华安上证180ETF联接A (040180.jj ) 上证180 (半年) 华安基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2009-09-29总资产规模 (2025-09-30) 基金净值1.9327元 (2025-12-26) 基金经理许之彦管理费用率0.15%管托费用率0.05% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率4.14% (3744 / 5474) |
| 相关基金: | 主从基金: 华安上证180ETF联接C 、华安上证180ETF联接I目标基金: 华安上证180ETF |
| 备注 (1): | 双击编辑备注 |
华安上证180ETF联接A(040180) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第3季度报告 
2025年三季度，国内经济在复杂环境中展现出韧性，生产端平稳增长，高技术产业和服务业成为主要亮点；消费市场温和复苏，服务消费增速领先；出口表现稳健，成为拉动经济增长的重要力量。 伴随外部流动性改善和国内经济温和复苏，市场情绪回暖，风险偏好改善，沪指在科技板块的带领下创出十年新高。报告期内上证180指数累计上涨16.75%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年中期报告
2025年上半年，内外因素交织，国内经济整体表现较好，二季度GDP同比增速达5.2%，上半年累计增速达到5.3%。在政策密集出台与经济数据稳中向好的背景下，A股市场整体情绪提振，指数修复了短期波动，呈震荡走强态势。报告期内上证180指数累计上涨0.47%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
展望后市，对内逆周期政策为经济提供重要支撑力量，对外不确定性趋缓，出口结构调整呈现对美依赖度下降，关税对市场的边际影响或逐步钝化。考虑到海外流动性边际宽松趋势未改，在基本面与流动性驱动下，市场风险偏好将继续回暖，助力国内资产迎来进一步价值重估。 上证180指数覆盖沪市各行业龙头公司，整体经营稳健，基本面优势显现。作为国内市场核心资产的代表，配置价值突出。 作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第1季度报告
2025年一季度，面临复杂的外部环境，国内政策积极有为，经济运行稳中有进。传统动能焕新升级，新质生产力亮点频现，权益资产呈现结构性特征，科技成长领衔市场，跑出超额收益。 风格层面亦表现分化，大盘价值跑输小盘成长，上证180指数作为沪市大盘宽基的代表指数，报告期内震荡收跌，一季度累计下跌1.54%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告
2024年经济在波折中前行，一季度开局良好，二、三季度下行压力加大，再到四季度回升势头增强，国内经济稳中有进，实现5%的GDP增速目标。权益市场走势亦充满波折：年初微观交易转弱，上证指数一度下探至2600点附近；临近春节资金面好转，市场出现明显反弹；五月底至九月，受基本面数据走弱影响，市场成交清单、走势震荡；再到九月政治局会议积极表态，A股风险偏好迅速修复，迎来震荡上行行情。报告期内上证180指数上涨16.47%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
展望后市，宏观环境严峻复杂，全球经济增长动能偏弱，国内有效需求不足，新旧动能转换存在阵痛。但随着宏观经济长的正向变量逐步积累，财政与货币政策工具有序加码，以人工智能为代表的科技股引领估值中枢上移，以上证180指数为代表的核心资产显现较优的配置价值。 上证180指数覆盖沪市各行业龙头公司，整体经营稳健，基本面优势显现。作为国内市场核心资产的代表，配置价值突出。 作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年第3季度报告
2024年第三季度，国内宏观经济稳中向好。九月底政策的转向，对经济政策、资本市场有一个重新审视的过程，向市场传递出积极信号。随着多项增量政策的持续推出和加速落实，经济向好趋势有望持续加强。 报告期内A股市场出现较大波动，七八月市场进入情绪低点，政策组合拳引导市场风险偏好显著提升，权益资产大比例收正。三季度上证180指数上涨14.50%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年中期报告
2024年上半年，国内经济平稳复苏，GDP季度环比连续八个季度实现正增长，但二季度GDP环比增速有所放缓。国内有效需求的不足以及居民预期的低迷，使得经济数据阶段性偏弱，海外不确定性亦有所抬升。国内权益震荡分化，大盘价值走势稳健，小盘成长持续回撤，报告期内上证180指数上涨3.03%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
当前A股处于低估值区间，随着宏观经济长的正向变量逐步积累，财政与货币政策工具有序加码，国内市场风险偏好或触底回升，以上证180指数为代表的核心资产估值中枢有望抬升。 海外方面，全球经济转弱趋势已现，海外股市波动加剧，全球资金再配置或成为资本市场主旋律，为A股带来增量资金，核心宽基或率先受益。 上证180指数覆盖沪市各行业龙头公司，整体经营稳健，基本面优势显现。作为国内市场核心资产的代表，配置价值依然突出。 作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年第1季度报告
2024年一季度国内经济稳步恢复：1-2月规模以上工业企业盈利同比增长10.2%；3月制造业PMI50.8，服务业PMI52.4，均位于荣枯线之上。制造业供需两端回暖且供需结构延续改善，经济正在出口和制造业的拉动下稳步修复，景气度有所提升。 A股市场呈现V型反转走势，稳增长政策持续发力，股指企稳反弹，上证180指数累计上涨4.15%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金 2023年年度报告
