中欧核心智选混合A(025058) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，在国内稳增长政策持续加码与国际流动性预期波动的交织下，A股市场呈现“先抑后扬、风格切换”的演绎特征。前期在内需数据承压、外部不确定性尚存的环境下，高股息与低估值板块成为资金避风港；后期随着政策预期强化与主题催化加强，市场主线逐步转向以科技成长与高端制造为代表的进攻性方向，成长风格显著跑赢。行业层面，周期板块受益反内卷与产能治理政策初现强势，银行等高股息资产提供避险支撑，而科技成长在政策定调与事件催化下逐步发力，通信、国防军工等板块年末领涨；煤炭、钢铁等传统周期局部承压，汽车、电子等高估值领域则经历调整。量化风格因子方面，大类风格波动剧烈，在10月和12月初分别有两次极致的风格轮动，整体来看，盈利、波动率、流动性回撤较大。10月初，市场风格切换到小市值低波为主的分散化行情，超额迎来了一轮反弹，而12月初以来，市场又延续了7-9月的抱团集中行情，受风险偏好波动影响，超额短期承压。整体而言，四季度市场在内部政策定力与外部压力缓和的共同作用下，逐步走出观望情绪，完成从“防御避险”到“布局成长”的风格转换。    本基金是以中证800指数为主要基准指数的主动权益基金，对标基准保持了相对均衡的风格和行业配置，整体表现为中盘平衡风格。本基金的选股策略是基于交易所深度行情和上市公司基本面等信息，应用数量化的投资方法，系统性地捕捉市场的非有效性，力争获取相对基准的超额收益。展望2026年，在经济温和复苏与政策托底并存的背景下，市场机会与风险并存，风格轮动可能加快。我们将借助相关数据指标，平衡高波动环境下的风险，力争让组合的超额收益更为平稳。