子行业有望迎来创新驱动的新一轮发展周期。本基金将持续跟踪行业基本面变化与技术创新进度，适时优化布局结构，把握行业中长期成长机遇。