前海开源股息率100强股票A(000916) - 基金投资策略和运作

展望下半年，A股预计将进入新一轮上行趋势。首先，随着银行定期存款收益率跌破2%，固定收益类理财产品将很难吸引居民资产配置，加配权益是目前广义资管的共识，随着A股赚钱效应回暖，这一趋势有望加速。其次，中美贸易战缓和进度有望超预期，美元下行趋势明确，中美股市有望共振。最后，国内反内卷政策站位极高，预计将极大改善各个行业供需格局，对企业盈利改善帮助较大。预计下半年，乃至2026年，A股赚钱效应有望显著改善，吸引中长期资金配置。本基金将精选具备高分红能力以及具备一定成长性的公司进行配置，从而为持有人创造收益。

展望2025年，虽然经济压力依然较大，但国内广义流动性预计将继续宽松，叠加中美关系有所缓和，国内开源大模型进展迅速，有望支撑A股风偏继续提升。全年来看，预计A股宽基指数将震荡上行。本基金将继续坚守高股息策略，选择业绩具备稳定性同时可以实现高分红的个股进行配置。

国内方面，目前地产方面政策有所松动，但从高频数据来看，现有政策以及降息力度对地产需求的拉动有限，叠加居民收入预期下行比较明显，消费疲弱，国内经济的改善需要货币和财政政策进一步加力。海外方面，美国通胀幅度显著下行，同时就业数据虽然还相对较强但已经出现了走弱的趋势，因此，预计下半年美国出现预防式降息的概率较大，从而为国内货币政策留出空间。A股当前整体估值水平较低，向上动能取决于政策力度，预计下半年仍以震荡为主。本基金将精选具备高分红能力以及具备一定成长性的公司进行配置，从而为持有人创造收益。

展望2024年，美联储已经释放了一定的降息预期，美债利率或已见顶，可能会为A股提供相对缓和的外部环境。国内方面，由于当前民众信心不足，全社会失业率预计较高，政府对经济强劲增长的诉求在变高，预计全年财政力度有望加码，从而抵消地产下行所带来的负面影响。当前A股估值整体处于较低水平，本基金也将精选具备高分红能力以及具备一定成长性的公司进行配置，力争为持有人创造收益。

下半年，流动性层面，全球央行在高通胀的压力下，预计将维持紧缩的货币政策，美联储很难进行实质的、连续性的降息。国内受制于汇率压力，预计很难单方面降息。同时，我们观察到美国整体利率水平虽然维持在较高水平，但房屋销售以及制造业资本开支进入上行趋势，预计未来一个季度我们可能将看到美国制造业PMI开始拐头向上，从而带动进口商品需求的增加。国内方面，经济呈现供需双弱的格局，制造业新订单和企业库存维持在低位，一轮新的库存周期启动在即，核心驱动力从目前来看主要依赖于出口。当前A股估值整体处于较低水平，经济上行在即，我们看好下半年A股的整体表现。本基金以股息率为主要选股指标，以定量分析为主、定性分析为辅的方法，在高分红、高股息率个股中精选基本面优质的公司进行投资，力争为投资者取得良好收益。

如果2022年无论从国内经济还是流动性层面上均是对资本市场不利的一年，那么预计2023年则是国内经济以及流动性层面上均是对资本市场有利的一年。展望2023年，随着国内疫情防控措施优化，地产政策不断出台，各种促进消费、恢复信心的举措出台，预计今年国内经济将从低谷中恢复，大部分行业将受益。同时，海外方面，虽然当前美国就业依然强劲，但通胀进入下行通道，因此即便美联储不会很快降息，但加息预期基本见顶，终点利率基本没有上行空间。当前美国经济基本处于强弩之末，目前政策利率距离长期均衡利率差距较大，存在非常大的下行空间。本基金以股息率为主要选股指标，以定量分析为主、定性分析为辅的方法，在高分红、高股息率个股中精选基本面优质的公司进行投资，力争为投资者取得良好收益。