陈臣圆信永丰基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 5.6 年/15 年 | 20.16亿元 / 20.69亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 5 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率5.21% | |
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陈臣 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
圆信永丰优加生活001736.jj圆信永丰优加生活股票型证券投资基金2025年第三季度报告 
2025年第三季度，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40%。主要指数在报告期实现较大涨幅，板块方面，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅靠前，银行、交通运输、石油石化等行业表现较差。本基金三季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金重仓持有电力设备、食品饮料、机械、电子、建材、有色金属等行业。报告期内，全球地缘冲突和贸易摩擦不断，然而中美博弈缓和的趋势得以延续。国内方面，三季度出口仍然保持韧性，消费和投资等数据出现一定波动，价格和企业盈利仍在底部徘徊；国际方面，美国经济数据走弱，美联储再次开启降息，全球仍处于宽货币和宽财政的大周期中。展望四季度，国内经济基本面或延续三季度走势，总体来看完成全年经济增长目标的压力不大，“十五五”规划对下一阶段发展方向的顶层设计受到市场关注。受益于全球无风险收益率下行、中美博弈缓和、国内核心技术突破带来信心回升等多重有利因素影响，国内权益资产的定价在年内实现较大扩张。相比于风险资产的定价，我们更关注经济基本面未来潜在的变化，我们相信价格和企业盈利数据正向好的方向发展，并以此带动股市持续较好的表现。本基金将继续坚持价值投资，与优秀企业同行，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。
圆信永丰瑞盈债券A020815.jj圆信永丰瑞盈债券型证券投资基金2025年第三季度报告
债券市场方面，2025年三季度权益市场走强继续压制债市，叠加基金赎回扰动，债市整体表现偏弱，收益率曲线呈现陡峭化上行特征，短端利率相对平稳，长端利率调整较为显著。本产品以利率债配置为主。后续随着股市的持续走强与债市的回调，债市和股市表现逐渐脱钩，后续即使权益继续上涨，对债市的压制效应减弱。贸易摩擦再起的背景下，货币政策或维持宽松，有望迎来阶段性修复，但下行空间有限，利率债或呈震荡格局。权益市场方面，报告期内，全球地缘冲突和贸易摩擦不断，然而中美博弈缓和的趋势得以延续。国内方面，三季度出口仍然保持韧性，消费和投资等数据出现一定波动，价格和企业盈利仍在底部徘徊；国际方面，美国经济数据走弱，美联储再次开启降息，全球仍处于宽货币和宽财政的大周期中。展望四季度，国内经济基本面或延续三季度走势，总体来看完成全年经济增长目标的压力不大，“十五五”规划对下一阶段发展方向的顶层设计受到市场关注。受益于全球无风险收益率下行、中美博弈缓和、国内核心技术突破带来信心回升等多重有利因素影响，国内权益资产的定价在年内实现较大扩张。相比于风险资产的定价，我们更关注经济基本面未来潜在的变化，我们相信价格和企业盈利数据正向好的方向发展，并以此带动股市持续较好的表现。
圆信永丰双利A000824.jj圆信永丰双红利灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年第三季度，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40%。主要指数在报告期实现较大涨幅，板块方面，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅靠前，银行、交通运输、石油石化等行业表现较差。本基金三季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金重仓持有电力设备、食品饮料、机械、电子、建材、有色金属等行业。报告期内，全球地缘冲突和贸易摩擦不断，然而中美博弈缓和的趋势得以延续。