华安医疗创新混合C(013483) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2025年第4季度报告 
2025年四季度，国内经济复苏，扩内需、促销费、加大改革开放和高质量增长成为未来经济的发展方向。降息周期，市场流动性改善趋势明显，有利于权益资产，科技引领新经济，中国科技资产重估继续。 医药板块过去五年处于研发高投入期，行业逐步进入收获硕果的阶段。2023年以来中国生物科技公司出海加速，抢占全球生物医药技术高地，2025年来新分子交易已经占全球交易额的40%以上，医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性。生物科技创新是新质生产力的代表，产业扶持政策加码，鼓励国产创新药、创新器械、创新诊断研发、产业化、出海、使用政策逐步落地，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，中国公司在双抗、ADC、细胞治疗等领域的竞争力全球领先。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御技术创新、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司； 看好刚需诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、小核酸、PROTAC、TCE、细胞治疗等创新能力提升，进入全球第一梯队，走向全球市场，肿瘤、阿尔兹海默、自免、代谢、肾病、慢阻肺等疾病仍然有大量未被满足的临床需求，驱动行业创新，为更好的人类健康与生活质量提供解决方案； 医疗设备与耗材行业，国产替代率的提升，出海带来新的市场空间； 随着全球生物科技行业融资的回暖，CRO行业也迎来底部回升，进入景气提升周期； AI+医疗等行业应用与AGENT进入应用商业化的拐点，值得关注； 受益消费升级的互联网医疗、医疗服务、药房板块，经历洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年三季度，市场流动性充裕，美元进入降息周期，市场仍然维持流动性宽松趋势。医药板块过去五六年处于研发高投入期，行业逐步进入收获硕果的阶段。2023年以来中国生物科技公司出海加速，抢占全球生物医药技术高地，2025年来新分子交易已经占全球交易额的40%以上，医药板块估值处于历史中位数，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性。 投资策略上，我们聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御技术创新、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司。 展望2026年十五五开局之年，医疗健康需求是人类命运共同体需要攻克的共同方向，即使遇到贸易保护等变化，行业需求与全球精细分工趋势不会变化，我们仍然看好中国生物科技在全球的持续竞争力。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年国内经济复苏，扩内需、促销费、加大改革开放和高质量增长成为未来经济的发展方向。 医药板块过去五年处于研发高投入期，行业逐步进入收获硕果的阶段。2023年以来中国生物科技公司出海加速，抢占全球生物医药技术高地，2025年来新分子交易已经占全球交易额的40%以上，医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性。 生物科技创新是新质生产力的代表，产业扶持政策加码，鼓励国产创新药、创新器械、创新诊断研发、产业化、出海、使用政策逐步落地，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LICENCE-OUT金额创历史新高，全球新分子交易中中国公司占比预计将提升到40%以上，中国公司在双抗、ADC、细胞治疗等领域的竞争力全球领先。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御技术创新、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司； 看好刚需诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、小核酸、PROTAC、细胞治疗等创新能力提升，进入全球第一梯队，走向全球市场，肿瘤、阿尔兹海默、自免、肾病、慢阻肺等疾病仍然有大量未被满足的临床需求，驱动行业创新，为更好的人类健康与生活质量提供解决方案； 医疗设备与耗材行业，国产替代率的提升，出海带来新的市场空间； 受益消费升级的医疗服务、药房板块，经历洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长。
