易方达中证港股通综合量化增强A(026847) - 基金投资策略和运作

市场表现方面，2026年上半年港股整体呈现震荡走低、结构分化极致的走势。从基本面来看，社融数据走弱、权重股盈利集中下修是港股跑输其他亚洲市场的核心原因，互联网平台、汽车链等行业盈利预期大幅下修，而硬科技上修难以对冲，港股科技板块中AI硬件权重显著偏低，在AI产业链定价由应用切换至硬件利润兑现的背景下更易发生回撤。从资金面来看，内外资增配意愿均明显不足，南向净流入规模大幅低于上年同期，外资在海外流动性预期收紧、美债利率高企下流入速度显著放缓，同时IPO、再融资及解禁规模走高，港股沽空持仓占比升至历史极值水平。从结构表现来看，非港股通标的显著强于港股通标的，除电子行业外其余行业普遍录得负收益，分化特征极为突出。整体而言，上半年港股在盈利下修、资金承压与AI硬件权重偏低的多重压制下弱势运行，结构分化极致，市场情绪下行至历史较低水平。在此期间，作为指数增强型基金，管理人严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，以标的指数的构成为基础，主要利用以基本面选股因子为主的定量投资模型在有限范围内进行超配或低配。一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面在跟踪指数的基础上力求超越指数。