国内方面，三季度出口仍然保持韧性，消费和投资等数据出现一定波动，价格和企业盈利仍在底部徘徊；国际方面，美国经济数据走弱，美联储再次开启降息，全球仍处于宽货币和宽财政的大周期中。展望四季度，国内经济基本面或延续三季度走势，总体来看完成全年经济增长目标的压力不大，“十五五”规划对下一阶段发展方向的顶层设计受到市场关注。受益于全球无风险收益率下行、中美博弈缓和、国内核心技术突破带来信心回升等多重有利因素影响，国内权益资产的定价在年内实现较大扩张。相比于风险资产的定价，我们更关注经济基本面未来潜在的变化，我们相信价格和企业盈利数据正向好的方向发展，并以此带动股市持续较好的表现。本基金将继续坚持价值投资，与优秀企业同行，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。
圆信永丰致优A008245.jj圆信永丰致优混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年第三季度，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40%。主要指数在报告期实现较大涨幅，板块方面，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅靠前，银行、交通运输、石油石化等行业表现较差。本基金三季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金重仓持有电力设备、食品饮料、机械、电子、建材、有色金属等行业。报告期内，全球地缘冲突和贸易摩擦不断，然而中美博弈缓和的趋势得以延续。国内方面，三季度出口仍然保持韧性，消费和投资等数据出现一定波动，价格和企业盈利仍在底部徘徊；国际方面，美国经济数据走弱，美联储再次开启降息，全球仍处于宽货币和宽财政的大周期中。展望四季度，国内经济基本面或延续三季度走势，总体来看完成全年经济增长目标的压力不大，“十五五”规划对下一阶段发展方向的顶层设计受到市场关注。受益于全球无风险收益率下行、中美博弈缓和、国内核心技术突破带来信心回升等多重有利因素影响，国内权益资产的定价在年内实现较大扩张。相比于风险资产的定价，我们更关注经济基本面未来潜在的变化，我们相信价格和企业盈利数据正向好的方向发展，并以此带动股市持续较好的表现。本基金将继续坚持价值投资，与优秀企业同行，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。
圆信永丰优选价值A008311.jj圆信永丰优选价值混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年第三季度，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40%。主要指数在报告期实现较大涨幅，板块方面，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅靠前，银行、交通运输、石油石化等行业表现较差。本基金三季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金重仓持有电力设备、食品饮料、机械、电子、建材、有色金属等行业。报告期内，全球地缘冲突和贸易摩擦不断，然而中美博弈缓和的趋势得以延续。国内方面，三季度出口仍然保持韧性，消费和投资等数据出现一定波动，价格和企业盈利仍在底部徘徊；国际方面，美国经济数据走弱，美联储再次开启降息，全球仍处于宽货币和宽财政的大周期中。展望四季度，国内经济基本面或延续三季度走势，总体来看完成全年经济增长目标的压力不大，“十五五”规划对下一阶段发展方向的顶层设计受到市场关注。受益于全球无风险收益率下行、中美博弈缓和、国内核心技术突破带来信心回升等多重有利因素影响，国内权益资产的定价在年内实现较大扩张。相比于风险资产的定价，我们更关注经济基本面未来潜在的变化，我们相信价格和企业盈利数据正向好的方向发展，并以此带动股市持续较好的表现。本基金将继续坚持价值投资，与优秀企业同行，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。