展望2025年下半年，海外高利率环境有所改善，国内宽信用空间打开，科技引领高质量增长，创新药、创新器械进入研发收获期，出海竞争力不断提升，海外授权等催化，提升价值上限。人口老龄化带来的银发经济空间巨大，肿瘤、代谢、心脑血管、精神神经、眼科、骨科、康复、等领域迎来市场加速扩容。基因细胞治疗、多肽、ADC、多抗、TCE、小核酸、基因编辑等新技术的发展，在诊疗、泛消费领域的应用拓展更大的空间。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025年国内经济复苏，扩内需、促销费、加大改革开放和高质量增长成为未来经济的发展方向。 医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性。 生物科技创新是新质生产力的代表，产业扶持政策加码，鼓励国产创新药、创新器械、创新诊断研发、产业化、出海、使用政策逐步落地，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LICENCE-OUT金额创历史新高，全球新分子交易中中国公司占比预计将提升到40%以上，中国公司在双抗、ADC、细胞治疗等领域的竞争力全球领先。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御技术创新、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司； 看好刚需诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、小核酸、PROTAC等创新能力提升，进入全球第一梯队，走向全球市场，肿瘤、阿尔兹海默、自免、肾病、慢阻肺等疾病仍然有大量未被满足的临床需求，驱动行业创新，为更好的人类健康与生活质量提供解决方案； AI大模型在医疗行业应用也进入加速发展阶段，院内、院外，诊前诊中诊后场景应用不断出现，对于医院流程运营、药品研发、辅助诊断、健康管理、精准营销等方面应用，为医药行业研发、制造、营销提效； 疾病预防意识提升，疫苗、血液制品等板块的需求加速增长，新产品上市带来新的增长点； 医疗设备与耗材行业，国产替代率的提升，出海带来新的市场空间； 受益消费升级的医疗服务、药房板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长； 中医中药板块扶持政策力度加大，中药创新药、OTC等板块有望兑现加速增长。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2024年年度报告
基金配置策略上，我们集中到代表行业先进生产力与符合产业发展趋势的方向，包括创新药、创新器械、CXO等，降低了仿制药、消费医疗等相关行业的配置。
随着国内金融、经济、财政一揽子增量政策的推出，资本市场与国内经济迎来复苏，稳出口、扩内需，高质量、安全发展成为未来的发展方向。医药行业迎来政策暖风，全链条鼓励医药行业创新，人工智能等新技术的应用也有望提升行业研发效率，商业医保活水有望带来行业新的发展机遇。 医药板块估值处于历史较低分位，行业高质量发展趋势明显，研发费用比例大幅提升，全球竞争力有显著提升。医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，刚需属性带来行业确定性扩容空间，骨科、代谢、阿尔兹海默等相关行业患病率也将出现提升，叠加国内医疗器械、生物技术、创新药等行业出口市场份额提升，医疗保健仍然是朝阳行业。 产业趋势上来看，国产创新药、AI+创新器械诊断、国际化进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求刚性、竞争格局较好、附加值较高、供应链国产替代加速的环节，抵御支付力趋弱、集采竞价、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长确定性高、估值较低的子板块与公司，享受企业成长的同时，关注企业的分红价值的提升： 关注诊疗端的刚需成长，门诊端创新药、创新器械有望迎来放量，关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC、细胞治疗等创新能力进去第一梯队，走向全球市场； 高端医疗设备与AI、机器人技术结合的创新也上新台阶，辅助诊断、数字医疗等迎来新的发展机会。 全球医药板块融资恢复增长，CXO行业有望迎来复苏。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2024年第3季度报告
