宏利半导体产业混合发起A (021510.jj ) 宏利基金管理有限公司申 | 基金类型混合型成立日期2024-07-26总资产规模 (2025-12-31) 基金净值2.2161元 (2026-01-28) 基金经理崔梦阳管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2025-11-04) 持仓换手率180.57% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率69.70% (56 / 9012) |
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宏利半导体产业混合发起A(021510) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2025年第四季度报告 
国内晶圆厂资本开支近两年总体保持高位，先进逻辑与先进存储产线持续扩产，半导体设备国产化率仍在提升；远期先进制程突破和放量预期下，半导体设备仍在长周期具备确定性成长空间。 人工智能的蓬勃发展带动上游算力基础设施建设需求，拉动算力相关产业增长，在GPU、ASIC及HBM等半导体领域带来国产替代机遇，国内相关公司有望借助产业实现快速增长。 国内设计公司在半导体细分领域的国产化率持续提升，在利基存储、模拟芯片、功率器件等领域部分公司已经具备国际领先的竞争能力，国产替代逐步进入工业、汽车等深水区，打开更大成长空间。 人工智能技术演进带动终端硬件创新迭代，硬件智能化衍生出更多硬件形式与需求；优秀设计公司通过持续投入研发，抓住产业机遇迭代新产品，努力构建出第二、第三成长曲线。 本基金在操作中，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦景气度较高、成长性确定的个股，并通过适当分散细分行业力争降低波动。
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2025年第三季度报告
1.国内晶圆厂资本开支近两年总体保持高位，先进逻辑与先进存储产线持续扩产，半导体设备国产化率仍在提升；远期先进制程突破预期下，半导体设备仍在长周期具备确定性成长空间。 2.人工智能的蓬勃发展带动上游算力基础设施建设需求，拉动算力相关产业增长，在GPU、ASIC及HBM等半导体领域带来国产替代机遇，国内相关公司有望借助产业实现快速增长。 3.国内设计公司在半导体细分领域的国产化率持续提升，在利基存储、模拟芯片、功率器件等领域部分公司已经具备国际领先的竞争能力，国产替代逐步进入工业、汽车等深水区，打开更大成长空间。 4.人工智能技术演进带动终端硬件创新迭代，硬件智能化衍生出更多硬件形式与需求；优秀设计公司通过持续投入研发，抓住产业机遇迭代新产品，努力构建出第二、第三成长曲线。 本基金在操作中，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦景气度较高、成长性确定的个股，并通过适当分散细分行业力争降低波动。
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2025年中期报告
报告期内，本基金按照基金契约规定，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦行业内景气度较高、成长性确定的个股，通过适当分散细分行业力争降低波动、控制个股估值水平力争减小回撤。板块配置方面，报告期内本基金主要仓位集中在半导体设备材料、国产算力产业链等细分领域和个股。 上半年以来，半导体行业表现稳中向好，国产化仍然是国内半导体行业发展的主线，核心公司市场份额进一步提升，同时AI带来产业链硬件升级和创新为整个行业提供需求支撑，本基金将紧抓行业发展新机遇，力争分享行业成长的红利。
展望下半年，我们谨慎乐观。半导体行业下游总体需求与宏观经济总量息息相关，经济复苏的强弱快慢或有争议，但总体趋势较为明确；在此之外，下游软硬件创新仍然会为行业带来新增需求、国内半导体产业链的国产化率仍在提升过程，相关上市公司将具备超越行业的业绩增长潜力，本基金将持续跟踪和投资这些高景气细分赛道及公司。针对风险方面，国内经济复苏进程、下游创新力度等是主要观察因素，同时我们也会密切跟踪产业逻辑变化与持仓公司的估值水平来优化组合。
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告
1.半导体设备国内晶圆厂资本开支近两年总体保持高位，先进逻辑与先进存储产线持续扩产，半导体设备国产化率仍在提升；远期先进制程突破预期下，半导体设备仍在长周期具备较大空间。 2.人工智能的蓬勃发展带动上游算力基础设施建设需求，拉动算力相关产业增长，在GPU、ASIC及HBM等半导体领域带来国产替代机遇，国内相关公司有望借助产业实现快速增长。 3.国内设计公司在半导体细分领域的国产化率持续提升，在利基存储、模拟芯片、功率器件等领域部分公司已经具备国际竞争能力，国产替代逐步进入工业、汽车等深水区，打开更大成长空间。 4.人工智能技术演进带动终端硬件创新迭代，硬件智能化衍生出更多硬件形式与需求；优秀设计公司通过持续投入研发，抓住产业机遇迭代新产品，努力构建出第二、第三成长曲线。 本基金在操作中，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦景气度较高、成长性确定的个股，并通过适当分散细分行业力争降低波动。
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2024年年度报告
报告期内，本基金按照基金契约规定，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦行业内景气度较高、成长性确定的个股，通过适当分散细分行业力争降低波动、控制个股估值水平力争减小回撤。板块配置方面，报告期内本基金主要仓位集中在半导体设备材料、算力产业链、端侧硬件等细分领域和个股。 2024年四季度以来，半导体行业在市场反弹中表现突出，算力国产化为国内半导体发展带来巨大产业契机，同时AI带来硬件创新为整个行业提供需求支撑，本基金将紧抓行业发展新机遇，力争分享行业成长的红利。
展望2025年，我们谨慎乐观。半导体行业下游总体需求与宏观经济总量息息相关，经济复苏的强弱快慢或有争议，但总体趋势较为明确；在此之外，下游软硬件创新仍然会为行业带来新增需求、国内半导体产业链的国产化率也仍在提升过程，相关上市公司将具备超越行业的业绩增长潜力，本基金将持续跟踪和投资这些高景气细分赛道及公司。针对风险方面，国内经济复苏进程、下游创新力度等是主要观察因素，同时我们也会密切跟踪产业逻辑变化与持仓公司的估值水平来优化组合。
宏利半导体产业混合发起A021510.jj宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2024年第三季度报告
半导体设备国内晶圆厂资本开支近两年总体保持高位，先进逻辑与先进存储产线持续扩产，半导体设备国产化率仍在提升；远期先进制程突破预期下，半导体设备仍在长周期具备较大空间。 国内设计公司在半导体细分领域的国产化率持续提升，在利基存储、模拟芯片、功率器件等领域部分公司已经具备国际竞争能力，国产替代逐步进入工业、汽车等深水区，打开更大成长空间。 人工智能技术持续演进，终端硬件创新迭代加快，消费电子产品需求有望提升，同时产业机遇增多；优秀设计公司通过持续投入研发，抓住产业机遇迭代新产品，努力构建出第二、第三成长曲线。 本基金在操作中，持续聚焦于半导体行业。选股层面，本组合主要聚焦景气度较高、成长性确定的个股，并通过适当分散细分行业力争降低波动。