华安上证180ETF联接A(040180) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，国内经济在外部冲击下展现出较强韧性，内需修复节奏放缓，外需出口继续保持两位数高增长。受地缘政治、海外流动性及业绩验证等影响，报告期内A股市场呈震荡上行走势，上证180指数中枢上移，电子、建材（AI上游材料）、通信行业贡献主要涨幅，汽车、银行、食品饮料行业则形成较多的负拖累。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2026年一季度，中国经济呈现“稳中有进、向新向优”的态势，工业、基建、出口等核心指标表现强劲，成为全球经济的稳定器。权益资产方面，在海外地缘扰动、流动性预期回摆与市场风格切换等多重因素作用下，上证180指数整体收跌。其中行业表现呈现显著分化：能源、海运、通信设备等防御与顺周期主线表现亮眼，消费、科技等成长类成份股承压，对指数形成拖累。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年四季度，国内经济在复杂环境中展现出韧性，企业生产呈现较好扩张，主要系制造业需求释放以及政策预期向好带动，12月PMI指数升至扩张区间，市场价格向好运行。需求端，整体消费需求略有承压，但出口表现稳健，成为拉动经济增长的重要力量。固定资产投资正经历新旧动能的转换，房地产投资依然是较大拖累项，高端制造与人工智能等新动能持续推进，形成对投资的重要支撑。　　A股市场高位震荡后出现结构分化，科技领域内部通信继续走强，计算机、电子面临回调压力，消费、地产板块仍然低迷，有色金属、石油等板块受益于全球大宗商品涨价周期，四季度涨幅居前。报告期内上证180指数下跌1.19%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年三季度，国内经济在复杂环境中展现出韧性，生产端平稳增长，高技术产业和服务业成为主要亮点；消费市场温和复苏，服务消费增速领先；出口表现稳健，成为拉动经济增长的重要力量。　　伴随外部流动性改善和国内经济温和复苏，市场情绪回暖，风险偏好改善，沪指在科技板块的带领下创出十年新高。报告期内上证180指数累计上涨16.75%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年上半年，内外因素交织，国内经济整体表现较好，二季度GDP同比增速达5.2%，上半年累计增速达到5.3%。在政策密集出台与经济数据稳中向好的背景下，A股市场整体情绪提振，指数修复了短期波动，呈震荡走强态势。报告期内上证180指数累计上涨0.47%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年一季度，面临复杂的外部环境，国内政策积极有为，经济运行稳中有进。传统动能焕新升级，新质生产力亮点频现，权益资产呈现结构性特征，科技成长领衔市场，跑出超额收益。　　风格层面亦表现分化，大盘价值跑输小盘成长，上证180指数作为沪市大盘宽基的代表指数，报告期内震荡收跌，一季度累计下跌1.54%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年经济在波折中前行，一季度开局良好，二、三季度下行压力加大，再到四季度回升势头增强，国内经济稳中有进，实现5%的GDP增速目标。权益市场走势亦充满波折：年初微观交易转弱，上证指数一度下探至2600点附近；临近春节资金面好转，市场出现明显反弹；五月底至九月，受基本面数据走弱影响，市场成交清单、走势震荡；再到九月政治局会议积极表态，A股风险偏好迅速修复，迎来震荡上行行情。报告期内上证180指数上涨16.47%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年第三季度，国内宏观经济稳中向好。九月底政策的转向，对经济政策、资本市场有一个重新审视的过程，向市场传递出积极信号。随着多项增量政策的持续推出和加速落实，经济向好趋势有望持续加强。　　报告期内A股市场出现较大波动，七八月市场进入情绪低点，政策组合拳引导市场风险偏好显著提升，权益资产大比例收正。三季度上证180指数上涨14.50%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年上半年，国内经济平稳复苏，GDP季度环比连续八个季度实现正增长，但二季度GDP环比增速有所放缓。国内有效需求的不足以及居民预期的低迷，使得经济数据阶段性偏弱，海外不确定性亦有所抬升。国内权益震荡分化，大盘价值走势稳健，小盘成长持续回撤，报告期内上证180指数上涨3.03%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年一季度国内经济稳步恢复：1-2月规模以上工业企业盈利同比增长10.2%；3月制造业PMI50.8，服务业PMI52.4，均位于荣枯线之上。制造业供需两端回暖且供需结构延续改善，经济正在出口和制造业的拉动下稳步修复，景气度有所提升。　　A股市场呈现V型反转走势，稳增长政策持续发力，股指企稳反弹，上证180指数累计上涨4.15%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2023年是国内疫情防控转段后步入正常化的第一年，经济温和向好，数据层面虽有反复，但仍实现5.2%的GDP增长。在波浪式复苏的背景下，股票市场出现较大波动，2023年上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，上证180指数下跌9.83%。　　本基金跟踪上证180指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

PMI连续4个月回升，制造业和非制造业PMI均回到荣枯线以上，显示经济已经逐渐度过短期压力最大的阶段，出口、地产、债务等均有边际改善的迹象，逆周期调节政策正在发挥正向作用。三季度市场表现不佳，除个别行业如银行、非银、煤炭、石油石化等，大部分行业录得负收益，主要系对于经济增长、外资流出、汇率等因素的担忧，投资者情绪较为悲观。三季度沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，上证180指数下跌1.54%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。