东方睿鑫热点挖掘A类(001120) - 基金投资策略和运作

四季度A股市场呈现阶段性的牛市行情。根据Wind数据显示，四季度上证指数上涨2.2%，创业板指-1.1%；申万一级行业中，有色金属、石油石化、通信、国防军工涨幅超过10%。　　报告期内，我们对组合进行了一定的调整，增加了部分电子、有色等行业的公司个股。保持了行业相对分散、个股相对分散的配置思路。希望能有效控制回撤，带来稳健的收益。

三季度A股市场持续上涨，呈现阶段性的上涨行情。根据Wind数据显示，三季度上证指数上涨12.73%，创业板指上涨50.40%；申万一级行业中，通信、电子、电力设备、有色金属涨幅超过40%。　　报告期内，我们对组合进行了一定的调整，增加了部分电子、农林牧渔等行业的公司个股。保持了行业相对分散、个股相对分散的配置思路。希望能有效控制回撤，带来稳健的收益。

清明节后A股资本市场在贸易摩擦的压力下短暂剧烈回撤，之后出现趋势性回升行情。根据Wind数据显示，上半年万得全A上涨5.83%、上证指数上涨2.76%；申万一级行业中，20个行业录得正收益，11个行业录得负收益，其中有色金属以18.12%领涨。　　报告期内，我们对组合进行了一定的调整，减少了贵金属相关个股的配置，增加了医药、汽车、公用事业、家电等多个行业的公司个股。保持了行业相对分散、个股相对分散的配置思路。希望能有有效控制回撤，带来稳健的收益。

一季度A股呈现先抑后扬的行情，其中元旦之后市场急跌并迅速企稳开始回升，呈现明显的结构优势行情，交易量一度突破2万亿，体现良好的市场活跃度。根据Wind数据显示，一季度上证指数下跌0.48%、万得全A上涨1.90%、创业板指下跌1.77%；申万一级行业来看，有色金属、汽车、机械设备三个板块涨幅均超过10%，连续多年表现良好的煤炭板块一季度跌幅超过10%。　　本基金在报告期内按照基金合同的要求，从公司、行业基本面出发，寻找具有核心竞争力的优秀公司，在有色金属、公用事业、家电、化工、食品饮料、医药生物等方向有所配置，追求稳健、可持续的收益。　　从宏观经济来看，25年整体环境可能比24年有所改观。国内延续经济修复趋势，货币和财政方面还有持续发力的政策空间，工业企业库存去化接近尾声，经济存在持续回升的内在动力。此外，海外风险可能还是需要警惕。

2024年A股先跌后涨，主要指数全年正收益。根据wind数据，上证指数收涨12.7%，上证50、沪深300分别收涨15.4%、14.7%，创业板指收涨13.2%；申万一级行业来看，银行、非银金融、通信、家用电器领涨前四，分别上涨34.4%、30.2%、28.8%、25.4%；有3个行业跌幅超过-10%，分别为医药生物、农林牧渔、美容护理。　　本基金在报告期内按照基金合同的要求，从公司、行业基本面角度出发，寻找具有核心竞争力的优秀公司，追求持续稳健的回报收益。　　报告期内，本基金应对市场变化积极调整，从库存周期的角度出发，寻找景气回升行业和个股的投资机会，对贵金属、新材料、工业金属、养殖、船舶等领域进行了阶段性的配置。

三季度A股先震荡下跌，9月末开始强势拉升，各大指数分别创下今年以来的新高。根据Wind数据显示，三季度上证指数上涨12.4%、万得全A上涨17.7%、创业板指上涨29.2%。申万一级行业来看，二季度所有行业均上涨。其中，非银金融涨幅领先，达到41.7%；房地产、综合涨幅也超过30%，仅有7个行业涨幅小于10%。　　三季度国内经济相对较弱，当月同比CPI处于0.5~0.6%的区间，制造业PMI持续略低于荣枯线，PPI同比依然处于负值区间，投资者对经济的修复和持续性存在一定的质疑。资本市场形成负反馈，持续震荡回落。季度末财政、地产、利率等稳定强化经济的政策逐步出台，未来经济预期开始扭转，促进了资本市场的强势回升。三季度，美联储开启降息周期，首次降息达到50bp，超出市场预期。贵金属持续强势，走出独立行情，COMEX黄金三季度涨幅达到13.54%，创下今年以来单季度新高，符合我们对于黄金价格趋势的判断。　　报告期内，本基金应对市场变化积极调整，寻找景气回升行业和个股的投资机会。根据对贵金属价格趋势的判断，适当增加了贵金属的配置比例，减少了其他板块的配置。

上半年A股市场呈现震荡行情：一月份市场延续下行趋势，二月开始持续上行修复，5月中旬上证指数触及高点之后开始回调，并一直持续至二季度末。其中，红利和大盘风格成为上半年的主要风格行情。根据Wind数据显示，上半年上证50、沪深300分别录得3.0%、0.9%的正收益，其他市场指数下跌。申万一级行业来看，银行、煤炭、公用事业收益超过10%，综合、计算机、商贸零售等7个行业跌幅超过-20%。　　报告期内，本基金应对市场变化积极调整，寻找景气回升行业和个股的投资机会，对贵金属、船舶、制冷剂、新材料及高壁垒的优质公司等进行了阶段性的配置，并增加了生猪养殖板块的配置，看好下半年供需结构变化可能带来的投资机会。

