华夏公用事业ETF联接A(022869) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证全指公用事业指数，业绩比较基准为：中证全指公用事业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，中证全指公用事业指数从中证公用事业行业中选取50只流动性和市场代表性较好的股票作为指数样本股，以反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2026 年一季度，美联储、欧洲央行、日本央行等主要经济体均维持利率不变，全球货币政策进入审慎观望期，中东地缘冲突推升油价、加剧滞胀担忧，政策路径分化预期升温，外部环境不确定性显著上升。面对复杂外部形势，国内宏观政策坚持以我为主、精准发力，货币政策保持流动性合理充裕，“十五五” 规划全面落地，将发展新质生产力置于核心战略位置。一季度经济实现良好开局，GDP 增速在全球主要经济体中保持领先，高技术制造业、装备制造业增速显著快于整体工业，新动能持续壮大，最终消费对增长贡献稳步提升，经济在总体平稳中实现高质量发展，展现出强劲韧性与活力。市场方面，1季度A股市场先扬后抑，主要宽基指数涨跌互现，上证50下跌，微盘股、中证500涨势较强。板块方面，煤炭、电力及公用事业、电力设备及新能源等行业领涨，非银金融、商贸零售等板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指公用事业指数，业绩比较基准为：中证全指公用事业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，中证全指公用事业指数从中证公用事业行业中选取50只流动性和市场代表性较好的股票作为指数样本股，以反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年全球货币政策普遍宽松，但是受制于美国通胀粘性，整体降息幅度有限。贸易冲突是2025年全球市场的最大变量，2025年4月由美国总统特朗普掀起的无差别关税战，深刻影响了全球供应链和贸易格局。地缘政治的不确定性与美元的信任危机，催生了贵金属（尤其是黄金）的避险上涨。在复杂多变的国际形势下，2025年中国经济展现了强大韧性，全年GDP增速5%，总量突破140万亿元。政策上，国家实施了更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，新质生产力（如人工智能、生物制药、新能源汽车、半导体国产替代、商业航天等领域）开始贡献较大的工业增长，新消费（如以旧换新、悦己消费、文旅、体育等）也逐渐提供了强劲的内需消费支撑，共同推动经济结构高质量转型。市场方面，A股震荡上行，主要宽基指数均录得正收益。市场风格主要偏向成长（如通信、电子、电力设备等）和周期（有色金属、化工、机械等），红利类（银行、煤炭等）资产表现弱于大盘。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指公用事业指数，业绩比较基准为：中证全指公用事业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，中证全指公用事业指数从中证公用事业行业中选取50只流动性和市场代表性较好的股票作为指数样本股，以反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，国际形势多变，逆全球化趋势依然严峻，全球贸易不确定性显著加剧。美国对多国的关税政策计划陆续出台，部分国家的贸易保护主义措施再度升级，虽然中美贸易领域在双方积极沟通下有望持续改善，但贸易战的后续变化仍面临较大的不确定性。国内方面，经济运行面临稳增长压力，外需承压、内需放缓等因素均对经济增速造成了一定影响。财政支出增速略有回落，但总体仍保持较高水平，同时财政政策与货币政策紧密协同，政策上保持了连续性和前瞻性。市场方面，3季度A股市场稳中向上。短期外部风险的不确定性降低以及宽松预期增强，市场风险偏好整体升温。风格方面，小盘风格相对占优，以中证1000指数和中证500指数为代表的中小盘指数表现优于以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹指数。板块方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。通信、电子、电气设备等行业领涨，而银行、保险、交通运输等行业跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指公用事业指数，业绩比较基准为：中证全指公用事业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，中证全指公用事业指数从中证公用事业行业中选取50只流动性和市场代表性较好的股票作为指数样本股，以反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年上半年全球局势动荡，主要经济体货币政策分化，美联储维持既有利率水平，欧央行步入宽松周期持续下调利率，美国“对等关税”政策远超各国预期，冲击全球供应链，扰乱原有贸易格局，美国经济滞胀风险加剧，全球地缘冲突频发。尽管外部环境仍旧复杂多变，但我国宏观经济展现出强劲韧性，2025年上半年GDP增速达5.3%，我国逆周期调节政策持续加码，“两新”政策、政府债投资等拉动内需投资，出口结构积极调整缓解关税冲击，新质生产力驱动转型，宏观经济整体延续了2024年以来的复苏态势。市场方面，上半年A股市场呈高波动性震荡态势，主要宽基指数波动较大但均录得正收益。行业层面，有色金属、银行、军工等板块表现更佳，煤炭、房地产、食品饮料等板块有所下跌。金融、周期、成长等风格多点开花，小盘优于大盘。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指公用事业指数，业绩比较基准为：中证全指公用事业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，中证全指公用事业指数从中证公用事业行业中选取50只流动性和市场代表性较好的股票作为指数样本股，以反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，特朗普政策反复变化，政策不确定性影响美联储降息节奏与速度，同时美债规模不断扩大加剧美国财政不可持续性，10年期美债利率一度飙升至5%，全球投资者担心美国经济可能转向滞涨，美国股市大幅下跌同时黄金上涨。当前全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张、海外降息节奏放缓的背景下，国内经济坚持“以我为主”，大力发展新质生产力，全球经济呈现“东升西落”的差异化发展态势。在基建投资加速、消费回暖、制造业升级等因素推动下，我国经济基本面保持稳健增长，政策效应逐步显现，同时以DeepSeek为代表的大模型技术推动新一轮科技热潮，为经济增长带来新的驱动力，高质量发展有望迈入新阶段。市场方面，1季度债市震荡下行，A股市场短暂下跌后持续上行，大部分指数均录得正收益，其中小微盘股票上涨强劲，大盘股相对较弱，成长周期风格引领市场。板块方面，有色金属、机械、汽车、计算机、钢铁、传媒等行业领涨，煤炭、商贸零售、非银金融等行业下跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。