国富基本面优选混合A(008515) - 基金投资策略和运作

展望2025年下半年，国内经济将保持平稳增长态势，全年的经济增速有望完成政府制定的增长目标。从经济增长结构和质量来看，消费和制造业对经济增长的贡献在2025年有所提高，科技和高端制造业投资持续提升，地产投资进一步下降。虽然下半年出口存在一定程度的不确定性，尤其是对美国、欧洲和东南亚的出口因为有关税的扰动不确定性提高，但预计全年的出口保持平稳。下半年政策预期，地产板块可能有进一步支持性政策。  2025年中国权益市场，将保持窄幅震荡上行态势。目前市场的估值依然处在历史估值的低位，中国未来的经济增长稳健且高于世界发达国家，而且经济增长的质量有希望进一步提升。中国经济高质量持续增长会给资本市场带来强大的基本面支撑，资本市场长期向好的基础越来越牢固，上行的爆发力也越来越强。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注“公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理”的公司。同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期带来超额的收益。  本基金将继续按照基金合同及相关法律法规要求，努力做好基金投资工作，争取未来更好的长期投资收益。

展望2025年，国内经济增长有望保持适度的增长态势，全年的经济增速有望保持在5%左右，经济增长质量进一步提高。我们认为，AI、科技和高端制造业在经济中的占比将越来越高，对经济的拉动作用也将越来越大，从经济结构来看：一是消费或将是经济增长的主要动力。居民的超额储蓄不断增加，消费能力逐步提升，对消费补贴的扩容和保持会进一步拉动消费者意愿，消费信心将逐渐增强，积累消费的潜力将进行释放。二是高端制造业的持续投资，或将进一步提升国内的生产效率，提升制造业在国际上的竞争力。尤其是AI、科技和低空经济等新兴产业也将是经济增长的主要动力；三是国内房地产和股市有望企稳，财富效应的积累或将进一步提升使得居民消费意愿。  2025年中国资本市场预计呈现震荡上行的态势，市场机会或远大于市场的风险。目前市场的估值依然处在较低位置，中国未来的经济增长有望维持中等速度，而且经济增长的质量比以往更高，资本市场上行动力十足。2025年经济的持续增长和适度宽松稳健的货币政策，或将给中国资本市场带来强劲的支撑。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理的公司和供需格局大幅改善的行业。同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期中带来超额的收益。    本基金将继续按照基金合同及相关法律法规要求，努力做好基金投资工作，争取未来更好的长期投资收益。

展望2024年下半年，国内经济有望保持平稳增长态势，全年的经济增速有望完成政府制定的增长目标。从经济增长结构和质量来看，科技和高端制造业对经济的拉动作用越来越大，传统地产和基建占比在下降。一是消费或仍将是经济增长的主要动力。居民的超额储蓄不断增加，消费能力逐步提升，随着经济走好，消费信心有望逐渐增强，积累消费的潜力将进行释放。二是5月份以来的地产支持政策，或将对地产下半年的增长带来较强动力，有望成为下半年经济增长的主要动力之一。三是随着美联储降息预期升温，中国的进出口预计会保持小幅增长。  2024年中国权益市场，风险收益状况更好，市场和经济的不利因素可能已经反应在市场中，市场机会远大于市场的风险。目前市场的估值或已处在历史估值的相对低位，中国未来的经济增长依然有望维持中等速度，而且经济增长的质量比以往更高。2024年全年新经济的持续增长和传统经济的动力恢复或将给资本市场带来强大的基本面支撑，资本市场长期向好的基础越来越牢固，上行的爆发力也越来越强。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理的公司；同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期中带来超额的收益。  本基金将继续按照基金合同及相关法律法规要求，努力做好基金投资工作，争取未来更好的长期投资收益。