一季度A股呈现先抑后扬的行情，其中1月份市场普跌，上证50、沪深300等大盘指数跌幅较小，2月份市场回暖之后，3月份进入横盘震荡。根据Wind数据显示，一季度上证指数上涨2.2%、万得全A下跌2.8%、创业板指下跌3.9%；行业来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器四个板块涨幅均超过10%，医药生物、计算机、电子、综合四个行业跌幅最大，均超过-10%。　　本基金在报告期内按照基金合同的要求，坚持较高仓位的股票投资策略，从公司、行业基本面角度出发，寻找具有核心竞争力的优秀公司，追求持续稳健的回报收益。　　报告期内，本基金应对市场变化积极调整，从库存周期的角度出发，寻找景气回升行业和个股的投资机会，对贵金属、船舶、制冷剂、半导体、新材料及高壁垒的优质公司等进行了阶段性的配置。

2023年A股继续震荡调整，根据wind数据，上证指数收跌-5.2%，上证50、沪深300分别收跌-11.7%、-11.4%，创业板指收跌-19.4%；申万一级行业来看，通信、传媒、计算机、电子行业领涨前四，分别上涨25.8%、16.8%、9.0%、7.3%；有21个行业下跌，美容护理、商贸零售幅超过-30%。　　本基金在报告期内按照基金合同的要求，坚持较高仓位的股票投资策略，从公司、行业基本面角度出发，寻找具有核心竞争力的优秀公司，追求持续稳健的回报收益。　　报告期内，本基金应对市场变化积极调整，从库存周期的角度出发，寻找景气回升行业和个股的投资机会，对贵金属、新材料、工业金属、半导体等领域进行了阶段性的配置。

三季度A股震荡调整，根据Wind数据显示，上证指数下跌2.9%、万得全A下跌4.2%、创业板指下跌9.5%；申万一级行业来看，非银金融上涨5.6%，煤炭上涨5.3%，科技行业回撤较大，电力设备下跌15.7%，传媒下跌15.6%，计算机下跌11.7%，通信下跌10.7%。　　报告期内，我们积极研究寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优秀公司。本季度减持了部分顺周期龙头和部分家电公司，对贵金属、半导体设计及部分成长性良好的优质个股进行了加仓，看好细分行业景气回升的机会。　　今年国内经济处于修复阶段，货币政策持续发力，流动性相对充裕，资本市场持续震荡态势。美联储经历大幅急速加息之后，美国经济面临调整，利率政策可能在今年有所转变，黄金为代表的贵金属板块也可能成为今年非常好的投资方向。本基金将重点关注以上几个方面，在顺周期、消费、半导体、黄金及新材料等几个领域进行持续的研究和布局，寻找优质的公司，争取为投资人带来持续的回报。

上半年A股市场呈现修复行情：一季度相对强势，顺周期行业、中特股等板块率先启动，2、3月份以半导体、AI为代表的科技行业后来居上，成为市场最活跃的板块；二季度逐渐进入震荡区间，强势板块略有回调。根据Wind数据显示，上半年上证指数上涨3.65%、万得全A上涨3.06%、创业板指下跌5.61%；行业来看，TMT全面领先，通信、传媒、计算机分别上涨50.7%、42.8%、27.6%，商贸零售、房地产、美容护理、建筑材料四个行业跌幅超过10%。　　报告期内，我们积极研究寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优秀公司。本季度减持了部分顺周期龙头和部分材料板块公司，对贵金属、白电及部分成长性良好的优质个股进行了加仓，看好细分行业景气回升的机会。

一季度A股持续走强，顺周期的行业一月份表现相对强势。截至季度末，根据Wind数据显示，上证指数收于3272.9点、季度涨幅5.9%，沪深300指数收于4050.9点、季度涨幅4.6%，创业板指收于2399.5点、季度涨幅2.2%，科创50指数收于1081.5点、季度涨幅12.7%。　　根据Wind数据显示，申万一级行业指数中计算机、传媒、通信、电子等涨幅较大，分别上涨36.8%、34.2%、29.5%、15.5%；房地产跌幅最大，为-6.1%。　　报告期内，我们从周期规律和基本面角度出发，寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优秀公司。本季度减持了部分新能源上游锂矿及相关材料等板块股票，对贵金属及部分成长性良好的优质个股进行了加仓。　　我们对今年股票市场是比较乐观的，国内经济处于修复阶段，顺应经济周期回升的行业可能会有比较好的机会，当然这期间需要业绩的持续验证，可能2-3季度是比较关键的时期。经历了去年大幅度调整之后，估值的位置比较低，今年在流动性相对充裕，市场风险不大的情况下，成长板块估值的弹性提供了另一条投资主线。美联储经历大幅急速加息之后，美国经济面临调整，利率政策可能在今年有所转变，黄金为代表的贵金属板块也可能成为今年较好的投资方向。本基金将重点关注以上几个方面，在顺周期、半导体、黄金及新材料等几个领域进行持续的研究和布局，寻找优质的公司，争取为投资人带来持续的回报。