林飞 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
易方达深证100ETF159901.sz易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告 
本基金跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年国内经济整体运行稳健，处于合理增长区间，政策托底效果持续释放，新质生产力加速培育落地，产业升级进程稳步推进，经济整体呈现稳中有进、结构优化的良好态势。投资端结构性改善特征显著，整体重心持续向科创领域倾斜，前沿技术研发、产业数字化改造、高端装备升级等领域投资持续发力，科创项目落地节奏有序提速，制造业升级与基建配套协同推进，持续夯实实体经济创新发展根基，投资增长的内生质量稳步提升。消费市场整体韧性充足，内需修复态势延续，服务型消费保持旺盛活力，新型消费业态持续扩容升级，多元消费场景不断挖掘内需潜力，居民消费预期与市场信心稳步修复。出口端延续高景气、强韧性特征，外贸结构持续优化迭代，出口增长动能逐步向高技术、高附加值赛道切换，依托全球高端产业景气红利，科创类、高端装备类产品外销热度持续攀升，传统低端加工出口占比持续收缩，出口整体质量稳步抬升。货币政策延续稳健宽松导向，市场整体流动性维持宽裕平稳状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域与薄弱环节，实体融资成本保持平稳，整体融资环境持续向好，有效助力产业转型与市场稳定运行。资本市场风格分化特征鲜明，成长赛道凭借产业高景气、政策高支持的双重优势持续领跑市场，整体表现强势；价值板块缺乏明确催化，市场关注度相对低迷，行情整体偏弱承压，市场结构性行情特征突出。报告期内，深证100指数上涨19.19%。深证100指数通过持续动态样本调整机制，持续吸纳深交所主板、创业板代表性龙头上市公司，完整覆盖深市重点优势产业。顺应深市产业结构持续升级趋势，指数成份股既包含消费、基建等传统经济标杆企业，新能源、电子、生物医药等战略性新兴产业权重稳步提升。指数行业结构布局相对均衡，多元分散的行业配置能够有效平滑单一赛道波动风险，适配国内产业持续转型升级的大趋势。综合来看，深证100指数融合市场化蓝筹底色与创新成长特质，长期收益表现具备稳定性，是投资者布局深市核心资产、分享中国经济高质量发展红利的重要指数工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年下半年国内经济预计延续稳中有进的修复节奏，在存量政策落地见效、增量政策协同发力的支撑下，新质生产力持续释放发展动能，经济高质量发展的韧性与活力将进一步凸显。投资端呈现鲜明的结构性优化态势，新型基建持续提质增效，制造业高端化、智能化技术改造纵深推进，叠加地产托底政策成效逐步显现，行业供需格局稳步修复，投资对实体经济的托底支撑力度持续夯实。消费市场保持分层修复态势，服务消费持续扩容提质，品质消费、新型消费渗透率稳步提升，下沉市场潜力持续释放，内需增长内生动力不断夯实。出口端延续结构迭代升级趋势，高技术、高附加值科创产品及高端装备出口优势持续巩固，与新兴市场的贸易合作持续深化，外贸整体韧性稳步抬升。货币政策预计延续稳健灵活的运行基调，维持市场流动性合理充裕，赋能实体经济发展。整体而言，2026年下半年A股市场或将延续结构性运行格局。基本面层面，A股上市公司盈利修复趋势延续，但行业分化特征依旧显著。其中人工智能上下游产业链业绩持续落地兑现，营收与利润增速保持上行态势，持续获得市场资金的高度关注；而周期行业仍处于供需格局改善过程中，业绩修复尚需时间。估值层面，核心宽基指数整体估值处于历史中高位水平，伴随上市公司业绩持续落地，市场估值泡沫持续消化，高景气成长赛道与低估值价值板块的估值差距有望逐步收敛。资金层面，国内中长期资金入市节奏稳健、持续性较强，机构配置力度稳步提升，同时海外流动性环境趋于稳定。产业层面，市场核心主线聚焦科技成长与内需复苏两大赛道，科创产业持续享受政策赋能，居民消费升级态势明确。综合来看，价值与成长风格交替轮动，或将成为2026年下半年A股市场的运行特征。
易方达沪深300非银ETF512070.sh易方达沪深300非银行金融交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪沪深300非银行金融指数，该指数选取沪深300指数成份股中归属于资本市场、其他金融、保险等行业的证券，以反映沪深300指数成份股中非银行金融行业公司股票的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，中国经济在外部环境更趋复杂严峻、全球供应链深度重构与国内结构调整持续深化的大背景下，保持战略定力，宏观政策加力提效、靠前发力，存量政策与增量政策协同共振，推动“两重”“两新”政策扩围落地，加快超长期特别国债与专项债实物工作量形成，经济运行整体延续回升向好、质效双升的良好态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场延续筑底调整、部分传统行业经营压力犹存等困难挑战，中国政府坚持稳中求进工作总基调，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，工业生产保持较强韧性，就业物价总体平稳，消费市场渐进回暖，有效投资稳步扩大，出口结构持续优化，新质生产力加速培育壮大，经济结构优化升级步伐加快。上半年我国GDP为69.6万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%，上半年经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，充分彰显了中国经济的韧性与潜力。上半年宏观经济的平稳运行有效夯实了资本市场的基本面，为A股市场平稳运行筑牢了根基，有效提振了市场长期发展信心，为资本市场估值修复、结构优化提供了坚实支撑。同时，国内人工智能、高端芯片、先进制造等领域技术突破持续落地，科技创新产业集群加速成型，海内外投资者对中国硬核科技实力、产业升级潜力的认知持续深化，推动优质中国资产迎来系统性价值重估。资本市场方面，上半年A股市场整体呈现“先抑后扬、震荡上行、结构分化显著”的运行特征，投资者情绪在政策托底与科技突破的双重提振下逐步修复。