路博迈上证科创板综合价格指数增强A(025364) - 基金投资策略和运作

展望下半年，积极因素正在积聚，宏观经济有望在政策加力下保持平稳向好态势。"十五五"开局之年的产业政策持续发力，新质生产力加速培育，出口依托完备产业链保持韧性，内需修复将成为政策重点发力方向，财政与货币协同发力可期，经济增速有望在筑底后温和回升，物价水平也将在需求端支撑下趋于改善，三季度将是观察名义增速修复成色的重要窗口，前景值得期待。证券市场方面，科技仍是贯穿全年的核心主线，但行情驱动力或将从估值扩张稳步切换至业绩兑现，中报季将成为验证企业盈利成色的试金石，真正具备产业趋势支撑的优质龙头将在优胜劣汰中脱颖而出，市场风格也有望从极致分化向均衡收敛，成长与价值各展所长。尽管地缘政治和通胀扰动等外部不确定性犹存，但国内政策工具箱充足，产业升级趋势不可逆转，科技板块的高景气具备基本面支撑，交易拥挤将在市场自我调节中逐步消化。行业配置上，关注AI产业链上业绩确定性强的硬件环节，侧重海外供应链受益方向，同时关注AI资本开支外溢带来的电力设备、机器人、商业航天等衍生机会；锂电池、化工、券商、创新药等处于盈利复苏通道的板块也值得密切跟踪；消费与红利板块经过持续调整后估值渐具吸引力，可逐步左侧布局。整体而言，下半年A股结构性机会丰富，市场有望在分化中逐步走向均衡，产业变迁与资产重估的主线清晰，值得积极把握。总的来说，2026年或将是连接短期复苏与中长期高质量发展的重要一年。资本市场有望在盈利驱动下，呈现出机会更为多元、风格更趋均衡的特征。

展望2026年，作为新一个五年规划的开局之年，宏观环境与市场风格预计将迎来关键演变。中国经济有望在内生动力修复与宏观政策支持的综合作用下，实现更为扎实和均衡的增长。对应到A股市场，其核心驱动力或将从上一阶段主要由预期驱动的估值修复，逐步转向更注重企业基本面的盈利增长支撑。这意味着市场的关注点将更深地落到上市公司业绩兑现的质量与可持续性上。同时，随着“投资于人”改革深入，企业盈利有望逐步向居民部门的收入传导，带动经济回升。　　在此背景下，2026年的投资机会预计将比2025年更为扩散和均衡。投资主线可能围绕两个核心方向展开：一是科技创新的持续深化与应用落地，关注人工智能从模型向各行业具体应用的渗透，商业航天、创新药等前沿领域的产业化进展；二是具备全球竞争力的产业出海与部分领域的周期修复，包括在高端制造、化工等领域拥有国际优势的企业，以及供需格局迎来边际改善的工业金属等板块。此外，符合新消费趋势的领域以及部分盈利触底的传统行业，也可能提供结构性的投资机会。2026年资金面有望在多点开花：险资入市有望作为基石，个人“存款搬家”有望在基金发行上逐步体现，外资也有潜在流入可能性。　　总的来说，2026年或将是连接短期复苏与中长期高质量发展的重要一年。资本市场有望在盈利驱动下，呈现出机会更为多元、风格更趋均衡的特征。