浦银安盛稳健双利债券C(025271) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，国内经济平稳复苏，一季度GDP同比增长5.0%；1-3月PMI分别为49.3、49.0、50.4，3月重返扩张区间，经济景气度明显回升，新质生产力领域保持较快增长，复苏动能持续增强。总体看，国内经济结构转型的大趋势仍在延续，1-2月的工业增加值中，高技术制造业、装备制造业增速均高于9%，对冲了传统工业的低增速；消费领域，服务型消费增速高于6%，对冲了传统商品消费的表现。国内政策层面，新能源汽车、绿色智能家电等促消费政策持续扩围增效，重点支持先进制造业、科技创新与新型消费。海外方面，美联储一季度未实施降息，受美伊战争影响，全球通胀预期抬升，2026年市场预期的降息次数降至1次。　　流动性方面，一季度国内资本市场流动性保持合理充裕，银行间 7 天回购利率中枢稳步下移，1-3 月均值分别为 1.55%、1.55%、1.50%，资金面持续宽松，为资本市场提供良好流动性支撑。　　债券市场在一季度整体呈现震荡走势，且不同期限表现分化显著，曲线陡峭化非常明显。短端利率持续下行，主要受益于流动性持续宽松，一年期国债利率从1.33%下行至1.22%，累计下行约11bp；长端利率以波动为主，先下后上，十年期国债利率从1.84%下行至1.82%，累计下行约2bp。　　一季度权益市场波动较大，结构性行情显著。1月中上旬市场快速上涨，科技、顺周期板块双轮驱动，中小票涨幅显著高于大盘。从1月下旬开始至2月初，市场经历了快速下跌，主要受美伊局势恶化影响，美国向中东增加军事部署施压，资本市场对战争的担忧增加，2月布伦特原油价格一直维持在65美元/桶以上，并在2月下旬进一步向上突破。经历了2月初的快速下跌后，市场有了短期的修复反弹，但在2月28日美伊正式开启战争后，市场风险偏好急速下降，3月市场都处于下跌之中。尽管市场在一季度波动很大，但景气度向好的科技、成长等板块表现较好。　　报告期内，本基金处于建仓期，债券方面以配置高等级信用债和利率债为主，权益方面逐步进行建仓，配置方向为业绩向好的科技、新能源、红利等板块，并根据市场情况调整组合仓位，控制回撤。