一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长板块承压；二季度受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，科技成长主线持续领涨，人工智能、算力芯片、数字经济、高端装备等科技板块持续走强，成长风格占据市场主导。报告期内，从市场主流指数表现来看，代表科技创新方向的科创50、科创创业50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对落后。行业层面，受益于AI硬件及应用等产业政策密集催化、景气度持续向好的电子、通信等板块表现亮眼；而商贸零售、保险、农林牧渔、食品饮料、房地产链、社会服务等板块受制于需求恢复偏缓及行业周期下行压力，整体表现相对落后。报告期内券商行业在宏观经济温和复苏、资本市场改革深化的驱动下，行业经营韧性显著增强，但受地缘冲突与海外流动性收紧等外部因素扰动，板块呈现业绩增长、估值修复但波动加剧的特征；保险行业则受长端利率持续下行保险利差损压力加大等不利影响表现不佳。报告期内沪深300非银行金融指数下跌16.35%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年上半年，中国经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，彰显了中国经济的强大韧性。上半年宏观经济的平稳运行为下半年持续健康发展奠定了坚实基础，新质生产力加速培育壮大，人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人等前沿领域加速突破，高技术制造业与装备制造业持续领跑，经济转型升级和产业结构优化向纵深推进，为“十五五”良好开局积蓄了充沛动能。展望2026年下半年，中国经济高质量发展的态势有望持续巩固，经济增速将继续在全球主要经济体中保持领先。随着宏观政策逆周期与跨周期调节协同发力，已出台的一揽子存量政策和增量政策效果将进一步显现，超长期特别国债与专项债资金加速落地见效，预计下半年基建投资和制造业投资将保持较强韧性，消费市场在居民收入改善与促消费政策扩围加力的双重支撑下有望持续回暖，出口在产业链优势与新兴市场开拓的共同作用下将保持较强竞争力。国内物价水平有望在需求持续修复与基数效应的叠加下实现温和回升，企业盈利空间逐步改善，经济有望彻底走出价格收缩区间。尽管外部环境不确定性依然突出，全球经济复苏乏力、地缘政治博弈复杂化、贸易摩擦反复等因素仍构成扰动，但中国政策“工具箱”储备充足，财政政策、货币政策、产业政策协同发力空间较大，预计下半年宏观政策将继续精准发力、靠前发力，有效对冲外部风险挑战，为经济稳定运行提供坚实保障。新质生产力加速释放也将持续催生新产业、新业态、新经济增长点，为经济高质量发展注入源源不断的内生动力。资本市场方面，A股市场在基本面持续修复、政策红利密集释放、流动性环境整体充裕的多重共振下，有望延续震荡上行格局。下半年，随着美联储降息周期可能开启、全球流动性环境趋于改善，外资回流A股市场的动能有望增强，叠加国内中长期资金持续入市，市场资金面整体偏宽松。从结构上看，A股市场或将延续结构性行情特征，成长与价值风格轮动有望更加均衡。科技成长板块在人工智能商业化加速落地、算力基建持续投入、半导体国产替代深化等因素驱动下，仍有较大演绎空间，但板块内部分化可能加大，具备核心技术突破和真实业绩支撑的优质标的有望胜出；受益于经济复苏预期升温及物价水平温和回升，消费板块中的新消费、医药等细分领域配置价值凸显；顺周期方向，随着稳增长政策持续加码，银行、非银金融等板块估值修复行情仍有空间；高股息红利资产在利率低位环境下仍将受到长期资金青睐。整体而言，在宏观经济平稳运行、产业升级趋势明确、资本市场改革深化推进的背景下，优质赛道与行业龙头企业的配置优势将进一步凸显，A股市场有望在下半年走出更加稳健的结构性上涨行情。国内宏观经济稳中有进、资本市场改革持续深化、中长期资金入市提速，为非银行金融行业发展提供了良好的政策与市场环境。下半年非银金融板块处于业绩向上、估值底部、政策友好的三重共振窗口。券商板块提供更强的业绩弹性和进攻属性，保险板块提供更稳健的安全边际，两者均具备显著的估值修复空间。在产业革命深化与资本市场改革推进的大背景下，非银金融的战略配置价值或将被重新定价。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为长期看好证券、保险行业投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。
易方达深证100ETF联接A110019.jj易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告
本基金为易方达深证100ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达深证100ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达深证100ETF跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。2026年上半年国内经济整体运行稳健，处于合理增长区间，政策托底效果持续释放，新质生产力加速培育落地，产业升级进程稳步推进，经济整体呈现稳中有进、结构优化的良好态势。投资端结构性改善特征显著，整体重心持续向科创领域倾斜，前沿技术研发、产业数字化改造、高端装备升级等领域投资持续发力，科创项目落地节奏有序提速，制造业升级与基建配套协同推进，持续夯实实体经济创新发展根基，投资增长的内生质量稳步提升。消费市场整体韧性充足，内需修复态势延续，服务型消费保持旺盛活力，新型消费业态持续扩容升级，多元消费场景不断挖掘内需潜力，居民消费预期与市场信心稳步修复。出口端延续高景气、强韧性特征，外贸结构持续优化迭代，出口增长动能逐步向高技术、高附加值赛道切换，依托全球高端产业景气红利，科创类、高端装备类产品外销热度持续攀升，传统低端加工出口占比持续收缩，出口整体质量稳步抬升。货币政策延续稳健宽松导向，市场整体流动性维持宽裕平稳状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域与薄弱环节，实体融资成本保持平稳，整体融资环境持续向好，有效助力产业转型与市场稳定运行。资本市场风格分化特征鲜明，成长赛道凭借产业高景气、政策高支持的双重优势持续领跑市场，整体表现强势；价值板块缺乏明确催化，市场关注度相对低迷，行情整体偏弱承压，市场结构性行情特征突出。报告期内，深证100指数上涨19.19%。深证100指数通过持续动态样本调整机制，持续吸纳深交所主板、创业板代表性龙头上市公司，完整覆盖深市重点优势产业。顺应深市产业结构持续升级趋势，指数成份股既包含消费、基建等传统经济标杆企业，新能源、电子、生物医药等战略性新兴产业权重稳步提升。指数行业结构布局相对均衡，多元分散的行业配置能够有效平滑单一赛道波动风险，适配国内产业持续转型升级的大趋势。综合来看，深证100指数融合市场化蓝筹底色与创新成长特质，长期收益表现具备稳定性，是投资者布局深市核心资产、分享中国经济高质量发展红利的重要指数工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
