华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF联接A(024622) - 基金投资策略和运作

本基金目标ETF以完全复制中证全指自由现金流指数为投资策略，产品回报主要取决于目标ETF标的指数收益。2025年四季度A股市场震荡整理，中证全指自由现金流指数保持强势，全季度上涨7.78%。四季度市场风格有所反复，不再是科技一枝独秀的局面，价值风格阶段性占优，中证全指自由现金流指数中占比相对较高的有色金属、家电、基础化工、石油石化等板块均表现较好，带动指数上涨，产品四季度保持了对于指数的良好跟踪。12月调仓后指数持仓结构发生较大变化，但逻辑上依然是选取自由现金流产出能力较高、盈利相对稳健且性价比相对合适的公司。指数自调仓生效后至年末涨幅约2%，当前成分股市盈率水平仍在2020年以来的中枢之下，指数整体或仍具备较好的配置价值。在市场预期相对乐观的环境下，中证全指自由现金流指数或仍是权益底仓配置的适宜标的。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩比较基准基本一致的投资回报。

本基金目标ETF以完全复制中证全指自由现金流指数为投资策略，产品回报主要取决于标的指数收益。2025年三季度A股市场大幅上行，现金流指数作为价值类指数相对弱势，但全季度依然录得了11.60%的绝对收益，作为底仓配置型资产是可以令人满意的结果，且同期表现远好于红利类指数。产品三季度进入首个完整的季度运作区间，产品收益与指数接近。尽管从绝对点位上看，现金流指数处于历史高位，但随着9月的调仓，指数重新换入了一批符合选股逻辑的上市公司，这也是现金流指数长期收益较好的核心机制之一。调仓后的指数至三季末几无涨幅，整体仍具备较高的性价比，若后续市场回调或风格转换，现金流指数可能具备相对市场Beta的优势。当前时点若要选择底仓权益类资产，现金流指数仍是较好的标的。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩基准基本一致的投资回报。