广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接C(022720) - 基金投资策略和运作

作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证国新港股通央企红利ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。2026年一季度，全球宏观环境因美以与伊朗的突发军事冲突而陷入剧烈动荡与高度不确定性。冲突导致霍尔木兹海峡面临运输风险，引发能源价格飙升，大幅推升了全球通胀压力。地缘博弈的加剧使得全球流动性拐点预期更趋复杂，金融市场避险情绪升温，资产价格波动显著扩大。国内方面，宏观政策积极应对输入性的能源价格冲击，着力稳定经济基本盘。财政政策持续聚焦产业升级与民生保障，货币政策则在平衡内部压力与外部流动性波动中寻求精准发力。产业层面，地缘冲突凸显了能源安全与供应链自主可控的极端重要性，国产算力、高端装备等领域的战略价值深化，国产替代进程被动加速。同时，能源成本上涨倒逼效率提升，绿色能源布局成为抵御外部风险的关键抓手。总体来看，中国经济正处于高质量发展与应对外部严峻挑战并行的关键阶段，经济韧性的展现更加依赖于新旧动能转换的提速，以及产业链自主安全能力的扎实提升。港股市场方面，受全球地缘避险情绪与美元流动性波动压力影响，风险溢价有所提升。2026年一季度，国资委对央企市值管理考核的要求持续深化，分红政策的稳定性和连续性进一步成为关键评价维度，叠加港股通红利税改革预期落地，使得高股息资产在动荡市场中的防御价值得到系统性提升。产业层面，受美以与伊朗军事冲突影响，全球能源供给遭受冲击，国际能源价格飙升。指数成份股中高权重的能源、通信及公用事业央企，凭借其较强的资源定价权与充沛的经营性现金流，不仅在复杂周期中保持了极高的盈利稳定性，更充当了防范输入性通胀风险的天然缓冲器。

作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证国新港股通央企红利ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。2025年，全球宏观环境在博弈中震荡前行，美联储降息逻辑在通胀粘性下艰难推进，全球流动性迎来实质转折但路径波折，地缘政治冲突与供应链重构加剧了新兴市场的震荡。国内方面，国家战略定力凸显，稳增长政策由预期进入实效期，财政托底与温和货币环境构筑了稳健的增长基石。产业维度上，新质生产力加速成型，国产算力与高端制造的自主可控进程由点及面，国产替代逻辑持续强化。资本市场情绪在震荡中逐步筑底回升，内需韧性与科技政策催化共振。总体而言，中国经济已处于新旧动能平稳切换的关键期，高质量发展牵引下，系统性韧性正在全面增强。2025年，国新港股通央企红利指数全年在价值重塑中显现韧性。国资委市值考核深度引导了分红意愿的系统性回升，港股通红利税政策预期有效凝聚了配置共识。能源、电信及公用事业龙头凭借稳健现金流提供了可靠的支撑，在低利率环境下股息价值更显珍贵。即便面对外部环境干扰，指数仍凭借跨周期韧性与确定性回报，在存量博弈中展现出愈发稳固的防御属性与稳健的配置吸引力。

作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证国新港股通央企红利ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。2025年第3季度，全球主要发达经济体货币政策走向持续分化，美国在就业市场放缓的背景下启动降息，欧洲维持相对宽松的政策基调，日本则继续在通缩压力与汇率波动间寻求平衡。全球产业链在贸易环境变化背景下加速调整，半导体、新能源等重点领域面临结构性产能重塑。国内方面，中国经济保持稳中向好的发展态势，宏观政策注重协同发力，财政政策持续发力，重点项目建设资金保障力度加大，货币政策运用多种工具精准支持科技创新与绿色发展。产业转型升级步伐加快，人工智能、高端装备等新兴领域增长强劲，传统消费市场在政策激励下保持活跃。暑期消费市场表现亮眼，服务性消费增长显著，不同年龄群体的多元化需求共同推动内需扩大。改革创新深入推进，资本市场制度持续完善，对科技企业的支持力度加大。总体来看，中国经济在复杂多变的国际环境中保持平稳运行，高质量发展取得新成效，为实现全年发展目标奠定了良好基础。经济结构持续优化，增长动能有序转换，这些积极因素将为经济长期健康发展提供有力支撑。2025年第3季度，国新港股通央企红利指数整体呈现结构分化，震荡整固的态势。其表现主要受成分股基本面与行业政策驱动，能源板块在“反内卷”政策支撑下盈利预期稳固，而通信等部分权重股则面临一定的压力。尽管季度内指数涨幅相对平缓，但其估值仍具吸引力，股息率保持在较高的优势水平。长期来看，该指数凭借在能源、通信等领域的龙头集中布局，以及南向资金持续流入带来的流动性支持，仍在港股央企红利资产中保持着重要的配置价值。

