兴全盈丰多元配置三个月持有混合（ETF-FOF）A(023226) - 基金投资策略和运作

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，上期有色金属指数上涨0.62%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度该基金主要的操作有：　　1、资产配置上，组合完成建仓，成熟运作，各类资产往长期中枢比例靠拢。结构上，在场内QDII基金溢价率下降的时候，组合加仓补齐了之前欠缺的仓位，黄金资产维持在基准配置水平，在本季度的大幅波动中做再平衡操作。　　2、权益资产配置上，组合小比例超配了消费、双创相关基金，同时积极参与定增股票机会与网下IPO。　　3、固定收益资产配置上，债券久期与基准基本持平。　　本基金是一只积极型风格的多元配置型FOF产品，战略资产配置层面在国内股债资产的基础上引入了境外权益资产、黄金类等多类资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求，保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度该基金主要的操作有：1、资产配置上，组合在12月中旬基本完成建仓，各类资产往长期中枢比例靠拢。结构上，随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合降低相关ETF基金的比例，因此海外权益比例较基准略有欠配，黄金资产维持在基准配置水平。2、权益资产配置上，组合小比例超配了消费、双创相关基金，同时积极参与定增股票机会。3、固定收益资产配置上，债券久期与基准基本持平。　　本基金是一只积极型风格的多元配置型FOF产品，战略资产配置层面在国内股债资产的基础上引入了境外权益资产、黄金类等多类资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。