2026年下半年国内经济预计延续稳中有进的修复节奏，在存量政策落地见效、增量政策协同发力的支撑下，新质生产力持续释放发展动能，经济高质量发展的韧性与活力将进一步凸显。投资端呈现鲜明的结构性优化态势，新型基建持续提质增效，制造业高端化、智能化技术改造纵深推进，叠加地产托底政策成效逐步显现，行业供需格局稳步修复，投资对实体经济的托底支撑力度持续夯实。消费市场保持分层修复态势，服务消费持续扩容提质，品质消费、新型消费渗透率稳步提升，下沉市场潜力持续释放，内需增长内生动力不断夯实。出口端延续结构迭代升级趋势，高技术、高附加值科创产品及高端装备出口优势持续巩固，与新兴市场的贸易合作持续深化，外贸整体韧性稳步抬升。货币政策预计延续稳健灵活的运行基调，维持市场流动性合理充裕，赋能实体经济发展。整体而言，2026年下半年A股市场或将延续结构性运行格局。基本面层面，A股上市公司盈利修复趋势延续，但行业分化特征依旧显著。其中人工智能上下游产业链业绩持续落地兑现，营收与利润增速保持上行态势，持续获得市场资金的高度关注；而周期行业仍处于供需格局改善过程中，业绩修复尚需时间。估值层面，核心宽基指数整体估值处于历史中高位水平，伴随上市公司业绩持续落地，市场估值泡沫持续消化，高景气成长赛道与低估值价值板块的估值差距有望逐步收敛。资金层面，国内中长期资金入市节奏稳健、持续性较强，机构配置力度稳步提升，同时海外流动性环境趋于稳定。产业层面，市场核心主线聚焦科技成长与内需复苏两大赛道，科创产业持续享受政策赋能，居民消费升级态势明确。综合来看，价值与成长风格交替轮动，或将成为2026年下半年A股市场的运行特征。
易方达沪深300医药ETF512010.sh易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪沪深300医药卫生指数，该指数选取沪深300指数成份股中的医药卫生行业的证券，以反映沪深300指数成份股中医药卫生行业公司股票的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，中国经济在外部环境更趋复杂严峻、全球供应链深度重构与国内结构调整持续深化的大背景下，保持战略定力，宏观政策加力提效、靠前发力，存量政策与增量政策协同共振，推动“两重”“两新”政策扩围落地，加快超长期特别国债与专项债实物工作量形成，经济运行整体延续回升向好、质效双升的良好态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场延续筑底调整、部分传统行业经营压力犹存等困难挑战，中国政府坚持稳中求进工作总基调，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，工业生产保持较强韧性，就业物价总体平稳，消费市场渐进回暖，有效投资稳步扩大，出口结构持续优化，新质生产力加速培育壮大，经济结构优化升级步伐加快。上半年我国GDP为69.6万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%，上半年经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，充分彰显了中国经济的韧性与潜力。上半年宏观经济的平稳运行有效夯实了资本市场的基本面，为A股市场平稳运行筑牢了根基，有效提振了市场长期发展信心，为资本市场估值修复、结构优化提供了坚实支撑。同时，国内人工智能、高端芯片、先进制造等领域技术突破持续落地，科技创新产业集群加速成型，海内外投资者对中国硬核科技实力、产业升级潜力的认知持续深化，推动优质中国资产迎来系统性价值重估。资本市场方面，上半年A股市场整体呈现“先抑后扬、震荡上行、结构分化显著”的运行特征，投资者情绪在政策托底与科技突破的双重提振下逐步修复。一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长板块承压；二季度受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，科技成长主线持续领涨，人工智能、算力芯片、数字经济、高端装备等科技板块持续走强，成长风格占据市场主导。报告期内，从市场主流指数表现来看，代表科技创新方向的科创50、科创创业50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对落后。行业层面，受益于AI硬件及应用等产业政策密集催化、景气度持续向好的电子、通信等板块表现亮眼；而商贸零售、保险、农林牧渔、食品饮料、房地产链、社会服务等板块受制于需求恢复偏缓及行业周期下行压力，整体表现相对落后。2026年上半年医药板块整体表现欠佳，CXO（医疗研发外包）是上半年唯一录得正收益的细分方向，创新药跌幅相对较小，而医药商业、中药、医疗器械等细分行业跌幅较大。这种分化格局背后反映的是市场对“创新兑现能力”与“全球化布局能力”的定价权重正在系统性提升——与创新和出海关联度高的方向率先获得资金青睐，而与集采、医保控费关联度更高的传统板块则持续承压。报告期内沪深300医药卫生指数下跌8.44%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年上半年，中国经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，彰显了中国经济的强大韧性。上半年宏观经济的平稳运行为下半年持续健康发展奠定了坚实基础，新质生产力加速培育壮大，人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人等前沿领域加速突破，高技术制造业与装备制造业持续领跑，经济转型升级和产业结构优化向纵深推进，为“十五五”良好开局积蓄了充沛动能。