长城港股价值优选股票（QDII）C(026704) - 基金投资策略和运作

今年以来，在地缘冲突反复、油价高升、全球通胀预期波动的复杂背景下，当前市场整体处于避险和价值逻辑。港股价值股基本面扎实、走势稳健，同时具备高股息优势，中长期配置价值突出；与此同时，在地缘局势与通胀预期的共同作用下能源电力紧缺，HALO（重资产低替代）策略正从美股向全球扩散，港股价值风格有望持续受益于能源、资源品等顺周期板块的涨价交易。港股能源类、资源类等品种价值股在市场风险偏好走弱的逻辑下，有望成为了市场动荡情况下的受益品种。本基金将重点投资如下方向：　　一是能源及资源品方向，紧扣"反内卷"逻辑。 这一方向有望受益于供给优化与价格回升，企业盈利修复弹性可期。从供给端看，全球范围内"去全球化"趋势导致部分行业供给收缩，而国内"反内卷"政策持续推进，产能优化效果逐步显现；同时，地缘冲突反复，进一步加剧能源和运输环节的不确定性，推动油气、黄金、工业金属价格中枢有所抬升。从需求端看，第四次工业革命仍处初期，AI算力、能源转型对电力、油气、工业金属、能源金属及小金属的需求正在逐步释放。供需错配之下，能源及资源品板块的盈利修复值得积极关注。　　二是高股息方向，具备"防御保护"价值。 港股高股息资产凭借相对A股更高的股息率，在社会收益率下行阶段具备较强的吸引力。对于追求稳健回报的资金而言，这类资产有望提供坚实的“防御保护”，也能在一定程度上对冲市场波动风险。　　本报告期长城港股价值优选股票（QDII）A基金份额净值增长率为-0.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.85%；长城港股价值优选股票（QDII）C基金份额净值增长率为-0.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.85%。