国泰中证全指建筑材料ETF(159745) - 基金投资策略和运作

三季度国内确定了四中全会的召开时间，十五五规划即将制订。反内卷政策陆续出台，大宗商品价格触底回升，PPI环比逐渐改善，带动工业企业利润回升。海外方面美联储重启降息，全球金融市场流动性充裕。美国陆续与全球各个国家达成经贸协议，贸易摩擦风险降低。三季度上证指数突破3500点后开始加速上涨，科技成长风格占优，不论是业绩预期较强的通信、游戏，还是受益于政策支持的半导体、机器人均表现强势。二季度强势的银行和微盘股方向则表现落后。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上半年市场宽幅震荡。一季度A股下跌后出现反弹。元旦后市场持续回落，1月中旬上证指数下跌至3140点，随后开始反弹。春节期间，DeepSeek、机器人、哪吒等话题充斥了朋友圈，引发了广泛关注，大大提升了投资者信心。春节后，科技成长板块引领市场大幅反弹，民营企业家座谈会、互联网巨头对今年资本开支的积极展望进一步增强了投资者信心，科技成长板块行情持续至2月下旬。3月伴随着两会前后一系列刺激内需政策的出台，消费板块接棒科技板块带动市场反弹。3月下旬市场进入调整，避险情绪有所升温，红利板块重新获得资金关注。二季度A股探底回升。4月初，美国对全球主要国家大幅加征关税，风险资产大幅下跌，4月7日上证指数单日跌幅超过7%，下探至3040点。此后，随着国家一系列强有力稳定市场措施的实施，市场快速探底回升。随着中美经贸团队先后于日内瓦、伦敦进行经贸磋商，双方暂缓执行了大部分加征的关税。二季度出口虽然受到关税冲击，但表现出了较强的韧性。依靠消费品以旧换新补贴，二季度社零增速较强，与出口共同支撑，二季度仍然维持了较强的经济增长。权益市场方面，二季度以银行为代表的红利方向与微盘股方向整体表现较好，成长方向上创新药与通信设备表现较强。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

一季度A股下跌后出现反弹。元旦后市场持续回落，1月中旬上证指数下跌至3140点，随后开始反弹。春节期间，DeepSeek、机器人、哪吒等话题充斥了朋友圈，引发了广泛关注，大大提升了投资者信心。春节后，科技成长板块引领市场大幅反弹，民营企业家座谈会、互联网巨头对今年资本开支的积极展望进一步增强了投资者信心，科技成长板块行情持续至2月下旬。3月伴随着两会前后一系列刺激内需政策的出台，消费板块接棒科技板块带动市场反弹。3月下旬市场进入调整，避险情绪有所升温，红利板块重新获得资金关注。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2024年A股跌宕起伏，年初由于融资盘、雪球衍生品、量化DMA等杠杆资金被动去杠杆，引发了市场的大幅下跌，上证指数下探至2635点。春节前国家队通过买入ETF支撑市场，市场出现大幅反弹，上证指数震荡上行至5月，回升至3174点。下半年基本面压力逐渐呈现，M1、PPI等经济指标转负并加速下行，投资者信心严重缺失，全市场成交额大幅缩量至5000亿附近，上证指数在9月下跌至2689点。随后一系列提振资本市场的政策陆续推出，货币政策和财政政策相继发力。9月下旬A股呈现大幅上涨，国庆期间市场情绪热烈发酵，国庆后上证指数创下全年高点3674。国庆后，市场情绪开始降温，但小微盘股投机逐渐盛行，中证2000指数在10月后震荡上行至12月中旬，代表大盘股的中证A500指数则从10月后呈现震荡下行。12月底随着美国新任总统即将上任，市场担忧贸易摩擦即将重启，全市场风险偏好下降，市场出现整体向下调整。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

