大成优选升级一年持有混合A(010738) - 基金投资策略和运作

本组合关注各行业创新的发展，但尤其关注两类公司：一是在既有业务领域内形成平台型优势，可识别的显著领先同业；二是能够结合自身积累及行业变化，打造第二、第三成长曲线。

1924 年，世界第一只开放式基金——马萨诸塞投资信托基金在美国诞生，至今现代开放式基金发展已逾百年，期间沉淀了大量经典产品和投资操作策略。但是，现代中国资产管理行业尚未超过三十年，并且处于一直处于急速变化的产业环境中，无疑，这些对基金经理这份新兴职业的挑战是巨大的，无论是知识结构还是对变化的适应性，稍不留意就会错失机会，或者拘泥在既定思维里难以自拔，过去十年这已经被众多案例反复证明。股票市场集合了追赶中大国、市场经济、有形管控、学习型参与者等多种因素的综合体，体现出机会多、变化快、波动大的特征。　　2025年，中国经济正经历新老动能交替的关键阶段，面临更多新兴产业变化，同时指数化、主观量化的兴起，对主动权益管理带来更多挑战，对组合管理人，需要掌握产业常识和价值判断的基本规律，也需要保持求知开放，拥抱变化，跟上产业的变革，在实践中保持清醒头脑，足谋而善断。

面对新常态，企业、家庭、个人都需要自适应调整。我们可以看到，尽管环境挑战复杂多变，仍有一批公司进行了务实的调整，适应存量竞争的需求，推出更理性的定价策略，重视客户的需求反馈，降低经营杠杆。资本市场定价也越发理性，也有助于组合管理人寻找到更多企业价值增长且风险定价合理的股票。

本组合在保存实力基础上更加关注两类投资机会，一类为价值中枢回归型，市场已经开始批量出现低估值个股，这里面需要对未来潜在成长性做仔细鉴别，避免陷入价值陷阱；另一类为产业成长型，中国作为全球第一制造业大国，具备全产业链优势，在消费、医药、装备，材料，精密制造等领域有一批公司正由走向全球领先，其中不乏定价不充分，市值仍具备上行空间的。其中最佳组合是两者都满足，即价值成长股，这也是作为基金经理孜孜以寻的目标。

本组合仍立足于内需市场和制造业升级，重点投资于医疗器械、品牌消费、新材料等方向，尤其重视产品高质量发展潜力，资产负债表的健康可持续，以及竞争格局演变方向，以便保持实力基础上寻找更优投资机会。