2024年三季度，随着国内金融、经济、财政一揽子增量政策的推出，资本市场与国内经济迎来复苏，制造业出口趋势向好，稳出口、扩内需，高质量、安全发展成为未来的发展方向。 医药板块估值处于历史较低分位，行业高质量发展趋势明显，研发费用比例大幅提升，全球竞争力有显著提升。医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，刚需属性带来行业确定性扩容空间，骨科、代谢、阿尔兹海默等相关行业患病率也将出现提升，叠加国内医疗器械、生物技术、创新药等行业出口市场份额提升，医疗保健仍然是朝阳行业。 产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求刚性、竞争格局较好、附加值较高、供应链国产替代加速的环节，抵御支付力趋弱、集采竞价、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长确定性高、估值较低的子板块与公司，享受企业成长的同时，关注企业的分红价值的提升： 关注诊疗端的刚需成长，门诊端创新药、创新器械有望迎来放量，关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC、细胞治疗等创新能力进去第一梯队，走向全球市场； 中成药板块扶持政策力度加大，中药OTC、慢病用药等板块有望兑现稳定增长，基药政策有望带来新的增长契机； 高端医疗设备、医疗耗材国产替代趋势仍在，在门诊量恢复的背景下，行业将迎来复苏。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2024年中期报告
2024年上半年，国内经济复苏，制造业出口趋势向好，稳出口、扩内需，高质量、安全发展成为未来的发展战略。 医药板块估值处于历史较低分位，行业高质量发展趋势明显，研发费用比例大幅提升，全球竞争力有显著提升。医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，刚需属性带来行业确定性扩容空间，骨科、代谢、阿尔兹海默等相关行业患病率也将出现提升，叠加国内医疗器械、生物技术、创新药等行业出口市场份额提升，医疗保健仍然是朝阳行业。 产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求刚性、竞争格局较好、附加值较高、供应链国产替代加速的环节，抵御支付力趋弱、集采竞价、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长确定性高、估值较低的子板块与公司，享受企业成长的同时，关注企业的分红价值的提升： 关注诊疗端的刚需成长，门诊端创新药、创新器械有望迎来放量，关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC、细胞治疗等创新能力进去第一梯队，走向全球市场； 中成药板块扶持政策力度加大，中药OTC、慢病用药等板块有望兑现稳定增长，基药政策有望带来新的增长契机； 高端医疗设备、医疗耗材国产替代趋势仍在，行业将迎来复苏。
展望2024年下半年，全球经济与金融市场可能仍有动荡，国内必选消费仍然是内需稳定器，国产替代加速与举国创新体制，中国科技企业有望迎来发展黄金期。 医药行业兼具消费刚需与科技创新双重属性，经历了较长时间的估值调整，医药板块的绝对估值处于历史较低水平，在经济偏弱的背景下，医药板块的成长确定性也凸显，进入较好的配置区间。 医院诊疗端复苏，择期手术与专科诊疗端复苏明确，人口老龄化带来的骨科、心血管、糖尿病、眼科、神经系统等行业药品、器械耗材进入需求加速增长期，中长线具备较好的投资机会； BIOTECH板块：全链路支持创新药发展政策推出，融资触底回升，大领域差异化，看重更快、更优、全球化的创新，创新药、器械竞争格局优化，跨越了从0到1孵化期进入1到N的商业化成长期的公司，有望进入价值的高速增长期； 中药：医保支持力度加大，政策扶持创新，中药创新药有望迎来经营拐点； 高端设备与耗材国产替代加速，医疗设备、检测仍然维持高景气，出口市场也有新的拓展。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2024年第1季度报告
2024年国内经济复苏，消费、出口发力，稳出口、扩内需，加大改革开放和高质量增长成为未来经济的发展方向。 医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性。 生物科技创新是新质生产力的代表，产业扶持政策加码，鼓励国产创新药、创新器械、创新诊断研发、产业化、出海、使用政策逐步落地，创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LICENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司； 看好刚需诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、小核酸、PROTAC等创新能力提升，进入全球第一梯队，走向全球市场； 疾病预防意识提升，疫苗、血液制品等板块的需求加速增长，新产品上市带来新的增长点； 医疗设备与耗材行业，国产替代率的提升，出海带来新的市场空间； 受益消费升级的医疗服务、药房板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长； 中成药板块扶持政策力度加大，中药创新药、配方颗粒等板块有望兑现加速增长。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2023年年度报告
