中邮北证50成份指数增强发起式A(025488) - 基金投资策略和运作

一季度市场先扬后抑，元旦之后市场比较躁动，主要指数快速上涨，市场赚钱效应较高；春节之后尤其是进入3月份，受到中东战争影响，市场风险偏好下降，资金流出，市场快速下跌，调整显著。二季度市场风格较为极致，以通信、电子等行业为代表的算力硬件板块大幅上涨，而其他所有板块均有明显的下跌，科技板块对其他板块形成了明显的抽水效应，造成了历史上最极致的抱团和割裂行情。整体上看，上半年市场波动率较高，指数层面涨幅较好，但多数个股下跌。　　5月以来北证50指数持续性下挫，主要原因还是市场极致的虹吸效应，资金聚集在创业板和科创板的龙头个股上去，并不断从包括北证在内的其他板块中流出，事实上最近一到两个月市场多数板块走势较为相似，上半年全市场个股平均收益率约为-12%，多数个股均下跌较多。北证板块整体上依赖流动性的宽松和稳定，遇到二季度极端的资金流出效应导致了收益相对较差。　　本基金是跟踪北证50指数的指数增强型基金，采用基金管理人独家开发的针对北交所股票的多因子选股模型，对因子的选择和权重配置进行了重点研究和实践优化，通过分散持仓控制股票组合的风格暴露，降低股票组合与基准指数的跟踪误差，力求使基金净值增长超越基准指数；　　后续基金管理人将不断优化升级选股模型，力争在控制跟踪误差的基础上获取更多更稳健的超额收益。

一季度市场先扬后抑，元旦之后市场比较躁动，主要指数快速上涨，商业航天、贵金属、工业金属、光通信等景气热门板块快速上涨，市场赚钱效应较高，大多数中小市值个股表现较好，而大盘股及价值风格表现一般；春节之后尤其是进入3月份，受到中东战争影响，市场风险偏好下降，资金流出，市场快速下跌，商业航天、工业金属等板块跌幅较多，多数中小股票也波动较大，而大盘价值股具有一定的相对优势，但也迎来了明显调整，除部分避险性质的能源主题以外多数板块都经历了一次系统性回调，风险也得到了一定的释放。　　本基金是跟踪北证50指数的指数增强型基金，采用基金管理人独家开发的针对北交所股票的多因子选股模型，对因子的选择和权重配置进行了重点研究和实践优化，通过分散持仓控制股票组合的风格暴露，降低股票组合与基准指数的跟踪误差，力求使基金净值增长超越基准指数；　　本基金于2026年1月19日结束产品封闭期而开始建仓，自建仓以来相比基准指数的超额收益显著，后续基金管理人将不断优化升级选股模型，力争在控制跟踪误差的基础上获取更多更稳健的超额收益。