华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为国证自由现金流指数，业绩比较基准为：国证自由现金流指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。国证自由现金流指数选取沪深北交易所中自由现金流率较高的100只股票作为样本股，旨在反映自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏国证自由现金流交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美国通胀与增长呈现“跷跷板”效应，在就业市场显著降温的背景下，美联储政策重心从“控通胀”转向“稳就业”，9月美联储议息会议决议降息25个基点。当前全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张、经济增长放缓，中国所面临的外部环境依旧复杂多变。3季度国内经济低位筑底，宏观政策持续发力，一方面通过消费补贴、消费信贷等工具刺激需求，另一方面通过“反内卷”治理从供给端优化产能，政策带动作用下，工业、服务业保持较快增长，PPI同比降幅有所收窄，制造业向高端化、智能化转型，新质生产力成为经济增长新引擎，国内宏观经济保持稳中有进发展态势。市场方面，3季度债市疲弱震荡，A股市场走出慢牛行情，主要宽基指数均录得正收益，其中科创板、创业板股票上涨强劲，成长风格引领市场，大小盘表现接近。板块方面，通信、电子、有色金属、电力设备与新能源等行业领涨，银行、交通运输等防御板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为国证自由现金流指数，业绩比较基准为：国证自由现金流指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。国证自由现金流指数选取沪深北交易所中自由现金流率较高的100只股票作为样本股，旨在反映自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏国证自由现金流交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年上半年全球局势动荡，主要经济体货币政策分化，美联储维持既有利率水平，欧央行步入宽松周期持续下调利率，美国“对等关税”政策远超各国预期，冲击全球供应链，扰乱原有贸易格局，美国经济滞胀风险加剧，全球地缘冲突频发。尽管外部环境仍旧复杂多变，但我国宏观经济展现出强劲韧性，2025年上半年GDP增速达5.3%，我国逆周期调节政策持续加码，“两新”政策、政府债投资等拉动内需投资，出口结构积极调整缓解关税冲击，新质生产力驱动转型，宏观经济整体延续了2024年以来的复苏态势。市场方面，上半年A股市场呈高波动性震荡态势，主要宽基指数波动较大但均录得正收益。行业层面，有色金属、银行、军工等板块表现更佳，煤炭、房地产、食品饮料等板块有所下跌。金融、周期、成长等风格多点开花，小盘优于大盘。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。