2023年国内经济复苏，线下消费场景复苏，出口发力，稳出口、扩内需，加大改革开放和高质量增长成为未来经济的发展方向。 医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，需求具备韧性，。 产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。 从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御宏观经济弱势、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司： 看好诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、小核酸、PROTAC等创新能力提升，进入全球第一梯队，走向全球市场； 疾病预防意识提升，疫苗、血液制品等板块的需求加速增长，新产品上市带来性的增长点； 医疗设备与耗材行业，国产替代率的提升，出海带来新的市场空间； 受益消费升级的医疗服务、药房板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长； 中成药板块扶持政策力度加大，中药创新药、配方颗粒等板块有望兑现加速增长； 全球产业竞争优势突出的研发外包服务CRO与CDMO板块，加息周期的后半段，行业贝塔有望在2024年逐步扭转。
展望2024年，海外高利率环境有所改善，国内宽信用空间打开，科技引领高质量增长。人口老龄化带来的银发经济空间巨大，眼科、骨科、康复、心脑血管等领域迎来市场加速扩容。创新药、创新器械进入研发收获期，出海竞争力不断提升，海外授权等催化，提升价值上限。基因编辑、基因细胞治疗、多肽、ADC等新技术的发展，在减肥、美容等泛消费领域的应用，也将带来高端医疗与消费医疗新的增长空间。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2023年第三季度报告
2023年三季度，国内经济弱复苏阶段，线下消费与服务场景复苏，出口发力，稳出口、扩内需、高质量增长成为未来的发展战略。医药板块估值处于历史较低分位，ROE处于向上的拐点，医院医疗场景恢复正常，将带来行业周转、运行效率提升。医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，刚需属性带来行业确定性扩容空间，叠加国内医疗器械、生物技术、创新药等行业出口市场份额提升，医疗保健仍然是朝阳行业。医院端门诊在2022年经历冲击，2023年刚需的择期手术与疑难杂症诊疗有望恢复正常，2023年有望在低基数上呈现较高的门诊增长，我们看好医院诊疗端产品、服务提供商的价值修复。医疗反腐，在于规范行业营销行为，为行业营造更加透明、公正、科学的竞争环境，中期看利好真正具备临床价值的好产品，事件本身不影响行业需求，也不影响正常的诊疗与学术交流，提供较好的投资机会。产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御宏观经济弱势、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司：关注诊疗端的复苏，门诊恢复带来创新药、创新器械有望迎来放量，关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC、细胞治疗等创新能力进去第一梯队，走向全球市场，有望出现重磅炸弹级别的大单品；看好高端医疗设备、医疗耗材在十四五期间额国产替代，在门诊量恢复的背景下，行业将迎来复苏；受益消费升级的医疗服务板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长；中成药板块扶持政策力度加大，中药创新药、配方颗粒等板块有望兑现加速增长，基药政策有望带来新的增长契机；全球产业竞争优势突出的研发外包服务CRO与CDMO板块，加息周期的后半段，行业贝塔有望在2023年下半年逐步扭转。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2023年中期报告
