农银消费启航混合A(026479) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
农银消费启航混合A026479.jj农银汇理消费启航混合型证券投资基金2026年中期报告 
2026年上半年消费市场一如过往，表现为节庆效应强、节后淡季景气度明显走弱。数据层面，代表内生增长的餐饮消费，一季度+4.2%，但上半年仅增2.8%，反映出需求端的复苏动能有所承压。与基本面一致，中证内地消费指数一季度下跌6.8%，二季度加速下跌15%，其中6月因为资金流动性问题，单月加速下跌9.6%。报告期内，基于行业景气度仍处左侧的判断，本基金坚持自下而上的个股精选策略。
展望后市，我们维持此前判断，认为消费行业下行期大致行至中后程，前一季度景气度与流动性双重冲击明显，7月至今在景气度平稳背景下，主要依靠资金面驱动实现局部回暖。作为处于建仓期的消费启航基金，本报告期内我们建仓步伐相对谨慎，坚持深入精选个股与稳健节奏，紧密围绕出海消费、可选消费、渠道消费这三大中期成长脉络展开长期布局，力求穿越周期实现稳健长效回报。