国泰中证新材料主题ETF发起联接C(014909) - 基金投资策略和运作

2024年四季度A股行情在经历了前期大幅反弹之后，整体呈现震荡调整态势。沪指在9月底政策刺激之后一度快速升破3600点，但随后由于获利盘回吐因素，四季度陷入震荡调整，最终四季度沪指录得涨幅0.46%。新能源行业产业链受到海外贸易保护抬头的影响，欧洲北美各国针对行业加征关税的影响虽然有所预期，但是叠加产业内长期的行业出清仍不清晰，三季度调整幅度加大。半导体行业处于库存周期底部区域，当前市场逐步接受半导体产业周期底部平缓向上的观点。受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游的投资价值凸显，半导体设备材料板块表现相对跌幅比新能源行业小。中证新材料指数四季度震荡回调，截至季末收跌3.81%。作为高端制造的中游环节，短期内还是受到有效需求不足的影响较大，但是市场对于半导体周期底部的判断有比较明确的共识，相关行业数据有所回暖，对于新能源产业的中长期投资逻辑也是认可的。长期看好方向不变，静待行业出清和突破。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024年三季度，市场整体走势先下后上，截至九月底前，市场回调幅度比较大，个别指数跌破新低。经济数据疲软，金融数据不及预期，整体市场缺乏信心需求不足，风险偏好萎缩，成交量低位徘徊。九月底三大金融监管机构出台宽松政策，大幅超出市场预期，风险偏好在极端位置得以扭转，月底几个交易日各大指数出现大级别反弹，短期估值快速修复，逆转之前颓势。新能源行业产业链受到海外贸易保护抬头的影响，欧洲北美各国针对行业加征关税的影响虽然有所预期，但是叠加产业内长期的行业出清仍不清晰，三季度调整幅度加大。半导体行业处于库存周期底部区域，当前市场逐步接受半导体产业周期底部平缓向上的观点。受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游的投资价值凸显，半导体设备材料板块表现相对跌幅比新能源行业小。中证新材料指数三季度先下后上，九月底几个交易日触底回升，截至季末收涨19.48%。作为高端制造的中游环节，短期内还是受到有效需求不足的影响较大，但是市场对于半导体周期底部的判断有比较明确的共识，相关行业数据有所回暖，对于新能源产业的中长期投资逻辑也是认可的。长期看好方向不变，静待行业出清和突破。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024 年一季度，市场走势先下后上，政策呵护市场决心更加坚决，在结束一月份的流 动性危机引起的非理性杀跌后，市场在二三月迎来强力反弹，沪深300指数2月触底后反弹接近 11.25%，摆脱持续下跌通道，重拾向上走势。一季度以来政策呵护市场的决心不变，三月迎来重要会议，各部委出台稳投资促消费等措施，针对设备更新及消费以旧换新方面，拓宽国内需求。一季度由于海外市场 PMI 回升， 存在被动补库需求，出海链主题表现亮眼，一季度出口数据超预期，价格指数有所回升，对于经济基本面有一定的提振作用。一季度新能源行业产业链受到供给淡季的季节性扰动，海外市场需求较好，短期供需格局好转。2024年二季度，市场整体走势震荡向下，回调幅度比较大，个别指数跌破新低。经济数据疲软，金融数据不及预期，整体市场缺乏信心需求不足，风险偏好萎缩，成交量显著下降。新能源行业产业链受到海外贸易保护抬头的影响，欧洲北美各国针对行业加征关税的影响虽然有所预期，叠加产业内长期的行业出清仍不清晰，二季度调整幅度加大。半导体行业处于库存周期底部区域，当前市场逐步接受半导体产业周期底部平缓向上的观点。受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游的投资价值凸显，半导体设备材料板块表现相对坚挺。中证新材料指数二季度总体震荡调整，回调幅度接近10%。作为高端制造的中游环节，短期内还是受到供给过剩的影响较大，但是市场对于半导体周期底部的判断有比较明确的共识，相关行业数据有所回暖，对于新能源产业的中长期投资逻辑也是认可的。长期看好方向不变，静待行业出清和突破，板块博弈反弹的交易热度仍然存在，总体来讲新材料行业在二季度受到宏观及海外影响下，回调幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2024年一季度，市场走势先下后上，政策呵护市场决心更加坚决，在结束一月份的流动性危机引起的非理性杀跌后，市场在二三月迎来强力反弹，沪深300指数2月触底后反弹接近11.25%，摆脱持续下跌通道，重拾向上走势。一季度以来政策呵护市场的决心不变，三月迎来重要会议，各部委出台稳投资促消费等措施，针对设备更新及消费以旧换新方面，拓宽国内需求。一季度由于海外市场PMI回升，存在被动补库需求，出海链主题表现亮眼，一季度出口数据超预期，价格指数有所回升，对于经济基本面有一定的提振作用。一季度新能源行业产业链受到供给淡季的季节性扰动，海外市场需求较好，短期供需格局好转，但是长期的行业出清仍不清晰。半导体行业处于库存周期底部区域，当前市场逐步接受半导体产业周期底部平缓向上的观点。受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游的投资价值凸显，半导体设备材料板块表现优异。中证新材料指数在2月触底之后，反弹超过15%。作为高端制造的中游环节，短期内还是受到供给过剩的影响较大，但是市场对于半导体周期底部渐行渐近的判断有比较明确的共识，对于新能源产业的中长期投资逻辑也是认可的。长期看好方向不变，静待行业出清和突破，板块博弈反弹的交易热度仍然存在，总体来讲新材料行业在一季度处于触底反弹阶段，市场对于前期的过度悲观预期进行了修正。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。