圆信永丰双利A000824.jj圆信永丰双红利灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，主要指数在经历4月的调整后一路震荡向上。板块方面，有色金属、银行、军工和传媒等涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等跌幅较大。本基金于上半年投资策略保持稳定，坚持高质量成长、深度研究创造价值的核心价值观。报告期内本基金呈现高仓位运作、长期持有、行业均衡、个股集中的配置特征。行业配置方面，电力设备、食品饮料、有色金属、电子、机械、军工等行业相对超配。
2025年上半年，国内GDP实际增长率达5.3%，经济增长态势良好，为实现全年经济增长目标打下良好基础。从经济内在运行的结构来看，出口韧性较强，是最超预期的部分；投资和消费增长略有回落，总体仍保持稳定；工业生产数据强劲而价格指数偏弱的态势延续。年初以来股票市场总体表现不错，市场成交始终保持活跃，期间中小市值股票整体占优，港股指数涨幅较大。展望下半年，预计国内宏观经济延续上半年增长态势，全年能顺利实现5%左右的GDP增长目标。总量角度来看，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍是经济增长的政策保障；当前更加关注“反内卷”对于相关行业和企业盈利的正面影响，其有望推动更加良性的经济正循环；结构上，下半年出口增速或弱于上半年，预计在投资和消费端会有更加积极的政策出台，以保持整体增长在合理区间；国际局势仍然面临较大的不确定性挑战，全球供应链的重塑已然不可逆，警惕地缘政治和贸易摩擦对企业端和投资端的不利影响。从更长期的维度看，我们对中国经济增长的前景始终保持充分乐观。对股市而言，我们维持年初的判断，对今年市场继续保持相对乐观态度。基本面角度，国内宏观经济增长良好，制造业竞争力冠绝全球，前沿科技屡有重大突破；预期角度，市场对未来发展的信心更强；全球和国内流动性总体偏宽松。整体而言，市场风险偏好水平有望保持在高位，股票市场有望延续上半年良好的表现。本基金将继续秉持投资初心，保持一贯的核心价值观，寻找具有远大前景的优秀企业，追求稳定合理的长期回报。机遇与挑战始终相伴，中国未来发展路径的更加明确及权益市场的活跃表现，都给投资端创造回报提供了良好的条件，本基金在积极寻求投资机遇的同时，自始至终对市场保持敬畏之心，努力回归投资的本质，注重风险和收益的平衡以及对真实回报的探究，以期为持有人创造价值。
圆信永丰优加生活001736.jj圆信永丰优加生活股票型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，主要指数在经历4月的调整后一路震荡向上。板块方面，有色金属、银行、军工和传媒等涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等跌幅较大。本基金于上半年投资策略保持稳定，坚持高质量成长、深度研究创造价值的核心价值观。报告期内本基金呈现高仓位运作、长期持有、行业均衡、个股集中的配置特征。行业配置方面，电力设备、食品饮料、有色金属、电子、机械、军工等行业相对超配。
2025年上半年，国内GDP实际增长率达5.3%，经济增长态势良好，为实现全年经济增长目标打下良好基础。从经济内在运行的结构来看，出口韧性较强，是最超预期的部分；投资和消费增长略有回落，总体仍保持稳定；工业生产数据强劲而价格指数偏弱的态势延续。年初以来股票市场总体表现不错，市场成交始终保持活跃，期间中小市值股票整体占优，港股指数涨幅较大。展望下半年，预计国内宏观经济延续上半年增长态势，全年能顺利实现5%左右的GDP增长目标。总量角度来看，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍是经济增长的政策保障；当前更加关注“反内卷”对于相关行业和企业盈利的正面影响，其有望推动更加良性的经济正循环；结构上，下半年出口增速或弱于上半年，预计在投资和消费端会有更加积极的政策出台，以保持整体增长在合理区间；国际局势仍然面临较大的不确定性挑战，全球供应链的重塑已然不可逆，警惕地缘政治和贸易摩擦对企业端和投资端的不利影响。从更长期的维度看，我们对中国经济增长的前景始终保持充分乐观。对股市而言，我们维持年初的判断，对今年市场继续保持相对乐观态度。基本面角度，国内宏观经济增长良好，制造业竞争力冠绝全球，前沿科技屡有重大突破；预期角度，市场对未来发展的信心更强；全球和国内流动性总体偏宽松。整体而言，市场风险偏好水平有望保持在高位，股票市场有望延续上半年良好的表现。本基金将继续秉持投资初心，保持一贯的核心价值观，寻找具有远大前景的优秀企业，追求稳定合理的长期回报。机遇与挑战始终相伴，中国未来发展路径的更加明确及权益市场的活跃表现，都给投资端创造回报提供了良好的条件，本基金在积极寻求投资机遇的同时，自始至终对市场保持敬畏之心，努力回归投资的本质，注重风险和收益的平衡以及对真实回报的探究，以期为持有人创造价值。
