中金优势领航一年持有混合A(025527) - 基金投资策略和运作

2026年一季度A股市场呈现明显的结构性分化特征，整体市场以震荡调整为主，市场内部结构分化显著。周期与防御板块领涨，煤炭、石油石化受益于能源安全和供需改善，公用事业防御属性凸显，涨幅领先。科技、金融与消费承压，计算机跟随科技股估值调整，房地产、美容护理、商贸零售基本面仍存压力，非银由于保险券商板块承压，跌幅较大。万得全A指数一季度下跌1.15%，中证2000指数逆势上涨1.22%，小盘成长风格占优。当前，基金经理对市场行情的观点保持偏乐观。　　本基金目前配置较为均衡，以科技和周期为主要持仓，从持仓行业来看，精选科技、新能源、有色、化工、工程机械等方向进行配置，少量配置在底部的医药和消费行业。同时在科技板块内部做了调整，降低了海外算力的配置，增加了自主可控的配置。　　当前阶段在宏观层面，经济温和复苏但结构分化，政策宽松与技术创新为主要驱动力；市场方面，估值修复延续，外资流入与融资余额增长支撑市场活跃度；行业层面，有色金属、有涨价预期的化工等周期品，AI引领下的科技制造等领域值得关注。　　展望未来，我们从周期底部向上、供给侧出清、具备明显优势的行业龙头、降本增效、政策支持并能兑现到业绩等思路寻找机会。在选择具体投资标的时，重视行业及公司的景气度、业绩兑现度以及估值的合理性。自下而上研究企业的市场空间、竞争格局、商业模式和盈利的可持续性，遴选通过技术领先优势、成本管控能力、创新能力、渠道力和品牌力等构筑出很深“护城河”的企业进行重点投资。　　我们将持续关注未来可能的政策力度及方向，我们也将持续关注政策效果，精选可能受益于政策或基本面改善的标的进行配置。

2025年第四季度A股市场呈现“整体震荡上行、结构分化显著”特征。万得全A指数上涨0.97%，上证指数微涨2.22%。资源品（有色金属+16.25%）、科技成长（通信+13.61%、国防军工+13.10%）领涨，传统消费（食品饮料-4.88%）、医药（医药生物-9.25%）及地产（房地产-8.88%）持续低迷。市场风格呈现“小盘强于大盘、周期成长优于价值”，资金向高景气赛道集中。当前，基金经理对市场行情的观点保持偏乐观。　　本基金由集合资产管理计划变更而来，自9月22日开始基金投资运作，主要通过结构调整、精选个股对原有持仓进行调整。目前配置较为均衡，红利、科技、有色以及有望受益于反内卷改善供需关系的优质标的均有配置，从持仓行业来看，低波红利为底仓，精选科技、新能源、有色、化工等方向进行配置，同时在科技板块内部做了调整，降低了海外算力的配置，增加了自主可控的配置。　　展望未来，我们从周期底部向上、供给侧出清、具备明显优势的行业龙头、降本增效、政策支持并能兑现到业绩等思路寻找机会。在选择具体投资标的时，重视行业及公司的景气度、业绩兑现度以及估值的合理性。自下而上研究企业的市场空间、竞争格局、商业模式和盈利的可持续性，遴选通过技术领先优势、成本管控能力、创新能力、渠道力和品牌力等构筑出很深“护城河”的企业进行重点投资。　　我们将持续关注未来可能的政策力度及方向，我们也将持续关注政策效果，精选可能受益或基本面改善的标的进行配置。

2025年第三季度A股主要指数整体上行，创业板和科创板表现尤为亮眼。结构上看，通信、电子、电力设备和贵金属涨幅靠前。相对稳健的高股息资产表现落后，其中银行跌幅较大。科技成长板块主要是AI产业链、风电等表现较好。受到贵金属价格影响，有色表现居前。但国内传统消费、地产方向仍然偏弱。当前，基金经理对市场行情的观点保持偏乐观。　　本基金由集合资产管理计划变更而来，自9月22日开始基金投资运作，主要通过结构调整、精选个股对原有持仓进行调整。目前配置较为均衡，红利、科技以及有业绩支持的基本面优质资产均有配置，从持仓行业来看，低波红利为底仓，精选科技、新能源、有色、医药方向进行配置。　　展望未来，我们从周期底部向上、供给侧出清、具备明显优势的行业龙头、降本增效、政策支持并能兑现到业绩等思路寻找机会。在选择具体投资标的时，重视行业及公司的景气度、业绩兑现度以及估值的合理性。自下而上研究企业的市场空间、竞争格局、商业模式和盈利的可持续性，遴选通过技术领先优势、成本管控能力、创新能力、渠道力和品牌力等构筑出很深“护城河”的企业进行重点投资。　　我们将持续关注未来可能的政策力度及方向，我们也将持续关注政策效果，精选可能受益或基本面改善的标的进行配置。