展望2024年，预计国内经济增长质量或将更高，科技和高端制造业对经济的拉动作用越来越大，国内经济增长将继续保持适度的复苏态势，全年的经济增速有望保持在5%左右。主要原因如下，一是消费仍将是经济增长的主要动力之一。居民的超额储蓄不断增加，消费能力逐步提升，预计随着经济走好，消费信心将逐渐增强，积累的消费潜力将进行释放。二是保障房、城中村改造和平急两用工程将大大提升基建投资的幅度，有望成为经济增长的主要动力之一。三是如果美联储逐步降息，中国的进出口预计会保持小幅增长。  2024年中国资本市场在经历了两年的调整后，风险收益状况预计将相对更好，市场和经济的不利因素可能已经反应在市场中，市场机会或将大于市场的风险。目前市场的估值已经处在历史估值的相对低位，中国未来的经济增长依然维持中等速度，而且经济增长的质量或将比以往更高。目前市场过多关注风险，忽略了中国长期的增长潜力和能力。2024年新经济的持续增长和传统经济的动力恢复将会给资本市场带来强大的基本面支撑。预计稳健的货币政策和适度积极财政政策有望继续保持，资本市场的潜在上行空间较大。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理的公司。同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期中带来超额收益。  本基金将继续按照基金合同及相关法律法规要求，努力做好基金投资工作，争取未来更好的长期投资收益。

展望2023年下半年，国内经济增长或有望逐渐走出底部，保持适度的复苏态势。一是消费仍将是经济增长的主要动力之一，居民的超额储蓄不断增加，消费能力逐步提升，预计随着经济走好，消费信心将逐渐增强，积累消费的潜力将逐步得到释放。二是房地产和基建投资，经过上半年的调整，预计在未来稳增长的政策拉动下，下半年增速有望高于上半年，成为下半年复苏的重要推力。  2023年中国资本市场在经历了2022年和2023年上半年的调整后，风险收益状况预计将相对更好，市场和经济的风险已经有所反应，市场机会或将大于市场风险。目前市场的估值已经处在历史估值的相对低位，中国未来的经济增长依然强劲，市场过多关注短期的利空，忽略了中国长期的增长潜力和能力。2023年下半年，我们预计新经济的持续增长和传统经济的动力恢复将会给资本市场带来强大的基本面支撑，预计适度宽松的货币政策和积极财政政策有望继续保持，资本市场的潜在上行空间依然较大。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理的公司。同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期中带来超额收益。  本基金将继续按照基金合同及相关法律法规要求，努力做好基金投资工作，争取未来更好的长期投资收益。

展望2023年，我们预计经历过疫情后的中国经济更具有增长的弹性。首先疫情对消费的影响逐渐降低，消费作为经济的主要动力在2023年有望反转。二是房地产经过近两年的调整，无论是需求和投资都将面临反弹，尤其需求的政策刺激和居民收入的预期向好，都会成为地产下半年较强复苏的推力；三是基建投资成为上半年稳增长的主要抓手，无论是新基建和传统基建在中国都有较大的发展空间，在2023年甚至更长的时间预计会成为中国经济的稳定器。  2023年中国资本市场在经历了2022年的下跌后，风险收益状况更好，大部分市场和经济的风险已经反应。目前市场的估值已经处在历史估值的相对低位，而经过2022年企业的销售和利润低位徘徊后，2023年企业的利润更具弹性。尤其是日常消费和房地产投资预计在2023年下半年将成为经济增长的强劲动力，我们预计这些板块在2023年的股价弹性也会跟随基本面有正面的反应。2023年，新经济的持续增长和传统经济的动力恢复会给资本市场带来强大的基本面支撑，如果适度宽松的货币政策和积极财政政策继续保持，则资本市场的估值弹性也会相对2022年更具向上的动量。  在投资策略上，我们始终坚持基本面投资的方向，坚持“安全边际”选股，在控制风险的前提下，重点持有和关注，公司治理好、管理团队优秀、业务成长空间大、议价能力强、估值合理的公司。同时提高组合的均衡和分散，致力于在长期中带来超额的收益。