展望2026年下半年，中国经济高质量发展的态势有望持续巩固，经济增速将继续在全球主要经济体中保持领先。随着宏观政策逆周期与跨周期调节协同发力，已出台的一揽子存量政策和增量政策效果将进一步显现，超长期特别国债与专项债资金加速落地见效，预计下半年基建投资和制造业投资将保持较强韧性，消费市场在居民收入改善与促消费政策扩围加力的双重支撑下有望持续回暖，出口在产业链优势与新兴市场开拓的共同作用下将保持较强竞争力。国内物价水平有望在需求持续修复与基数效应的叠加下实现温和回升，企业盈利空间逐步改善，经济有望彻底走出价格收缩区间。尽管外部环境不确定性依然突出，全球经济复苏乏力、地缘政治博弈复杂化、贸易摩擦反复等因素仍构成扰动，但中国政策“工具箱”储备充足，财政政策、货币政策、产业政策协同发力空间较大，预计下半年宏观政策将继续精准发力、靠前发力，有效对冲外部风险挑战，为经济稳定运行提供坚实保障。新质生产力加速释放也将持续催生新产业、新业态、新经济增长点，为经济高质量发展注入源源不断的内生动力。资本市场方面，A股市场在基本面持续修复、政策红利密集释放、流动性环境整体充裕的多重共振下，有望延续震荡上行格局。下半年，随着美联储降息周期可能开启、全球流动性环境趋于改善，外资回流A股市场的动能有望增强，叠加国内中长期资金持续入市，市场资金面整体偏宽松。从结构上看，A股市场或将延续结构性行情特征，成长与价值风格轮动有望更加均衡。科技成长板块在人工智能商业化加速落地、算力基建持续投入、半导体国产替代深化等因素驱动下，仍有较大演绎空间，但板块内部分化可能加大，具备核心技术突破和真实业绩支撑的优质标的有望胜出；受益于经济复苏预期升温及物价水平温和回升，消费板块中的新消费、医药等细分领域配置价值凸显；顺周期方向，随着稳增长政策持续加码，银行、非银金融等板块估值修复行情仍有空间；高股息红利资产在利率低位环境下仍将受到长期资金青睐。整体而言，在宏观经济平稳运行、产业升级趋势明确、资本市场改革深化推进的背景下，优质赛道与行业龙头企业的配置优势将进一步凸显，A股市场有望在下半年走出更加稳健的结构性上涨行情。从行业的长期增长逻辑来看，医药行业在老龄化持续深化、居民疾病谱向慢病与重症转变的大背景下，医药行业中仍然存在大量未被满足的临床需求与未被挖掘的消费升级空间。2026年以来医药行业政策环境发生了方向性的重要变化，核心基调从过去偏重控费转向“控费与创新协同发展”，政策端对创新药、高端器械、临床刚需品种的支持力度持续加码。当前医药板块已完成筑底修复，正步入景气上行通道，2026年下半年医药行业处于估值底部、政策友好、盈利上修三重共振的窗口期，创新药和CXO仍构成最核心的投资主线。在产业周期、政策周期与资本周期形成共振的背景下，医药板块的战略配置价值正在被重新定价。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为长期看好医药行业投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。
易方达上证50增强A110003.jj易方达上证50指数增强型证券投资基金2026年中期报告
2026上半年，美以与伊朗发生冲突，霍尔木兹海峡大部分时间处于封闭状态，原油价格大幅波动，对全球股市形成阶段性冲击。国内经济基本面保持稳定，财政和货币政策维持积极与宽松。宏观数据呈现K型分化态势，外需好于内需，企业部门好于居民部门，新兴产业好于传统产业。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，全国货物贸易进出口增长16.9%，均呈现出良好的增长趋势。另一方面，上半年固定资产投资同比下降5.7%，全国新建住宅销售面积同比下降12.4%、新建住宅销售额下降13.7%，社会消费品零售总额同比上涨1.3%，整体内需表现比较疲弱。6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，物价逐渐走出低迷。6月末国内广义货币供应量M2同比增长8.0%，利率水平维持在历史低位，宏观流动性保持宽裕。在此宏观背景下，A股市场整体震荡上行。上半年，上证50指数下跌1.38%。行业表现分化较大，电子、通信、建筑材料、机械设备等新兴行业大幅上涨，农林牧渔、商贸零售、食品饮料、汽车等泛内需行业出现下跌。本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，电子、通信、医药生物、石油石化等行业超配，银行、食品饮料、公用事业等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作。基于国内需求恢复进度短期不及预期，减少保险、家电、食品饮料等内需行业的配置；对人工智能产业趋势判断趋向乐观，增加通信等行业配置；对证券行业进入上行周期阶段的判断下，增加券商行业配置。本基金的报告期业绩明显战胜基准指数。
展望2026下半年，中国经济面临的内外部环境比较平稳，货币政策有望继续保持宽松、财政政策将更为积极，国内经济将呈现复苏向上的态势。同时，我们正处在AI科技浪潮的快速发展阶段，AI在各个领域的快速应用将深刻改变社会与经济结构，以人工智能、机器人、创新药、自动驾驶、商业航天等为代表的新质生产力正在崛起，有望带动中国经济进入高质量发展阶段。目前A股的估值处于合理偏低的水平，低利率市场环境正吸引着场外资金的不断进入。因而，我们对未来的国内经济增长充满信心，对A股市场的未来走势保持乐观。另一方面，经济的K型分化预计还会持续，AI浪潮带动的半导体、通信等行业的繁荣仍将持续；但传统内需行业正在筑底、有望走向缓慢复苏。上半年股市的结构大幅分化可能会有所收敛。本基金将继续保持高仓位的股票配置，将继续深入研究各成份股公司的前景，坚信业绩的持续增长是股价持续上行的内在驱动力；继续超配重视股东回报的企业，逢低增加成长空间大、竞争格局有序和具备核心竞争力的成份股配置比例。同时，立足于对各成份股企业未来1-3年的企业内在价值变化的预测，进行灵活操作，力争为投资者带来超越基准指数的回报。
易方达沪深300ETF联接A110020.jj易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金联接基金2026年中期报告
