汇添富上证科创板200指数发起式A(024992) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，市场整体呈现出较强的结构性特征。大的方向并不复杂，但表现较强的领域相对集中。A股市场并不是全面上涨的行情，而是围绕少数产业主线展开分化表现。人工智能产业链仍然是市场关注度较高的方向之一，相关的芯片设计、半导体材料设备、通信设备、计算机等细分领域表现相对活跃；而一些缺少明确产业催化、或者基本面修复偏慢的行业，则更多呈现震荡或相对偏弱的走势。从外部环境来看，2026年二季度市场对地缘事件的敏感度比一季度有所下降。此前围绕霍尔木兹海峡的紧张局势，曾一度影响油价和全球风险偏好。进入2026年二季度后，局势逐步出现缓和迹象，4月初相关方达成临时停火安排，虽然中间仍有反复，但对市场的边际冲击已经有所减弱。到6月中旬，随着谅解备忘录签署以及海峡通行情况逐步改善，原油价格也回落到接近3月初的水平。不过，地缘问题往往很难一蹴而就，相关方之间的利益诉求并不完全一致，后续仍需要关注局势是否会出现新的波动。海外宏观方面，2026年二季度美联储继续维持基准利率不变，但市场更关注其沟通方式的变化。5月新任联储主席就任后，6月议息会议释放的信息明显少于以往，同时也淡化了前瞻指引。这意味着美联储更希望市场根据后续经济数据自行判断政策路径，而不是过早给出明确方向。在这一背景下，市场对年内政策利率的预期有所上修，由此前认为2026年内加息不足一次，调整为年内可能加息一到两次，对全球风险资产带来了一定扰动。国内经济方面，2026年二季度仍处在温和修复过程中。整体方向是恢复的，但节奏并不算快，结构上也仍有分化。外需表现相对较好，内需恢复还需要更多时间；生产端韧性强于消费端，地产投资仍然是固定资产投资中的主要拖累项。因此，市场对经济基本面的定价也较为谨慎，并没有形成非常一致的全面复苏预期，更多还是在寻找结构上更有弹性的方向。A股市场方面，2026年二季度科技成长方向表现相对突出。中证800指数2026年二季度上涨13.7%，主要宽基指数内部的行业结构也在发生变化，电子、计算机、通信等信息技术相关行业的权重有所提升。这一方面反映了相关板块本身的价格表现较强，另一方面也说明市场仍在围绕产业升级、技术进步和经济结构转型进行重新定价。相比之下，部分传统行业受需求预期、盈利修复节奏等因素影响，表现相对平淡。总体来看，2026年二季度市场的核心特征还是分化。与人工智能基础设施、半导体、通信设备等产业链联系更紧密的资产表现相对更强，也更容易获得资金关注。但这种分化也说明，市场尚未形成全面一致的风险偏好扩张，后续表现可能仍将取决于宏观流动性、企业盈利修复以及产业趋势兑现之间的平衡。本基金跟踪上证科创板 200 指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的 200 只证券作为指数样本。报告期内，本基金遵循指数基金的被动投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

2026年一季度，A股市场在外部不确定性明显上升与国内经济延续修复的双重影响下，整体呈现震荡调整、结构分化的运行特征。一季度，中东地缘冲突显著升级，霍尔木兹海峡运输受阻，国际原油价格快速上行，3月布伦特原油盘中一度升至116.89美元/桶，全球通胀预期与风险溢价同步抬升。与此同时，美联储3月议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，海外流动性环境边际趋紧，全球权益市场普遍承压。受此影响，A股风险偏好阶段性回落，但在国内政策托底与基本面支撑下，整体表现仍体现出一定韧性。国内方面，宏观经济延续稳中向好态势，前期政策效应逐步显现，实体经济运行总体平稳。2026年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%，规模以上工业企业利润同比增长15.2%；3月制造业PMI回升至50.4%，重新回到扩张区间，反映出春节因素消退后，企业生产经营活动加快恢复，市场需求与景气水平边际改善。货币政策继续保持适度宽松取向，强调加强逆周期和跨周期调节，社会融资成本维持在历史较低水平，为资本市场平稳运行提供了有力支持。从市场结构看，2026年一季度A股由此前的估值修复逐步转向业绩与基本面验证，资金配置更趋审慎，市场主线由普涨转向结构性演绎。受地缘冲突、通胀预期抬升及全球大宗商品价格波动影响，资源能源、高股息和防御性板块相对占优；同时，围绕科技自立自强和“新质生产力”的相关方向仍维持较高关注度。总体来看，2026年一季度A股市场在外部冲击中完成了新一轮风险定价，短期波动有所加大。本基金跟踪上证科创板 200 指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的 200 只证券作为指数样本。报告期内，本基金遵循指数基金的被动投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。