圆信永丰致优A008245.jj圆信永丰致优混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，主要指数在经历4月的调整后一路震荡向上。板块方面，有色金属、银行、军工和传媒等涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等跌幅较大。本基金于上半年投资策略保持稳定，坚持高质量成长、深度研究创造价值的核心价值观。报告期内本基金呈现高仓位运作、长期持有、行业均衡、个股集中的配置特征。行业配置方面，电力设备、食品饮料、有色金属、电子、机械、军工等行业相对超配。
2025年上半年，国内GDP实际增长率达5.3%，经济增长态势良好，为实现全年经济增长目标打下良好基础。从经济内在运行的结构来看，出口韧性较强，是最超预期的部分；投资和消费增长略有回落，总体仍保持稳定；工业生产数据强劲而价格指数偏弱的态势延续。年初以来股票市场总体表现不错，市场成交始终保持活跃，期间中小市值股票整体占优，港股指数涨幅较大。展望下半年，预计国内宏观经济延续上半年增长态势，全年能顺利实现5%左右的GDP增长目标。总量角度来看，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍是经济增长的政策保障；当前更加关注“反内卷”对于相关行业和企业盈利的正面影响，其有望推动更加良性的经济正循环；结构上，下半年出口增速或弱于上半年，预计在投资和消费端会有更加积极的政策出台，以保持整体增长在合理区间；国际局势仍然面临较大的不确定性挑战，全球供应链的重塑已然不可逆，警惕地缘政治和贸易摩擦对企业端和投资端的不利影响。从更长期的维度看，我们对中国经济增长的前景始终保持充分乐观。对股市而言，我们维持年初的判断，对今年市场继续保持相对乐观态度。基本面角度，国内宏观经济增长良好，制造业竞争力冠绝全球，前沿科技屡有重大突破；预期角度，市场对未来发展的信心更强；全球和国内流动性总体偏宽松。整体而言，市场风险偏好水平有望保持在高位，股票市场有望延续上半年良好的表现。本基金将继续秉持投资初心，保持一贯的核心价值观，寻找具有远大前景的优秀企业，追求稳定合理的长期回报。机遇与挑战始终相伴，中国未来发展路径的更加明确及权益市场的活跃表现，都给投资端创造回报提供了良好的条件，本基金在积极寻求投资机遇的同时，自始至终对市场保持敬畏之心，努力回归投资的本质，注重风险和收益的平衡以及对真实回报的探究，以期为持有人创造价值。
圆信永丰优选价值A008311.jj圆信永丰优选价值混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，主要指数在经历4月的调整后一路震荡向上。板块方面，有色金属、银行、军工和传媒等涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等跌幅较大。本基金于上半年投资策略保持稳定，坚持高质量成长、深度研究创造价值的核心价值观。报告期内本基金呈现高仓位运作、长期持有、行业均衡、个股集中的配置特征。行业配置方面，电力设备、食品饮料、有色金属、电子、机械、军工等行业相对超配。
2025年上半年，国内GDP实际增长率达5.3%，经济增长态势良好，为实现全年经济增长目标打下良好基础。从经济内在运行的结构来看，出口韧性较强，是最超预期的部分；投资和消费增长略有回落，总体仍保持稳定；工业生产数据强劲而价格指数偏弱的态势延续。年初以来股票市场总体表现不错，市场成交始终保持活跃，期间中小市值股票整体占优，港股指数涨幅较大。展望下半年，预计国内宏观经济延续上半年增长态势，全年能顺利实现5%左右的GDP增长目标。总量角度来看，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍是经济增长的政策保障；当前更加关注“反内卷”对于相关行业和企业盈利的正面影响，其有望推动更加良性的经济正循环；结构上，下半年出口增速或弱于上半年，预计在投资和消费端会有更加积极的政策出台，以保持整体增长在合理区间；国际局势仍然面临较大的不确定性挑战，全球供应链的重塑已然不可逆，警惕地缘政治和贸易摩擦对企业端和投资端的不利影响。从更长期的维度看，我们对中国经济增长的前景始终保持充分乐观。对股市而言，我们维持年初的判断，对今年市场继续保持相对乐观态度。基本面角度，国内宏观经济增长良好，制造业竞争力冠绝全球，前沿科技屡有重大突破；预期角度，市场对未来发展的信心更强；全球和国内流动性总体偏宽松。整体而言，市场风险偏好水平有望保持在高位，股票市场有望延续上半年良好的表现。本基金将继续秉持投资初心，保持一贯的核心价值观，寻找具有远大前景的优秀企业，追求稳定合理的长期回报。机遇与挑战始终相伴，中国未来发展路径的更加明确及权益市场的活跃表现，都给投资端创造回报提供了良好的条件，本基金在积极寻求投资机遇的同时，自始至终对市场保持敬畏之心，努力回归投资的本质，注重风险和收益的平衡以及对真实回报的探究，以期为持有人创造价值。
