银河成长优选一年持有混合A(013665) - 基金投资策略和运作

中国经济正在从过去高速增长阶段迈向高质量发展阶段，与之伴随的是，经济增速的中枢下移、经济政策核心目标的转变以及经济结构和产业业态的深刻变迁。　　展望25年对消费的温和修复展望乐观，经济筑底向上，且居民在衣，食，住，行四个方面依然有不变的对美好生活的追求和向往，对应消费的细分子行业包括美容护理，食品饮料，家电轻工以及社服行业中，能够提供优质产品和服务，顺应消费趋势，紧抓核心痛点的公司有望突破困境，看好景气可选，老龄消费以及渗透率提升的新兴需求板块。

展望25年，科技中重点关注国产算力和AI应用；消费端经济筑底向上，且居民在衣，食，住，行四个方面依然有不变的对美好生活的追求和向往，对应消费的细分子行业包括纺服，食品饮料，家电轻工以及社服行业中，能够提供优质产品和服务，顺应消费趋势，紧抓核心痛点的公司有望突破困境，看好景气可选，老龄消费以及渗透率提升的新兴需求板块。

展望2024年下半年， 中国经济正在从过去高速增长阶段迈向高质量发展阶段，与之伴随的是，经济增速的中枢下移、经济政策核心目标的转变以及经济结构和产业业态的深刻变迁。　　对于证券市场，上半年海外强产业趋势映射与红利策略跑赢，下半年我们的判断是总量的贝塔依然较弱，所以在防守属性的红利之外，依然会致力于寻找高质量增长的结构性机会。分行业维度，本基金看好智能汽车，性价比消费，老龄化消费，国货替代以及渗透率提升的新兴领域。

展望24年，科技中的强产业趋势比如AI机器人预计分化，与23年主题式普涨不同，24年需要看到产业应用端/业绩端有明确兑现才行，需要精选个股；消费中的商务消费受到宏观经济影响，但是居民在衣，食，住，行四个方面依然有不变的对美好生活的追求和向往，看好景气可选，老龄消费以及渗透率提升的新兴需求板块。

展望2023年下半年， 中国经济正在从过去高速增长阶段迈向高质量发展阶段，与之伴随的是，经济增速的中枢下移、经济政策核心目标的转变以及经济结构和产业业态的深刻变迁。　　对于证券市场，上半年数字经济强势，下半年预计分化，竞争壁垒强以及业绩兑现度高的公司有望维持强势，我们的判断是总量经济的贝塔依然较弱，所以依然会致力于寻找高质量增长的结构性机会。分行业维度，本基金看好先进制造业，智能汽车，数字经济以及顺应消费趋势的新兴消费领域。

展望2023年,经济触底反弹后有望平稳，整体外需环境走弱，因此，扩大内需成为国内经济政策的发力方向，部分内需拉动的行业有盈利周期反转的可能。经历过2021年中旬至今的市场大幅调整后，市场整体不悲观。全年市场将明显强于2022年，结构性机会突出。 　　具备优秀盈利预期的个股有望继续获得超额收益,我们将继续寻找结构性机会，自下而上积极布局市场机会。从节奏上看，内需拉动的行业和体现中国长期竞争力的高端制造业将交替表现。 　　短期稳增长政策催化下，地产基建链或更强势，但从基本面持续性来看，一方面，历史上的A股波动，从长周期的维度看，新经济替代老经济，科技周期延续的趋势没有改变，因此高景气度行业继续成为市场亮点，可以继续关注新能源产业链、半导体和先进制造行业。另一方面，立足于盈利驱动，在科技和消费领域寻找反转型公司，如疫情反复中的消费者信心修复，代表行业有消费、医疗服务等，二十大中的“安全”链，代表行业有软硬件等。