广发中证A500指数增强A(022686) - 基金投资策略和运作

一季度期间，中证A500指数小幅调整，下跌2.06%。由于原油价格自3月以来快速攀升，市场资金注意力集中在周期上游板块，也驱动了行业与风格的轮动。从中信一级行业指数来看，煤炭、石油、电力及公用事业等行业领涨，而综合金融、非银行金融、消费者服务等行业则区间跌幅居前；从风格角度来看，A500价值指数明显跑赢A500成长指数，而市值居中的中证500指数则超越了沪深300、中证A500、中证1000、中证2000等宽基指数。报告期间产品主要采用中证A500指数增强投资策略，运用基本面与量价特征等数据构建多因子模型，筛选股票组合进行动态配置，以期获得长期配置中证A500指数收益以及超额收益。展望后市，人工智能技术的快速迭代，拓展了上游企业资本开支预期与下游应用空间，产品将运用中证A500指数增强策略遴选各个细分领域中具备长期投资价值的标的进行配置。

回顾2025年，中证A500指数以趋势上涨为主，年收益率22.43%。期间，市场中不同行业的表现差异较大。对比申万一级行业指数2025年的表现，有色金属、通信、电子、电力设备等行业涨幅领先，而食品饮料、煤炭等行业则居后。国证风格指数中，创业成长指数涨幅超过70%。这反映了市场风险偏好持续回暖，聚焦人工智能相关的行业高景气机会。本报告期内，产品运用基于基本面信息与量价特征的多因子选股模型，构建中证A500指数增强策略组合，并控制偏离风险，以期获取稳健的超额收益。

三季度期间，中证全指大幅上涨，季度涨幅达18.59%。行业指数表现分化较大，其中通信、电子、有色金属、电力设备及新能源等中信一级行业指数季度涨幅均超40%，而银行、交通运输、电力及公用事业等行业则表现居后。相应地，风格也发生了明显的切换，成长风格明显跑赢价值、红利等风格。本报告期内，本产品主要配置中证A500指数增强策略，该策略通过多因子模型从基本面、估值水平、量价特征等维度筛选标的构建组合，并通过控制相对基准的风险暴露来抑制超额收益的波动。

2025年上半年，权益市场呈震荡上涨趋势，中证A500指数涨0.47%。行业表现分化明显，有色金属、银行、传媒、国防军工等中信一级行业涨幅超过10%，而石油石化、食品饮料、房地产、煤炭则跌幅明显；从风格角度来观察，小市值风格的超额收益十分突出，市值较小的中证2000指数阶段性领跑市场，涨幅达15.24%，小盘成长也跑赢大盘成长风格。期间，产品主要配置基于多因子模型的指数增强策略，因子数据包括个股的基本面信息与量价特征。

一季度期间，中证全指整体呈现反弹趋势，季度涨1.60%。行业表现依旧分化较大，有色金属、汽车、机械、计算机与传媒等收益领先，而煤炭、商贸零售与石油石化则跌幅较为明显；从风格角度来观察，小市值风格的超额收益较为明显，但也在3月中下旬承压调整；在中证A500的样本股中，关注度较高的传媒、电子、计算机等行业标的涨幅较为领先。由此可见，人工智能的加速迭代逐渐在产业上下游与跨行业领域带来技术红利，也提升了市场对细分领域领先企业的风险偏好。报告期间，本产品主要采取中证A500指数增强策略，该策略通过多因子模型构建选股组合与控制风险，力争获取相对基准的超额收益。