圆信永丰瑞盈债券A020815.jj圆信永丰瑞盈债券型证券投资基金2025年中期报告
债券市场方面，2025年初至3月中旬资金面偏紧叠加风险偏好抬升，股债"跷跷板"效应与基金赎回扰动导致债市明显调整；3月下旬央行加大投放后，4月初受对等关税影响收益率快速回落，长端下行更显著；5-6月货币政策落地带动资金中枢下移，理财规模回升助推信用利差压缩。本产品配置利率债为主，以波段操作获取收益。权益市场方面，年初以来股票市场总体表现不错，主要指数在经历4月的调整后一路震荡向上。板块方面，有色金属、银行、军工和传媒等涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等跌幅较大。市场成交始终保持活跃，期间中小市值股票整体占优，港股指数涨幅较大。本产品权益配置上坚持高质量成长、深度研究创造价值的核心价值观，追求稳定合理的长期回报。
基本面平稳背景下，结合政府债供给节奏，三季度货币政策保持宽松的概率较大，但降息降准空间有限制约收益率下行空间，利率债或呈震荡格局。本产品将维持中性久期，控制杠杆，同时需警惕收益率低位时的机构止盈行为及季末资金波动，后续重点关注资金面变化和政策信号。对权益市场而言，对今年市场继续保持相对乐观态度。基本面角度，国内宏观经济增长良好，制造业竞争力冠绝全球，前沿科技屡有重大突破；预期角度，市场对未来发展的信心更强；全球和国内流动性总体偏宽松。整体而言，市场风险偏好水平有望保持在高位，股票市场有望延续上半年良好的表现。
圆信永丰双利A000824.jj圆信永丰双红利灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
2025年第一季度，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指下跌1.77%。主要指数在报告期走势相对平稳，但板块涨跌显著分化，有色金属、汽车、机械、计算机等行业涨幅较大，煤炭、商贸零售、石油石化等行业跌幅较大。本基金一季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金超配电力设备、食品饮料、机械、电子、有色金属、军工等行业。报告期内，一方面，两会延续了去年四季度以来的政策基调，国内经济基本面继续呈现温和复苏态势；另一方面，贸易摩擦带来的潜在压力不断加大。我们认为，国内经济增长的韧性较强，虽然短期来看贸易摩擦给出口及整体经济产生不利影响，但国内的货币政策和财政政策都预留了一定空间，整体经济基本面的风险可控。投资方面，面对更加“不确定”的外部环境，本基金将继续坚持以价值投资思路选择优质成长股，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。
圆信永丰优加生活001736.jj圆信永丰优加生活股票型证券投资基金2025年第一季度报告
2025年第一季度，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指下跌1.77%。主要指数在报告期走势相对平稳，但板块涨跌显著分化，有色金属、汽车、机械、计算机等行业涨幅较大，煤炭、商贸零售、石油石化等行业跌幅较大。本基金一季度投资策略保持稳定。报告期内基金的股票仓位保持在高位，行业配置方面，基金超配电力设备、食品饮料、机械、电子、有色金属、军工等行业。报告期内，一方面，两会延续了去年四季度以来的政策基调，国内经济基本面继续呈现温和复苏态势；另一方面，贸易摩擦带来的潜在压力不断加大。我们认为，国内经济增长的韧性较强，虽然短期来看贸易摩擦给出口及整体经济产生不利影响，但国内的货币政策和财政政策都预留了一定空间，整体经济基本面的风险可控。投资方面，面对更加“不确定”的外部环境，本基金将继续坚持以价值投资思路选择优质成长股，追求长期、可持续、高质量、高胜率的成长，以期获得合理稳定的长期回报。