本基金为易方达沪深300ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达沪深300ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达沪深300ETF跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。2026年上半年，中国经济在外部环境更趋复杂严峻、全球供应链深度重构与国内结构调整持续深化的大背景下，保持战略定力，宏观政策加力提效、靠前发力，存量政策与增量政策协同共振，推动“两重”“两新”政策扩围落地，加快超长期特别国债与专项债实物工作量形成，经济运行整体延续回升向好、质效双升的良好态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场延续筑底调整、部分传统行业经营压力犹存等困难挑战，中国政府坚持稳中求进工作总基调，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，工业生产保持较强韧性，就业物价总体平稳，消费市场渐进回暖，有效投资稳步扩大，出口结构持续优化，新质生产力加速培育壮大，经济结构优化升级步伐加快。上半年我国GDP为69.6万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%，上半年经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，充分彰显了中国经济的韧性与潜力。上半年宏观经济的平稳运行有效夯实了资本市场的基本面，为A股市场平稳运行筑牢了根基，有效提振了市场长期发展信心，为资本市场估值修复、结构优化提供了坚实支撑。同时，国内人工智能、高端芯片、先进制造等领域技术突破持续落地，科技创新产业集群加速成型，海内外投资者对中国硬核科技实力、产业升级潜力的认知持续深化，推动优质中国资产迎来系统性价值重估。资本市场方面，上半年A股市场整体呈现“先抑后扬、震荡上行、结构分化显著”的运行特征，投资者情绪在政策托底与科技突破的双重提振下逐步修复。一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长板块承压；二季度受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，科技成长主线持续领涨，人工智能、算力芯片、数字经济、高端装备等科技板块持续走强，成长风格占据市场主导。报告期内，从市场主流指数表现来看，代表科技创新方向的科创50、科创创业50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对落后。行业层面，受益于AI硬件及应用等产业政策密集催化、景气度持续向好的电子、通信等板块表现亮眼；而商贸零售、保险、农林牧渔、食品饮料、房地产链、社会服务等板块受制于需求恢复偏缓及行业周期下行压力，整体表现相对落后。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、通信、建筑材料、机械设备等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而非银金融、银行、食品饮料、汽车等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数上涨7.55%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
2026年上半年，中国经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，彰显了中国经济的强大韧性。上半年宏观经济的平稳运行为下半年持续健康发展奠定了坚实基础，新质生产力加速培育壮大，人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人等前沿领域加速突破，高技术制造业与装备制造业持续领跑，经济转型升级和产业结构优化向纵深推进，为“十五五”良好开局积蓄了充沛动能。展望2026年下半年，中国经济高质量发展的态势有望持续巩固，经济增速将继续在全球主要经济体中保持领先。随着宏观政策逆周期与跨周期调节协同发力，已出台的一揽子存量政策和增量政策效果将进一步显现，超长期特别国债与专项债资金加速落地见效，预计下半年基建投资和制造业投资将保持较强韧性，消费市场在居民收入改善与促消费政策扩围加力的双重支撑下有望持续回暖，出口在产业链优势与新兴市场开拓的共同作用下将保持较强竞争力。国内物价水平有望在需求持续修复与基数效应的叠加下实现温和回升，企业盈利空间逐步改善，经济有望彻底走出价格收缩区间。尽管外部环境不确定性依然突出，全球经济复苏乏力、地缘政治博弈复杂化、贸易摩擦反复等因素仍构成扰动，但中国政策“工具箱”储备充足，财政政策、货币政策、产业政策协同发力空间较大，预计下半年宏观政策将继续精准发力、靠前发力，有效对冲外部风险挑战，为经济稳定运行提供坚实保障。新质生产力加速释放也将持续催生新产业、新业态、新经济增长点，为经济高质量发展注入源源不断的内生动力。资本市场方面，A股市场在基本面持续修复、政策红利密集释放、流动性环境整体充裕的多重共振下，有望延续震荡上行格局。下半年，随着美联储降息周期可能开启、全球流动性环境趋于改善，外资回流A股市场的动能有望增强，叠加国内中长期资金持续入市，市场资金面整体偏宽松。从结构上看，A股市场或将延续结构性行情特征，成长与价值风格轮动有望更加均衡。科技成长板块在人工智能商业化加速落地、算力基建持续投入、半导体国产替代深化等因素驱动下，仍有较大演绎空间，但板块内部分化可能加大，具备核心技术突破和真实业绩支撑的优质标的有望胜出；受益于经济复苏预期升温及物价水平温和回升，消费板块中的新消费、医药等细分领域配置价值凸显；顺周期方向，随着稳增长政策持续加码，银行、非银金融等板块估值修复行情仍有空间；高股息红利资产在利率低位环境下仍将受到长期资金青睐。整体而言，在宏观经济平稳运行、产业升级趋势明确、资本市场改革深化推进的背景下，优质赛道与行业龙头企业的配置优势将进一步凸显，A股市场有望在下半年走出更加稳健的结构性上涨行情。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。在稳字当头、政策托底的宏观背景下，A股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩，作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，沪深300指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。
