前海开源沪港深智慧生活混合(001972) - 基金投资策略和运作

四季度香港市场遭遇了震荡和回调，虽然年初至今，恒生指数和恒生科技指数都还有20%以上的涨幅，依然是牛市的一年，但单看四季度，它们都出现了回调，恒生科技指数更是明显，甚至出现了季度内的技术性熊市。A股市场虽然题材轮动此起彼伏，整体成交一直较为火热，但整体也在震荡中渡过了整个季度。 参考本基金所能投资的主要方向，比如互联网和可选消费等行业，在四季度遭遇的回撤就更为明显，我们也已尽力在这样的行情中尽力控制跌幅和持仓的分散性，只是我们投资范围内的较为稳健甚至偏红利的标的在本季度内也没有相对抗跌，甚至有些跌幅还大于组合整体，最后也导致本基金在本季度内表现不佳，未能取得正收益。 展望2026年，我们对A股和香港市场整体看好，中国的宏观叙事从2023年至今一直未变，影响市场的宏观因素依然是被长期反复讨论的那些。展望2026年，预计美国还会继续降息步伐，美元指数维持低位，利好新兴市场；国内财政货币政策也预计会继续支持经济复苏，尤其在需求侧发力，市场流动性预计会保持较好状态。经济方面，虽然经济数据11月的表现重新走低，又引发了外资对中国经济长期问题的担忧，中国的宏观数据也确实有压力，但是官方表态上对内需不足和供应内卷的问题也有了很高的重视，希望政策端的关注可以产生经济数据上的效果从而带动市场盈利上修。互联网、智能设备、可选消费等本基金投资的行业，依然会受益于AI技术进步及应用的扩散，能发掘到自下而上的个股投资机会。需要持续关注地缘局势及国际风险，尤其是中美关系，关税和贸易战加剧的风险。

本报告期内基金继续保持了对于智能化衣食住行等各方面投资机会的把握。长期看，人工智能的发展将会对人们的生活产生巨大的提升作用，包括日常生活出行、消费电子智能终端、相关软件等诸多方面，本基金将会继续聚焦于相关成长领域，积极布局。同时希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，在风险承受能力内进行投资。

本基金关注日常生活中衣食住行中的投资机会，上半年整体调增了消费电子、互联网等和居民日常娱乐活动相关公司的持仓比例，同时增配部分低空经济等出行相关行业的比例。长期看，智能化的衣食住行相关行业的投资机会依然较多，包括人工智能带来的产业升级和终端模式的改变，以及低空经济、无人驾驶等方面对于出行的升级。本基金将会继续聚焦于相关成长领域，积极布局。同时希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，在风险承受能力内进行投资。

本基金主要关注衣食住行相关方面的投资机会，报告期内我们更加均衡地配置了国家大力发展的低空经济、国产大飞机、智能驾驶等相关板块，并在本季度增加了和智能穿戴、智能家居相关的消费电子、软件服务等行业的配置比例。从中长期看，与居民生活相关的新兴产业层出不穷，本基金将会继续关注衣食住行相关的投资机会。

本基金主要投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，本基金在2024年重点布局了低空经济、大飞机等新兴出行方向，整体取得了一定的正回报，但是整体个股选择上，出于相对保守的策略，选择了低空经济中具有其他业务支撑的公司，因此在市场快速回暖的过程中，收益率情况没有跑赢进攻性较强的标的。未来会继续保持对于市场的敏锐度，争取在市场环境产生较大的变化时，能更快的调整组合结构。 未来我们会坚持在衣食住行等相关领域，尤其是新兴的方向上做布局；例如低空经济、智能驾驶等新型的出行方式、智能穿戴等新型的穿戴模式、智能家居、绿色环保家居等新理念方向上。

本基金将会投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备、科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率。国产大飞机产业的快速发展以及国家对于低空经济的促进发展，我们较为看好上述产业链的未来发展前景，其中低空经济作为其中最有潜力的发展方向之一，本基金加大了在该方向上的投资比例。低空经济在国家政策的有力推动下，未来几年有望迎来快速发展。 我们也会关注包括衣食住行等在内的好的中长期投资机会，自下而上精选投资标的。 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。

本基金将会投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备、科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率的收益。 近期，国家提出了新质生产力，低空经济作为其中最有潜力的发展方向之一，本基金加大了在其投资方向上的投资比例。低空经济在国家政策的有力推动下，可能会在未来几年迎来快速发展。 我们也会关注包括衣食住行等在内的好的中长期投资机会，自下而上精选投资标的； 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。

本基金将会投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备、科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率的收益。 低空经济作为新质生产力的重要发展方向，未来在智能交通出行和智能物流方面具有巨大的发展潜力，我们将会重点关注低空经济的行业发展。 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。

报告期内，本基金投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备和科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率的收益。 我们非常看好汽车智能化带来的投资机会，特别是借助于电动化和智能化，中国汽车产业的出口发展机会。我们认为国内车企的产品力已经具备了全球竞争力，看好未来汽车行业走向全球过程中的投资机会。 我们也关注包括衣食住行等在内的好的中长期投资机会，自下而上精选投资标的。 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。

本基金投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备、科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率的收益。 我们非常看好汽车智能化带来的投资机会，特别是借助于电动化和智能化，中国汽车产业的出口发展机会。我们认为国内车企的产品力已经具备了全球竞争力，看好未来汽车行业走向全球过程中的投资机会。 我们也会关注包括衣、食、住、行等在内的好的中长期投资机会，自下而上精选投资标的； 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。

本基金将会投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备和科学服务等大方向，并力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率。

本基金将会投向与衣、食、住、行等生活相关领域的投资机会，力争抓住能够使生活更加美好的方向，重点关注包括食品医药、智能汽车、智能家居、穿戴设备、科学服务等大方向，力争通过自下而上挖掘投资标的，实现中长期较好回报率的收益。 我们非常看好汽车智能化带来的投资机会，特别是借助于电动化和智能化，中国汽车产业的出口发展机会。我们认为国内车企的产品力已经具备了全球竞争力，看好未来汽车行业走向全球过程中的投资机会。 同时也希望各位投资者理性投资，坚持长期投资理念，结合自身实际情况，不进行短期的、盲目的投资，避免不必要的亏损。