2023年上半年，经济整体呈现“先上后下”的特征，一季度是疫后经济的正常化修复，二季度是内外部去库存共振，二次阳性对经济也存在一定的扰动。映射到A股市场的表现，也是呈现一季度上涨后转弱，二季度震荡下跌的走势。上半年总体来讲，市场存量博弈情绪浓重，各板块轮动加快，指数表现分化严重，进入二季度后TMT板块冲高回调，中证新材料主题指数上半年总体下跌幅度超过7%，回调幅度较深。新能源行业产业链博弈情绪浓重，一月反弹后继续回调，对指数表现造成拖累，总体来讲新材料行业在二季度仍然处于震荡下跌走势之中。三季度，虽然经济基本面读数连续数月触底温和回升，9月PMI 录得50.2，自3月份以来景气重回扩张区间，价格指数也有所趋稳，但是受到北向资金和外围市场的影响，三季度市场总体呈现弱势下跌格局，具有明显的底部震荡特征。2023年四季度，经济基本面经过三季度的温和回升之后四季度数据出现回踩，12月制造业PMI 录得49.0，价格指数仍然处于低位徘徊。虽然四季度数据走弱呈现一定的季节性特征，但是市场信心仍然不足，总体呈现弱势震荡格局。四季度以来政策呵护市场的决心不变，不断出台规范减持及引入长期投资者等措施，对于长期活跃资本市场奠定基础。新材料指数行业中占比较高的为锂电和光伏产业等新能源材料上市公司，行业需求增速下滑担忧尚未消除下，对指数表现拖累较大，2023全年中证新材料主题指数下跌近29.71%。四季度新能源行业产业链博弈延续，市场走向仍然不清晰，对于需求的担忧尚未消解。半导体行业处于行业寒冬，库存周期底部区域，当前市场逐步接近半导体产业周期底部。受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游的投资价值凸显，半导体设备材料板块表现优异。虽然随着人工智能主题投资的热度降温，市场越来越关心人工智能未来的应用前景和监管环境，AIGC各个环节板块均有回调，芯片材料部分也跟随调整。作为高端制造的中游环节，市场对于半导体周期底部渐行渐近的判断有比较明确的共识，博弈反弹的交易热度仍然存在，总体来讲新材料行业在四季度仍然处于震荡下跌走势中。 作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，也会精细化操作以更好的跟踪市场。

2023年三季度市场仍处弱势格局，主因稳增长效果仍在验证期，人民币汇率偏弱。7月披露的二季度国内宏观经济数据相对弱势引发市场担忧，但伴随城中村改造、发展民营经济等文件出台，市场对顺周期方向关注度逐渐提升；8月在人民币贬值压力下，北上资金流出幅度较大，股市快速探底。结构方面，顺周期板块相对收益靠前，非银（+5.6%）、煤炭（+5.3%）、石化（+4.4%）上涨，数字经济催化剂减少，TMT板块阶段性回调。作为行业指数基金，本基金旨在为看好新材料板块的投资者提供投资工具。