作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证国新港股通央企红利ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。2025年上半年，全球经济呈现显著分化与博弈态势，发达经济体增长动能减弱而新兴经济体压力加剧。主要央行货币政策路径差异显著：美联储在通胀黏性与金融风险间谨慎平衡，暂停降息维持利率高位；欧洲央行虽因能源价格回落启动宽松周期，但受服务业价格韧性制约而步伐受限；日本央行尝试边际收紧流动性却引发资本市场剧烈波动。地缘政治冲突持续扰动供应链，催生“近岸外包”趋势加速全球产业链重构，贸易摩擦与关税政策导致全球贸易增速放缓至疫情前水平以下，半导体、新能源领域出现区域性产能过剩隐忧。国内方面，中国经济则展现出“科技突破对冲传统压力”的双轨韧性。政策端实施超常规逆周期调节：财政赤字率创历史新高，超长期特别国债发行超万亿元，重点投向“人工智能+”专项计划及消费品以旧换新，推动5G工业应用、量子计算等领域技术突破；货币政策创设“专精特新再贷款”等定向工具，引导社会资本构建全产业链创新生态。消费市场呈现“两端发力”的结构性亮点：一季度新能源汽车、智能家居销售强劲，二季度银发经济与Z世代需求推动医疗健康、国潮文创爆发式增长，AI技术突破更带动数字经济投资激增，成为制造业核心动能。在外部环境更趋复杂严峻的背景下，中国经济依靠科技创新与改革开放增强内生动力，新旧动能切换进程加速。2025年上半年，在港股流动性改善及险资持续增配高股息资产的背景下，该指数凭借其聚焦能源、通信等低估值央企的行业结构，跑赢中证红利指数。政策端央企市值管理强化与分红能力提升预期，进一步支撑其估值修复逻辑。随着港股估值优势逐步显现，南向资金持续加仓高分红央企，板块防御属性与长期配置价值进一步凸显。

中证国新港股通央企红利指数从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证国新港股通央企红利ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。　2025年1季度，全球经济呈现分化态势，主要经济体政策路径差异显著。美联储暂停降息以观察通胀黏性，欧洲央行则因能源价格回落启动宽松周期，日本维持超宽松政策巩固复苏成果。地缘政治风险持续扰动供应链，全球贸易增速放缓至疫情前水平以下。国内经济展现出“科技突破对冲传统压力”的双面特征。政策端持续发力，财政赤字率创历史新高，专项债重点支持人工智能和消费品以旧换新；货币政策通过定向工具引导资金流向硬科技。消费市场呈现结构性分化，新能源汽车和智能家居销售强劲，尤为突出的是，AI技术突破带动数字经济投资激增，成为制造业投资的核心动能。政策层面强调“超常规逆周期调节”，将提振消费置于首位，通过扩大以旧换新范围和强化民生保障疏通“就业-收入-消费”循环。资本市场改革力度加大，推动中长期资金入市稳定预期。在外部环境更趋复杂严峻的背景下，中国经济仍需依靠科技创新和改革开放增强内生动力。1季度，央企市值管理考核强化推动分红力度持续提升，能源、金融等行业龙头凭借稳定的现金流和较高的股息率，成为南向资金重点布局方向。随着美元降息周期下外资回流，板块估值修复动能增强。央企和地方国企在分红的连续性和增长性方面表现突出，其中，超过一半的央企上市公司连续五年分红，接近五分之一的公司连续三年实现红利增长，显示出较高的分红质量。红利资产分红的可持续性是投资者关注的重点。