三季度开始时A股延续颓势，上证指数震荡下行，一举跌破多个整数关口，最低达到2689.7点。9月下旬美联储正式宣布降息，中美利差压力缓解，人民币开启升值。9月24日，一行三会召开新闻发布会，发布了一系列支持资本市场的有力举措，市场出现大幅上涨。9月26日政治局会议召开，提出要努力提振资本市场，并提到了一系列市场关切的问题。市场热情被点燃，出现了快速放量上涨，9月30日上证指数收于3336.5点。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。2024年二季度A股冲高回落，上证指数在5月到达3174.27，随后在6月出现连续调整，收于2967.4。二季度地产政策频出，一线城市相继放松贷款及限购措施，市场成交小幅回暖。制造业PMI从5月以来回到荣枯线之下。央行禁止手工补息后，4-5月金融数据出现回落。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2023年A股整体下行，呈现前高后低的特征。上半年在一季度经济回暖的背景下，A股整体上行，人工智能相关产业链表现突出。二季度开始经济承压，下半年稳增长措施陆续出台，金融市场也不断推出利好政策，但市场信心不振，A股下半年整体承压，全年各行业指数普遍收跌。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

三季度利好政策频出，7月政治局会议在地产、平台经济的表述上更加积极。8月一系列利好政策出台，金融方面印花税减半征收，减持和再融资门槛提升；地产方面一线城市实施认房不认贷，二线城市加速松绑限购，存量房贷利率下调；产业方面，民营经济发展局成立，数字经济等产业政策纷纷出台。中美关系方面有所改善，部长级会议重启，美国国务卿、财政部长、美国总统气候问题特使、商务部长先后访华。但三季度美债收益率大幅上行，美元走强，非美货币纷纷承压。人民币汇率压力较大，8月以来北向资金大幅净流出。A股三季度市场整体承压，对政策面利好反应平淡，成交额显著缩量。上证指数一度跌破3100点大关，创业板指创出2021年以来新低。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

一季度A股呈现震荡走势，以AI引发了TMT板块强劲的结构化行情。春节前A股在经济复苏的预期下表现强势，各板块均有所表现。春节后，两会期间全年经济增长目标略不及市场预期，市场憧憬的地产、消费刺激政策也被落空，一季度出口大幅承压，市场对经济增长的预期快速回落，上证50、创业板等大盘股指数在春节后快速回落。与此同时，ChatGPT引发的AI技术浪潮带动相关板块大幅上涨，计算机、通信、传媒等板块表现出色。二季度市场延续了结构性行情的特征。人工智能相关板块走弱，4月中特估接棒引领市场震荡上行，在金融股的带动下，上证指数在5月突破了3400点大关。然而随着经济数据的持续承压，市场预期逐渐转向悲观，从一季度的强预期弱现实逐渐转入了弱预期弱现实的交易中，消费、新能源、医药、地产等经济相关度较高的板块在整个二季度表现疲软。5月中特估行情快速退潮，市场出现整体调整。6月人工智能卷土重来，市场震荡筑底。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

一季度A股呈现震荡走势，以AI引发了TMT板块强劲的结构化行情。春节前A股在经济复苏的预期下表现强势，各板块均有所表现。春节后，两会期间全年经济增长目标略不及市场预期，市场憧憬的地产、消费刺激政策也被落空，一季度出口大幅承压，市场对经济增长的预期快速回落，上证50、创业板等大盘股指数在春节后快速回落。与此同时，ChatGPT引发的AI技术浪潮带动相关板块大幅上涨，计算机、通信、传媒等板块表现出色。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2022年市场跌宕起伏，整体弱势运行。上半年在俄乌冲突突然爆发，美联储货币政策加速收紧，上海为代表的华东地区疫情爆发等多重因素影响下，A股出现较大波动，上证指数创下2863点年内低点。随后随着上海疫情逐渐结束，在乘用车购置税减免等一系列强有力的经济政策支撑下，以汽车、新能源为代表的板块走出一波强势反弹，并逐渐扩散到小盘股。下半年国内饱受疫情扰动，基本面和情绪同步走弱，上证指数创下2885年内次低点。随后随着疫情管控措施的大幅调整，地产三箭齐发，市场情绪快速回暖。以软硬科技、金融地产、消费等板块先后走出强劲反弹。作为行业指数基金，本基金旨在为看好建材行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。