易方达沪深300ETF510310.sh易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，中国经济在外部环境更趋复杂严峻、全球供应链深度重构与国内结构调整持续深化的大背景下，保持战略定力，宏观政策加力提效、靠前发力，存量政策与增量政策协同共振，推动“两重”“两新”政策扩围落地，加快超长期特别国债与专项债实物工作量形成，经济运行整体延续回升向好、质效双升的良好态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场延续筑底调整、部分传统行业经营压力犹存等困难挑战，中国政府坚持稳中求进工作总基调，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，工业生产保持较强韧性，就业物价总体平稳，消费市场渐进回暖，有效投资稳步扩大，出口结构持续优化，新质生产力加速培育壮大，经济结构优化升级步伐加快。上半年我国GDP为69.6万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%，上半年经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，充分彰显了中国经济的韧性与潜力。上半年宏观经济的平稳运行有效夯实了资本市场的基本面，为A股市场平稳运行筑牢了根基，有效提振了市场长期发展信心，为资本市场估值修复、结构优化提供了坚实支撑。同时，国内人工智能、高端芯片、先进制造等领域技术突破持续落地，科技创新产业集群加速成型，海内外投资者对中国硬核科技实力、产业升级潜力的认知持续深化，推动优质中国资产迎来系统性价值重估。资本市场方面，上半年A股市场整体呈现“先抑后扬、震荡上行、结构分化显著”的运行特征，投资者情绪在政策托底与科技突破的双重提振下逐步修复。一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长板块承压；二季度受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，科技成长主线持续领涨，人工智能、算力芯片、数字经济、高端装备等科技板块持续走强，成长风格占据市场主导。报告期内，从市场主流指数表现来看，代表科技创新方向的科创50、科创创业50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对落后。行业层面，受益于AI硬件及应用等产业政策密集催化、景气度持续向好的电子、通信等板块表现亮眼；而商贸零售、保险、农林牧渔、食品饮料、房地产链、社会服务等板块受制于需求恢复偏缓及行业周期下行压力，整体表现相对落后。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、通信、建筑材料、机械设备等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而非银金融、银行、食品饮料、汽车等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数上涨7.55%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年上半年，中国经济增速延续了稳中向好的发展态势，经济高质量发展取得新进展，彰显了中国经济的强大韧性。上半年宏观经济的平稳运行为下半年持续健康发展奠定了坚实基础，新质生产力加速培育壮大，人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人等前沿领域加速突破，高技术制造业与装备制造业持续领跑，经济转型升级和产业结构优化向纵深推进，为“十五五”良好开局积蓄了充沛动能。展望2026年下半年，中国经济高质量发展的态势有望持续巩固，经济增速将继续在全球主要经济体中保持领先。随着宏观政策逆周期与跨周期调节协同发力，已出台的一揽子存量政策和增量政策效果将进一步显现，超长期特别国债与专项债资金加速落地见效，预计下半年基建投资和制造业投资将保持较强韧性，消费市场在居民收入改善与促消费政策扩围加力的双重支撑下有望持续回暖，出口在产业链优势与新兴市场开拓的共同作用下将保持较强竞争力。国内物价水平有望在需求持续修复与基数效应的叠加下实现温和回升，企业盈利空间逐步改善，经济有望彻底走出价格收缩区间。尽管外部环境不确定性依然突出，全球经济复苏乏力、地缘政治博弈复杂化、贸易摩擦反复等因素仍构成扰动，但中国政策“工具箱”储备充足，财政政策、货币政策、产业政策协同发力空间较大，预计下半年宏观政策将继续精准发力、靠前发力，有效对冲外部风险挑战，为经济稳定运行提供坚实保障。新质生产力加速释放也将持续催生新产业、新业态、新经济增长点，为经济高质量发展注入源源不断的内生动力。资本市场方面，A股市场在基本面持续修复、政策红利密集释放、流动性环境整体充裕的多重共振下，有望延续震荡上行格局。下半年，随着美联储降息周期可能开启、全球流动性环境趋于改善，外资回流A股市场的动能有望增强，叠加国内中长期资金持续入市，市场资金面整体偏宽松。从结构上看，A股市场或将延续结构性行情特征，成长与价值风格轮动有望更加均衡。科技成长板块在人工智能商业化加速落地、算力基建持续投入、半导体国产替代深化等因素驱动下，仍有较大演绎空间，但板块内部分化可能加大，具备核心技术突破和真实业绩支撑的优质标的有望胜出；受益于经济复苏预期升温及物价水平温和回升，消费板块中的新消费、医药等细分领域配置价值凸显；顺周期方向，随着稳增长政策持续加码，银行、非银金融等板块估值修复行情仍有空间；高股息红利资产在利率低位环境下仍将受到长期资金青睐。整体而言，在宏观经济平稳运行、产业升级趋势明确、资本市场改革深化推进的背景下，优质赛道与行业龙头企业的配置优势将进一步凸显，A股市场有望在下半年走出更加稳健的结构性上涨行情。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。在稳字当头、政策托底的宏观背景下，A股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩，作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，沪深300指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。
易方达沪深300医药ETF512010.sh易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