2023年上半年，经济整体呈现“先上后下”的特征，一季度是疫后经济的正常化修复，二季度是内外部去库存共振，二次阳性对经济也存在一定的扰动。映射到A股市场的表现，也是呈现一季度上涨后转弱，二季度震荡下跌的走势。上半年总体来讲，市场存量博弈情绪浓重，各板块轮动加快，指数表现分化严重，进入二季度后TMT板块冲高回调，中证新材料主题指数上半年总体下跌幅度超过7%，回调幅度较深。一季度新能源行业产业链博弈情绪浓重，一月反弹后继续回调，对指数表现造成拖累。半导体行业处于行业寒冬，库存周期位于底部区域，当前市场逐步修复对于经济过度悲观预期。一季度以来，受益于市场人工智能热点关注上游算力环节，芯片行业上游投资价值凸显，半导体材料板块表现优异。二季度随着人工智能主题投资的热度降温，市场越来越关心人工智能未来前景和监管环境，AIGC各个环节板块均有回调，芯片材料部分也跟随调整。作为高端制造的中游环节，总体来讲新材料行业在二季度仍然处于震荡下跌走势。

2023年一季度A股市场各大指数涨跌互现，代表价值风格的上证50和沪深300指数表现较优，上涨幅度达1%和4.6%左右，创业板进入二月后整体震荡回调。2023年一季度，板块表现分化严重，TMT板块领涨，新材料50指数上涨2%。一季度新能源行业产业链博弈情绪浓重，一月反弹后继续回调，对指数表现造成拖累。半导体行业处于行业寒冬，库存周期底部区域，当前市场逐步修复对于经济过度悲观预期。三月以来，受益于市场人工智能热点关注算力潮，芯片行业上游投资价值凸显，半导体材料板块表现优异。作为高端制造的中游环节，总体来讲新材料行业在一季度仍然处于震荡走势。 作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，也会精细化操作以更好的跟踪市场。

2022全年A股大部分行业指数走势和大盘一致，呈现震荡下跌趋势，上证指数下跌15.13%，新材料指数下跌幅度达29.54%，场内仅有煤炭和综合行业上涨，大部分行业估值处于历史分位数较低水平。四季度新能源行业受到场内存量资金博弈影响，经历了比较明显的回调。半导体行业处于行业寒冬，库存周期底部区域，当前市场逐步修复对于经济过度悲观预期。受制于出口回落和疫情扰动，对于生产和需求产生双重压制，作为高端制造的中游环节，新材料行业在四季度仍然处于底部震荡阶段。 作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，也会精细化操作以更好的跟踪市场。

2022年三季度，市场呈现单边下行态势，上证指数从3400点调整至3000点附近，跌幅超11%，沪深300指数下跌15%，上证50指数下跌14%，创业板跌幅达到18%左右。从国内方面来看，三季度受到高温限电，地产断贷和疫情扩散等因素影响，经济整体表现偏弱。一方面，地产投资不断下滑和停工停贷，使得购房者对房地产预期变化，导致房产销售低迷，房地产企稳的根基不牢靠。另外一方面，疫情和高温影响了部分行业复工复产，消费修复不及预期。从海外方面来看，美联储鹰派加息步伐加速，俄乌冲突不断升级，压制市场风险偏好扩张。估值角度来看，三季度A股整体估值持续向下，与今年4月底接近，回到市场较低的估值水平，市场交易热度降至历史低位。作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，也会精细化操作以更好的跟踪市场。

2022年上半年，A股市场呈现了下跌后反弹的V形走势，但整体反弹力度有限。上证指数在4月份大幅下跌至2863点后，进入了持续两个月反弹状态；沪深300指数下跌9.22%，上证50指数下跌6.59%，而以科技成长为代表的创业板指数和科创50指数跌幅分别为15.41%和20.92%。国内方面，二季度触底反弹的核心因素还是疫情防护工作企稳，在实现常态化核酸背景下，加快复工复产，市场经历一轮明显的消费修复和生产重启。与此同时，5月中旬，央行下调5年LPR，货币政策维持宽松态势，国常会等持续释放维稳信号，财政发力，稳增长措施也陆续落地。海外方面，随着美联储持续加息，打压市场通胀预期，美国通胀略有企稳，美债收益率下行至3.0%以下。二季度，北上资金累计净流入超过700亿元，助力市场触底反弹。分行业来看，申万一级行业来看，表现最好的行业分别是汽车，食品饮料和电力设备行业。汽车消费政策的推出，新能源汽车补贴政策延续，疫后消费修复和能源需求复苏，推升了上述行业在二季度的靓丽表现。作为跟踪标的指数的被动型基金，本基金紧密跟踪标的指数，在追求跟踪偏离度和跟踪误差的同时，也会精细化操作以更好的跟踪市场。