易方达中证港股通高股息投资ETF联接发起式C(023390) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达中证港股通高股息投资ETF的联接基金，主要通过投资于易方达中证港股通高股息投资ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证港股通高股息投资ETF跟踪中证港股通高股息投资指数，该指数从符合港股通条件的上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。报告期内本基金由“易方达中证港股通高股息投资指数发起式证券投资基金”变更为“易方达中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金”，自2026年1月19日起生效。2026年一季度，我国加快实施积极有为的宏观政策，逆周期和跨周期调节举措逐步落地，国民经济起步有力、开局良好。另一方面，全球地缘政治风险急剧升温，2月底中东地区爆发大规模军事冲突，重要航道通行受阻导致国际油价大幅飙升，全球通胀预期显著抬升，风险资产普遍承受抛售压力。美联储1月、3月两次议息会议均宣布维持利率不变，联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，但点阵图显示2026年预计仅降息一次，全球金融市场流动性前景的不确定性增加。香港特区政府计划推出一揽子政策举措强化创新动能，计划规模100亿港元的“创科产业引导基金”有望在今年内投入运作，加大对人工智能、机器人、生物医药科技等新经济领域的政策扶持与资源倾斜。港股新经济板块中互联网平台、芯片半导体、人工智能以及新消费领域的龙头企业最新披露的年度经营业绩整体表现亮眼。报告期内，受地缘政治风险加剧影响，港股市场震荡回调。中证港股通高股息投资指数聚焦于香港市场中分红水平居前的上市公司，该类上市公司业绩长期表现稳健，估值安全边际较高，并在夏普比率、波动率、最大回撤等风险收益特征方面具备一定的优势。今年以来，香港市场高股息风格上市公司整体表现稳健，在市场遭遇外部风险冲击的回调阶段逆势上涨，体现了较强的防御属性，港股优质高股息资产的中长期配置价值日益受到市场重视。2026年一季度，表征香港市场大盘蓝筹股票整体表现的恒生指数下跌3.29%，港币计价的中证港股通高股息投资指数上涨6.42%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金为易方达中证港股通高股息投资ETF的联接基金，报告期内主要通过投资于易方达中证港股通高股息投资ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证港股通高股息投资ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数从符合港股通条件的上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。2025年港股市场的主要驱动因素延续边际改善，推动港股市场连续两年整体走强。我国实施更加积极有为的宏观政策，有效化解外部环境变化的不利影响，高质量发展取得了扎实成效，新质生产力的培育和改革红利效应持续显现，全年经济发展主要预期目标圆满实现。美联储重启降息操作，2025年9月、10月、12月三次议息会议累计降息75个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，进一步改善全球金融市场流动性环境。香港特区政府持续落实施政报告相关举措，推动资本市场改革创新，多措并举提升香港市场对于国际资本的吸引力。2025年港股通南下资金净流入金额突破1.4万亿港元，较2024年大幅增长。中证港股通高股息投资指数汇聚香港市场中分红水平居前的上市公司，受益于全球降息周期带来的资产配置需求、港股高股息板块整体业绩保持稳健、以及政策引导上市央国企提高现金分红比例，市场对于香港市场高股息类型资产的关注度持续提升。2025年，表征香港市场大盘蓝筹股票整体表现的恒生指数报告期内上涨27.77%，港币计价的中证港股通高股息投资指数上涨15.88%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证港股通高股息投资指数，该指数从符合港股通条件的上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，受到国内新兴产业增势良好、美联储宣布降息、以及人民币汇率波动等因素的综合影响，港股市场的波动较大。国内经济呈现“稳中有进、结构优化”的上升态势，制造业PMI连续回升，其中装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均明显高于制造业总体水平，表明国内经济新动能发展迅速。当前国内经济面临房地产市场低迷和外部需求不确定性等挑战，但经济结构调整和新旧动能转换的步伐正在不断加快，尤其是人工智能、机器人、新能源汽车、生物制造等新兴产业动能强劲。2025年9月中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会召开，提出要落实落细适度宽松的货币政策，有效落实好各类结构性货币政策工具，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。得益于新兴产业提振市场信心，叠加一系列经济政策密集出台，市场反应积极，港股市场保持较高的活跃度。中证港股通高股息投资指数中香港上市的中国内地企业占比较高，指数走势与国内经济基本面、香港市场流动性等情况的关联性较强。本报告期内，以港币计价的中证港股通高股息投资指数上涨2.02%。中证港股通高股息投资指数汇聚香港市场中分红水平高的上市公司，该类上市公司整体上具有较高的防御属性，并在夏普比率、波动率、最大回撤等风险收益特征方面具备一定特点。在国内经济增长企稳向好、香港市场活力逐步增强的过程中，伴随着香港市场上市公司盈利周期稳步回升，市场对于高股息类型资产的关注度不断提升。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

本基金跟踪中证港股通高股息投资指数，该指数从符合港股通条件的上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年上半年，受到国内新兴产业增势良好、美国政府关税政策，以及地缘政治风险抬升等因素的综合影响，港股市场的波动较大，整体呈现“N”型走势。国内经济呈现“稳中有进、结构优化”的上升态势，制造业PMI连续回升，消费市场持续回暖。当前国内经济面临房地产市场低迷和外部需求不确定性等挑战，但经济结构调整和新旧动能转换的步伐正在不断加快，尤其是人工智能、机器人、新能源汽车、生物制造等新兴产业动能强劲。2025年3月全国两会召开，政策取向延续“稳中求进”，政府工作报告将2025年国内生产总值增长预期目标定为5%左右，提出“2025年实施更加积极的财政政策”，将“全方位扩大内需”作为首要任务。2025年4月国务院常务会议召开，提出要锚定经济社会发展目标，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量。得益于新兴产业提振市场信心，叠加一系列经济政策密集出台，市场反应积极，股票市场保持较高的活跃度。中证港股通高股息投资指数中香港上市的中国内地企业占比较高，指数走势与国内经济基本面、香港市场流动性等情况的关联性较强。2025年上半年，中证港股通高股息投资指数上涨10.92%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。