本基金跟踪沪深300医药卫生指数，该指数选取沪深300指数成份股中的医药卫生行业的证券，以反映沪深300指数成份股中医药卫生行业公司股票的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在全球复苏分化与内需结构调整中迎来“开门红”，宏观政策精准加力，新质生产力成长壮大，经济运行呈现起步有力、开局良好的态势。面对外部环境的复杂跌宕，地缘政治风险持续上升，以及国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，统筹存量与增量政策工具，纵深推进高质量发展，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，市场需求稳步回暖，为全年稳增长打下坚实基础。经济结构持续优化，新质生产力成为增长核心引擎。装备制造业和高技术制造业增势较好，计算机通信、轨交航空航天等领域增速突出，锂电池、工业机器人产量大幅增长。科技创新与产业融合深化，新业态新模式蓬勃发展，外贸重回两位数增长，民营主体活力迸发，为经济注入强劲新动能。资本市场方面，A股市场以高位震荡、极致分化为主旋律。开年市场交投活跃，后随资金高低切换进入震荡整固；风格由普涨转向价值与周期占优，成长赛道反复承压。2026年一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长承压，A股呈现“外乱内稳、结构分化”格局。行业层面，受益于全球大宗商品价格回暖及国内需求改善的煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工等行业表现领先；在政策强力支持与新质生产力主题催化下的电力设备、通信等高端制造板块涨幅居前。而非银金融、商贸零售、计算机、房地产、家用电器、汽车等板块受行业基本面及市场情绪影响，表现相对落后。从市场主流指数的表现来看，中证红利、中证500等指数表现领先，创业板指等指数表现相对抗跌，而沪深300、科创50、上证50等指数表现则相对落后。2026年一季度医药行业传统板块承压、创新主线突围，政策战略转向、创新药出海与龙头盈利兑现成为核心驱动，而终端需求低迷、集采与回款压力、外部不确定性构成主要制约。板块整体呈现“指数回调、结构分化”特征。报告期内沪深300医药卫生指数下跌3.90%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
易方达沪深300非银ETF512070.sh易方达沪深300非银行金融交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
本基金跟踪沪深300非银行金融指数，该指数选取沪深300指数成份股中归属于资本市场、其他金融、保险等行业的证券，以反映沪深300指数成份股中非银行金融行业公司股票的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在全球复苏分化与内需结构调整中迎来“开门红”，宏观政策精准加力，新质生产力成长壮大，经济运行呈现起步有力、开局良好的态势。面对外部环境的复杂跌宕，地缘政治风险持续上升，以及国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，统筹存量与增量政策工具，纵深推进高质量发展，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，市场需求稳步回暖，为全年稳增长打下坚实基础。经济结构持续优化，新质生产力成为增长核心引擎。装备制造业和高技术制造业增势较好，计算机通信、轨交航空航天等领域增速突出，锂电池、工业机器人产量大幅增长。科技创新与产业融合深化，新业态新模式蓬勃发展，外贸重回两位数增长，民营主体活力迸发，为经济注入强劲新动能。资本市场方面，A股市场以高位震荡、极致分化为主旋律。开年市场交投活跃，后随资金高低切换进入震荡整固；风格由普涨转向价值与周期占优，成长赛道反复承压。2026年一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长承压，A股呈现“外乱内稳、结构分化”格局。行业层面，受益于全球大宗商品价格回暖及国内需求改善的煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工等行业表现领先；在政策强力支持与新质生产力主题催化下的电力设备、通信等高端制造板块涨幅居前。而非银金融、商贸零售、计算机、房地产、家用电器、汽车等板块受行业基本面及市场情绪影响，表现相对落后。从市场主流指数的表现来看，中证红利、中证500等指数表现领先，创业板指等指数表现相对抗跌，而沪深300、科创50、上证50等指数表现则相对落后。报告期内非银金融行业在资本市场回暖、政策协同发力的背景下，行业基本面持续向好，但受地缘冲突与海外流动性收紧等外部因素扰动，板块呈现业绩增长、估值修复但波动加剧的特征。报告期内沪深300非银行金融指数下跌16.35%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
易方达上证50增强A110003.jj易方达上证50指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年第一季度，国内经济基本面保持稳定，宏观数据呈现复苏态势，财政和货币政策维持积极与宽松。全国“两会”成功召开，讨论“十五五”规划纲要草案和今年政府工作计划，新兴产业、未来产业成为拉动经济的重点工作任务，国内经济增速有望维持在较高水平。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%，固定资产投资同比增长1.8%，全国货物贸易进出口增长18.3%，均呈现出上行态势；另一方面，全国新建住宅销售面积同比下降15.9%、新建住宅销售额下降21.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.2%，房地产市场仍然疲软、物价仍然较为低迷。2月末国内广义货币供应量M2同比增长9.0%，利率水平维持在历史低位，宏观流动性保持宽裕。海外方面，中东冲突发生，霍尔木兹海峡被封锁，中东出口原油和天然气的供应链中断，导致原油价格大幅上行，全球经济遭遇负面冲击。在此宏观背景下，A股市场先涨后跌。第一季度，上证50指数下跌6.76%。行业表现分化较大，公用事业、建筑材料、化工、电气设备、光通信等行业涨幅居前，券商、保险、商业贸易、房地产、计算机等行业出现下跌。本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，非银金融、电子、医药生物、石油石化等行业超配，银行、电力设备、通信等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作。基于对行业基本面中短期趋势走弱的判断，减少食品饮料、家电、非银金融等行业的配置；对石油石化、交通运输、医药等行业的看法转向乐观，增加相关股票的配置比例。一季度A股的市场风格变化剧烈，本基金业绩战胜基准指数。
