中航机遇领航混合发起A(018956) - 基金投资策略和运作

2025年下半年，国内宏观经济在海外关税等因素扰动下仍保持稳定，货币政策预计继续宽松，财政将重点偏向支持科技创新。预计权益市场将从结构性行情转向趋势性机会，核心驱动因素包括盈利拐点显现和市场流动性宽裕，我们对市场后期的走势相对乐观。未来AI算力在云厂商资本开支大幅增加的情况下需求更为确定，聚焦技术壁垒高、业绩兑现确定性强的龙头企业更为受益，中长期来看，人工智能带动的AI算力产业发展趋势将维持高景气，我们将持续关注产业发展，跟踪国内外AI产品具体落地进程。

2025年中央加杠杆从预期走向现实，更高的财政赤字可期。随着政策落地和海外环境改善，中国经济增速有望逐季上升，全年有望实现5%左右的经济增长。A股市场受益于经济的复苏，基本面和风险偏好将都有所提升，整体看具有较高胜率。预计2025年科技板块仍是市场上涨的主力品种，AI应用爆发在即，算力需求持续攀升。AI模型向多模态全方位转变，AI应用百花齐放，企业主动拥抱AI应用市场，DeepSeek模型已成为全球现象级模型。国内AI 25年有望进入军备竞赛真正元年，类比23Q2-24Q1的北美进入景气范式投资；中长期来看，AI算力的持续升级和数据中心建设需求仍将对光通信及科技板块构成有力支撑。

2024年下半年，国内宏观政策预计将继续发力，经济出现结构性好转，美联储货币政策产生的负面影响因素改善，预计市场流动性宽裕，对市场后期的走势相对乐观。未来AI算力有可能会随着产业端的产品迭代有所波动，但是我们相信人工智能与大模型的杀手级应用终将出现，中长期来看，人工智能带动的AI算力产业发展趋势将维持高景气，我们将持续关注产业发展，跟踪产品具体落地进程。

2024年全球经济仍将继续复苏，但增速将有所放缓。贸易保护主义和地缘政治风险可能对全球贸易和经济增长产生负面影响。中国经济预计将保持平稳增长。政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以支持经济增长。内需消费和投资将成为经济增长的主要驱动力。中国政府将继续推进改革开放，加强创新和科技发展，促进产业升级和高质量发展。同时，政府可能加大对环保、民生等领域的投入，以改善民生和促进可持续发展。同时化工、钢铁、煤炭等传统行业将继续推进供给侧结构性改革，加快转型升级。同时，新能源、新材料、高端装备等新兴产业将加快发展，成为新的经济增长点。综上所述，2024年中国经济将继续保持平稳增长，但面临的挑战和不确定性仍然存在。政府需要加强政策引导和支持，推动企业转型升级，促进经济高质量发展。我国通信网络建设当前正处于向绿色全光网迈进关键节点。2020 年至今我国已较大程度实现光纤到户，进一步提速的双千兆战略正在建设，我国固定网络建设正向 F5G 千兆光网的绿色全光网时代迈进。光模块市场因下游客户较分散且产品种类繁多,竞争较为激烈。光模块厂商参与者众多,竞争格局较为分散。国内厂商经过工艺累积赶超国外厂商后凭借人工成本优势逐步提升市场份额,已具备世界一流竞争实力。本基金将继续深度挖掘行业内重点标的，争取为投资者带来更高收益。