兴银中证全指公用事业指数发起A(023975) - 基金投资策略和运作

公用事业板块主要涵盖电力及其他基础设施企业，整体呈现市值偏大、经营稳健、现金流稳定的中大盘价值股特征，相关成分股盈利波动相对较低，分红能力较为稳定，适合作为长期资金配置中的底仓资产。2026年上半年，在AI算力、半导体和高端制造等成长方向表现较为活跃的市场环境下，公用事业板块的收益弹性相对有限，但稳定经营和高股息特征仍为板块提供一定支撑。报告期内，我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数，严控跟踪误差，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

公用事业所涵盖的电力及其他基础设施企业，呈现出市值中大、业绩稳定的中大盘价值股特性，这类成分股的中长期股价及分红水平处于偏稳定状态，适合资金长期配置。2026年一季度公用事业板块正经历从传统防御性行业向“AI时代能源底座”的价值重估。其“重资产、低过时率”（HALO）的特性，使其成为数字经济发展中不可或缺的确定性资产。一季度公用事业板块基本面显著改善，市场表现强劲，获得了资金的青睐。展望未来，全指公用事业的运行策略核心是把握“能源安全”、“算电协同”与“HALO资产重估”三重逻辑共振下的历史性机遇，可将其作为兼具防御属性与AI时代成长弹性的核心配置资产。报告期内，我们严格按照基金合同约定，紧密跟踪标的指数。

公用事业所涵盖的电力及其他基础设施企业，呈现出市值中大、业绩稳定的中大盘价值股特性，这类成分股的中长期股价及分红水平处于偏稳定状态，适合资金长期配置。在今年前四季度以小大盘成长为主导的强势行情下，公用事业板块虽仍能取得正收益，但相对成长板块走势偏弱。然而，我们认为，随着后市市场风格切换的可能到来，前期涨幅较高的板块预计迎来资金的调整重估。同时，在国际贸易摩擦及关税变化的背景下，避险资金将有可能持续流入公用事业这类防守型板块。报告期内，我们严格按照基金合同约定，紧密跟踪标的指数。

公用事业所涵盖的电力及其他基础设施企业，呈现出市值中大、业绩稳定的中大盘价值股特性，这类成分股的中长期股价及分红水平处于偏稳定状态，适合资金长期配置。在今年前三季度以小大盘成长为主导的强势行情下，公用事业板块虽仍能取得正收益，但相对成长板块走势偏弱。然而，我们认为，随着四季度市场风格切换的可能到来，前期涨幅较高的板块预计迎来资金的调整重估。同时，在国际贸易摩擦及关税变化的背景下，避险资金将有可能持续流入公用事业这类防守型板块。报告期内，我们严格按照基金合同约定，紧密跟踪标的指数。