华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接A(020866) - 基金投资策略和运作

展望下半年，我们认为，在积极有为的宏观政策作用下，中国经济仍将继续实现平稳增长，叠加适度宽松的货币环境，或将持续利好偏顺周期板块的红利类资产，而在央国企市值管理加速推进的背景下，央国企的分红意愿和能力有望继续加强，港股上市的央国企投资价值也将持续被资本市场重新定价。指数当前整体估值较低，股息率较高，具备较高的中长期配置价值。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望2025年，货币和财政政策预计更为积极，以进一步支持实体经济发展，国内经济复苏力度进一步加大，港股央企的基本面将延续边际改善趋势，央企在国民经济中占据关键地位，是经济的“稳定器”与“压舱石”，大型央企上市公司在股东回报和抗风险能力方面具有一定优势，港股市场中央企的相对低估值对境内外长线资金具备较高吸引力，我们认为，指数具备较高的长期投资价值。

展望下半年，我们认为，国内经济有望延续回升向好态势趋势，市场盈利预期或有边际改善，但整体仍面临一定压力。政策层面上，无论是货币政策还是财政政策，逆周期调节力度预计将进一步加码，以对下半年经济高质量增长形成合力。同时，欧美央行相继进入降息周期，港股市场的流动性有望迎来边际改善。当前港股估值已计入相对悲观的预期，港股中的高股息类央企上市公司具备较高的长期投资价值，但同时也需关注下半年海外地缘事件或对港股带来扰动。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。