2023年是国内疫情防控转段后步入正常化的第一年，经济温和向好，数据层面虽有反复，但仍实现5.2%的GDP增长。在波浪式复苏的背景下，股票市场出现较大波动，2023年上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，上证180指数下跌9.83%。 本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。 投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
展望2024年，宏观经济增长的正向变量逐步积累，新质生产力有望不断演进，为国内经济高质量发展提供强劲的推动力。后期随着海外压力减轻仍有降准降息可能，结构性货币工具与政策性金融工具将有序加码，同时2024年财政支出力度与节奏较2023年积极，上述举措均有助于推动经济复苏逐步步入正轨。 上证180指数覆盖沪市各行业龙头公司，整体经营稳健，基本面优势显现。作为国内市场核心资产的代表，配置价值依然突出。 作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年第三季度报告
PMI连续4个月回升，制造业和非制造业PMI均回到荣枯线以上，显示经济已经逐渐度过短期压力最大的阶段，出口、地产、债务等均有边际改善的迹象，逆周期调节政策正在发挥正向作用。三季度市场表现不佳，除个别行业如银行、非银、煤炭、石油石化等，大部分行业录得负收益，主要系对于经济增长、外资流出、汇率等因素的担忧，投资者情绪较为悲观。三季度沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，上证180指数下跌1.54%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年中期报告
上半年国内经济呈现复苏态势，GDP同比增长5.5%，固定资产投资表现较好，一季度消费修复较快，二季度速度边际放缓。1-6月工业企业利润同比-16.8%，但盈利降幅连续4个月收窄，体现盈利改善的趋势，中游表现好于上游。上半年A股呈现结构性行情，一季度A股市场整体震荡上行，外资持续增配，但行业表现分化明显，二季度系经济复苏担忧、企业盈利下行等因素影响大部分行业和板块二季度均录得负收益。上半年沪深300指数下跌0.75%，中证500指数上涨2.29%，上证180指数下跌1.36%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
经济的稳步恢复是渐进的，过程中虽有波折但复苏的趋势未变。政策将在政治局会议着力强调的优化调整地产政策、扩大内需、防范和化解债务风险等方面发力。当前市场估值已经隐含较多悲观预期，股权风险溢价上升至一倍标准差左右，会议提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，宏观经济稳健向好有利于提升投资者风险偏好。下半年随着业绩得到数据印证，市场有望从交易预期向交易基本面转变，我们认为，地产政策的优化调整及债务风险的有序释放将提振投资的信心。在中国特色估值体系的引领下，有望促进央企和国企的价值提升，发挥产业链龙头公司示范引导作用，优化产业布局，长期投资价值值得关注。上证180指数成分股囊括了各个行业的优质资产，配置价值依然突出。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年第一季度报告
一季度国内经济运行的态势逐步回升向好，基建项目加快落地，地产销售表现良好，消费恢复，住宿餐饮、文体娱乐、居民服务等服务业回升较为明显。3月制造业PMI51.9，制造业景气分化，内需好于外需，非制造业PMI58.2，服务业景气度持续上升。一季度A股市场整体震荡上行，外资持续增配，一季度北向资金累计净买入超1800亿元。行业表现分化明显，计算机、传媒、通信、电子等行业涨幅靠前，新能源、地产、消费等行业收益表现靠后。一季度沪深300指数上涨4.63%，中证500指数上涨8.1%，创业板50指数下跌0.61%，上证180指数上涨3.46%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
华安上证180ETF联接A040180.jj华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金2022年年度报告
2022年，国内经济经历了一波三折，1-2月的开门红、3-5月的疫情冲击，6月以来的波折修复，在内外部超预期因素的冲击下中国经济爬坡过坎，展现了较强的韧性，全年GDP同比增幅3%，高于海外主要经济体的增速。2022年A股市场震荡调整，资金对经济预期和政策预期得博弈主导了各阶段行情。全年来看，主要指数与行业均录得负收益，沪深300指数下跌21.63%，中证500指数下跌20.31%，创业板指下跌29.37%。行业层面结构性分化明显，中信一级行业中位数收益-18.45%，煤炭、消费者服务、交运表现靠前，电子、计算机、军工、传媒等表现靠后。上证180指数全年收益-18.77%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
经济复苏将成为2023年的关键主题，中央经济工作会议进一步明确了2023年的经济发力方向，包括扩大内需、建立现代化产业体系、推动国企改革、高水平外对开发等。财政政策与货币政策也将积极服务于稳增长领域。随着疫情对社会生产生活的影响边际减弱，经济发展的内生动力有望较快修复，经济有望重回中长期上行通道。对比海外权益市场的估值情况，当前A股核心资产处于低估的状态。在中国特色估值体系作用下，预期2023年低估值优质资产的价值有望得到重塑，在经济修复趋势下A股盈利增长也将逐渐回暖，困境反转的行业、国企改革主线与数字化与低碳转型是值得关注的方向。上证180指数成分股囊括了各个行业的优质资产，配置价值依然突出。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。