易方达沪深300ETF510310.sh易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金2026年第1季度报告
本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在全球复苏分化与内需结构调整中迎来“开门红”，宏观政策精准加力，新质生产力成长壮大，经济运行呈现起步有力、开局良好的态势。面对外部环境的复杂跌宕，地缘政治风险持续上升，以及国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，统筹存量与增量政策工具，纵深推进高质量发展，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，市场需求稳步回暖，为全年稳增长打下坚实基础。经济结构持续优化，新质生产力成为增长核心引擎。装备制造业和高技术制造业增势较好，计算机通信、轨交航空航天等领域增速突出，锂电池、工业机器人产量大幅增长。科技创新与产业融合深化，新业态新模式蓬勃发展，外贸重回两位数增长，民营主体活力迸发，为经济注入强劲新动能。资本市场方面，A股市场以高位震荡、极致分化为主旋律。开年市场交投活跃，后随资金高低切换进入震荡整固；风格由普涨转向价值与周期占优，成长赛道反复承压。2026年一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长承压，A股呈现“外乱内稳、结构分化”格局。行业层面，受益于全球大宗商品价格回暖及国内需求改善的煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工等行业表现领先；在政策强力支持与新质生产力主题催化下的电力设备、通信等高端制造板块涨幅居前。而非银金融、商贸零售、计算机、房地产、家用电器、汽车等板块受行业基本面及市场情绪影响，表现相对落后。从市场主流指数的表现来看，中证红利、中证500等指数表现领先，创业板指等指数表现相对抗跌，而沪深300、科创50、上证50等指数表现则相对落后。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电力设备、基础化工、通信、煤炭、石油石化等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而非银金融、电子、计算机、银行、家用电器、医药生物等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数下跌3.89%。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
易方达沪深300ETF联接A110020.jj易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金联接基金2026年第1季度报告
本基金为易方达沪深300ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达沪深300ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达沪深300ETF跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。2026年一季度，中国经济在全球复苏分化与内需结构调整中迎来“开门红”，宏观政策精准加力，新质生产力成长壮大，经济运行呈现起步有力、开局良好的态势。面对外部环境的复杂跌宕，地缘政治风险持续上升，以及国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，统筹存量与增量政策工具，纵深推进高质量发展，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，市场需求稳步回暖，为全年稳增长打下坚实基础。经济结构持续优化，新质生产力成为增长核心引擎。装备制造业和高技术制造业增势较好，计算机通信、轨交航空航天等领域增速突出，锂电池、工业机器人产量大幅增长。科技创新与产业融合深化，新业态新模式蓬勃发展，外贸重回两位数增长，民营主体活力迸发，为经济注入强劲新动能。资本市场方面，A股市场以高位震荡、极致分化为主旋律。开年市场交投活跃，后随资金高低切换进入震荡整固；风格由普涨转向价值与周期占优，成长赛道反复承压。2026年一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长承压，A股呈现“外乱内稳、结构分化”格局。行业层面，受益于全球大宗商品价格回暖及国内需求改善的煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工等行业表现领先；在政策强力支持与新质生产力主题催化下的电力设备、通信等高端制造板块涨幅居前。而非银金融、商贸零售、计算机、房地产、家用电器、汽车等板块受行业基本面及市场情绪影响，表现相对落后。从市场主流指数的表现来看，中证红利、中证500等指数表现领先，创业板指等指数表现相对抗跌，而沪深300、科创50、上证50等指数表现则相对落后。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电力设备、基础化工、通信、煤炭、石油石化等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而非银金融、电子、计算机、银行、家用电器、医药生物等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数下跌3.89%。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。