南方MSCI中国A50互联互通ETF联接A(014534) - 基金投资策略和运作

本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。2025年三季度，MSCI中国A50互联互通指数涨跌幅为23.76%。本季度，MSCI中国A50互联互通指数稳健上行。MSCI中国A50互联互通指数是A股行业龙头指数的代表，行业龙头企业作为经济基本面的压舱石，在稳增长政策持续发力的背景下，或凭借规模优势与行业地位进一步巩固市场份额。展望2025年四季度，随着经济复苏动能逐步增强，基建投资提速与消费升级将共同驱动金融、地产、消费等传统蓝筹领域业绩改善，同时电子、新能源、高端制造等新兴蓝筹企业有望受益于产业政策红利。在估值修复与业绩增长的双重驱动下，大盘板块或迎来结构性机会，建议关注大盘龙头企业的配置价值。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年上半年，市场受关税冲击影响，整体波动较大，MSCI中国A50互联互通指数涨跌幅为-0.24%。本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。2025年一季度，MSCI中国A50互联互通指数涨跌幅为-0.83%。本季度市场整体震荡，春节后在DeepSeek等国内科技侧催化下，市场情绪一度推升高企，科技成长板块显著占优；而3月中旬以来随着国内关键会议落幕，在业绩披露期临近及海外扰动下，市场有所调整，大盘相对稳健。整体来说，短期在关税政策超预期之下，资金风险偏好显著承压，宏观及基本面预期波动有所放大，需留意市场潜在回调；不过此前国内扩内需政策信号积极，在出口面临较大潜在冲击的情况下，后续国内逆周期政策出台节奏及力度或值得投资者关注，届时汇集A股大盘核心资产龙头的MSCI中国A50指数或将受益。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。2024年，MSCI中国A50互联互通指数涨跌幅为17.34%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。2024年三季度，MSCI中国A50互联互通指数上涨14.80%。本季度前期受海外宏观扰动及国内需求端修复斜率影响，A股整体震荡调整；进入9月，外部流动性环境趋缓，国内政策组合拳超预期出台，重磅会议对财政、货币、房地产、资本市场等领域均进行了重要部署。在政策持续出台和重要会议超预期表述下，A股在季末迎来强势反弹。展望后市，一方面可继续关注政策出台节奏和落实进度，如若稳增长政策特别是财政政策超预期出台，市场风险偏好有望持续提振；另一方面需留意外部环境及业绩期扰动，汇集A股龙头的MSCI中国A50指数与中国宏观经济相关性较强，且基本面相对稳健，具备较好配置价值。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，MSCI中国A50互联互通指数囊括了A股各大行业的50只龙头企业，是A股各行业优秀龙头企业的大集合，与中国宏观经济相关性较强。2024年上半年，MSCI中国A50互联互通指数上涨7.07%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数上涨5.73%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌16.27%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌2.62%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌6.35%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数上涨1.25%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。

报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌20.64%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：（1）接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；（2）股指期货和现货之间的偏离带来的本基金与基准的偏离；（3）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。