国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A(023919) - 基金投资策略和运作

2026年第一季度，在地缘政治与全球宏观周期相互交织的背景下，资本市场持续演进。一月上旬，市场围绕降息与经济复苏主线展开演绎，A股提前启动春季行情，题材行情活跃；一月中下旬开始，大资金撤离宽基ETF，A股逐步转入横盘整理阶段，消化前期涨幅；二月底，美伊冲突打破了全球复苏预期，多数风险资产遭遇剧烈回调。一季度，A股市场流动性保持合理充裕，结构上，资金更加聚焦于那些具备明确产业趋势、业绩支撑及国家战略导向的核心领域。一季度富时中国A股自由现金流聚焦指数一度震荡上行，3月中东地缘形势引发流动性冲击，指数也出现大幅回调，但一季度整体依然跑赢沪深300指数。作为策略指数基金，本基金旨在为看好大中盘高自由现金流率公司表现的投资者提供投资工具。

二季度初关税落地，一度引发市场大幅调整，本基金2025年 4 月成立，此后随着贸易谈判推进和国内降准降息等政策出台，指数整体呈现企稳上行。三季度随着贸易谈判推进、美联储降息，指数整体突破上行，市场风格偏向成长。四季度指数整体呈现震荡走势，行业主题轮动较快。标的指数聚焦高自由现金流率公司，风格相对更偏价值，表现相对稳健，跟踪的富时中国 A 股自由现金流聚焦指数相比同类指数大中市值，央国企上市公司占比更高，在市值管理新规的要求下，分红和回购意愿相对来说比较强。作为策略指数基金，本基金旨在为看好大中盘高自由现金流率公司表现的投资者提供投资工具。

三季度随着贸易谈判推进和美联储降息，大盘指数整体突破上行，市场风格偏向成长。本基金聚焦高自由现金流率公司，风格相对更偏价值，跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数相比同类现金流指数，大中市值且央国企上市公司占比更高。在市值管理新规的要求下，分红和回购意愿相对来说比较强。富时中国A股自由现金流聚焦指数三季度上涨10.36%，同期沪深300上涨17.90%。作为策略指数基金，本基金旨在为看好大中盘高自由现金流率公司表现的投资者提供投资工具。

2025年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。一季度，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。2025年4月开局承压，受美股科技股崩盘及美国对华加征34%关税影响，A股市场大幅下挫。随着全球关税冲突趋于缓和，市场悲观预期得到修正，叠加前期国内政策效应显现，大盘成功构筑底部并走出显著的“V型”反转形态，市场信心逐步恢复。5月以来，以游戏、创新药为主的赛道同时受益于独立景气和流动性宽松，表现占优；与此同时，半导体芯片产业链明显回调，硬科技占比较高的科创综指横盘震荡。外部环境方面，地缘政治风险频发，叠加特朗普政策反复加深全球不确定性，冲击全球风险偏好并加剧A股波动，矿业、电网、交运、现金流、央国企等避险行业主题相对受益。整体看，2025年上半年，上证指数上涨2.76%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为0.03%，3.31%，6.69%。风格上，A股整体呈现小盘行情。行业上，有色、银行、军工涨幅较好，TMT相关的传媒、通信，以及制造业相关的机械、汽车也表现较好。作为策略指数基金，本基金旨在为看好大中盘高自由现金流率公司表现的投资者提供投资工具。