2023年上半年，国内经济弱复苏阶段，线下消费与服务场景复苏，出口发力，稳出口、扩内需、高质量增长成为未来的发展战略。医药板块估值处于历史较低分位，ROE处于向上的拐点，医院医疗场景恢复正常，将带来行业周转、运行效率提升。医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，刚需属性带来行业确定性扩容空间，叠加国内医疗器械、生物技术、创新药等行业出口市场份额提升，医疗保健仍然是朝阳行业。医院端门诊在2022年经历冲击，2023年刚需的择期手术与疑难杂症诊疗有望恢复正常，2023年有望在低基数上呈现较高的门诊增长，我们看好医院诊疗端产品、服务提供商的价值修复。产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御宏观经济弱势、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司：关注诊疗端的复苏，门诊恢复带来创新药、创新器械有望迎来放量，关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC、细胞治疗等创新能力进去第一梯队，走向全球市场，有望出现重磅炸弹级别的大单品；看好高端医疗设备、医疗耗材在十四五期间额国产替代，在门诊量恢复的背景下，行业将迎来复苏；受益消费升级的医疗服务板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长；中成药板块扶持政策力度加大，中药创新药、配方颗粒等板块有望兑现加速增长，基药政策有望带来新的增长契机；全球产业竞争优势突出的研发外包服务CRO与CDMO板块，加息周期的后半段，行业贝塔有望在2023年下半年逐步扭转。
展望2023年下半年，全球经济与金融市场可能仍有动荡，国内经济、出口复苏趋势明确，内需复苏有望迎来消费行业新的发展阶段，国产替代加速与举国创新体制，中国科技企业有望迎来发展黄金期。医药行业兼具消费升级与科技创新双重属性，经历了两年多的估值调整，医药板块的绝对估值处于历史较低水平，在经济偏弱的背景下，医药板块的成长确定性也凸显，进入较好的配置区间。2023年医院诊疗端将迎来复苏的基本面大年。医院诊疗端复苏，择期手术与专科诊疗端复苏明确，人口老龄化带来的骨科、心血管、糖尿病、眼科、神经系统等行业药品、器械耗材进入需求加速增长期，中长线具备较好的投资机会；BIOTECH板块：融资触底回升，大领域差异化，看重更快、更优、全球化的创新，CDE规则带来竞争壁垒提升，创新药、器械竞争格局优化，跨越了从0到1孵化期进入1到N的商业化成长期的公司，有望进入价值的高速增长期；中药：医保支持力度加大，政策扶持创新，中药创新药、配方颗粒有望迎来经营拐点；医疗新基建、高端设备与耗材国产替代加速，医疗设备、检测仍然维持高景气，出口市场也有新的拓展；药房场景，统筹账户接入有望带来人流量提升，带动同店增速回升，集中度继续提升；消费医疗受益消费升级，医疗服务刚需眼科、中医、体检、康复等领域受益人口老龄化，美肤、齿科等领域受益消费升级，估值也回到合理水平，投资价值凸现；生物药大时代，生物安全促进产业链大发展：“逆全球化”带来长期国产替代加速，选取供应链把控能力较强，附加值较高业务的先进制造公司。核心反应器设备、培养基、层析色谱、滤膜国产替代加速；基因细胞治疗商业化原年，核心设备、耗材国产替代加速，科研设备与试剂加速国产化。
华安医疗创新混合A008359.jj华安医疗创新混合型证券投资基金2023年第一季度报告
2023年第一季度，国内经济弱复苏阶段，疫情冲关，线下消费与服务否极泰来，欧美经济衰退压力较大，出口回落趋势明显，稳增长、扩内需成为未来的发展战略。医药板块估值处于历史较低分位，医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来医疗健康需求未来十年保持10%以上增长，医院端门诊在2022年经历冲击，2023年刚需的择期手术与疑难杂症诊疗有望恢复正常，2023年有望在低基数上呈现较高的门诊增长，我们看好医药板块目前的投资价值。产业趋势上来看，国产创新药、创新器械、创新诊断国际化也进入开花结果阶段，创新药LINCENCE-OUT金额创历史新高，医保扶持力度加大也推动国内渗透率快速提升。中医药行业遇产业政策春风，创新加速，高质量发展，集中度提升趋势明显。从医药基金配置策略上，我们更加聚焦医药健康产业链上需求高增长、附加值较高、竞争格局较好、供应链国产替代加速的环节，抵御宏观经济弱势、上游成本上升、集采规则、地缘政治带来供应链安全的风险，选择配置内生成长性突出、确定性高、估值合理的子板块与公司：后疫情时代，关注诊疗端的复苏，创新药、创新器械关注竞争格局较好的大适应症产品，ADC、双抗、PROTAC等创新能力进去第一梯队，走向全球市场；看好医疗新基建，带来医疗设备行业的高景气度，叠加国产替代率的提升；受益消费升级的医疗服务板块，经历了疫情、产业政策的洗牌，优质民营龙头公司，有望恢复高增长；中成药板块扶持政策力度加大，中药创新药、配方颗粒等板块有望兑现加速增长，基药政策有望带来新的增长契机；全球产业竞争优势突出的研发外包服务CRO与CDMO板块，加息周期的后半段，行业贝塔有望在2023年逐步扭转。