华商安元债券A(026045) - 基金投资策略和运作

债市回顾：　　2026年作为“十五五”开局之年，1季度我国经济稳健开局、起步向好，始终坚持以高质量发展为主题，经济长期向好的支撑条件和基本发展趋势没有改变，有效以发展的确定性应对外部环境的不确定性。1-3月我国制造业采购经理指数（PMI）分别为49.3、49和50.4，整体呈现回升态势，逐步回升至荣枯线以上，我国经济发展韧性十足。与此同时，我国经济发展仍面临诸多深层次矛盾和挑战，外部地缘政治风险持续攀升，国内需求端恢复仍需持续加力。为有效应对内外部复杂环境带来的挑战，央行持续实施适度宽松的货币政策，灵活运用各类货币政策工具，充分发挥其总量调节与结构优化双重功能。1季度，央行通过公开市场操作（OMO）净回笼资金10430亿元，中期借贷便利（MLF）净投放资金10500亿元，全季度市场流动性保持合理充裕。资金价格来看，1季度DR001和DR007均价分别为1.33%和1.47%与上季度均价持平，整体流动性保持合理充裕。资金价格低位持稳，中短期限利率债和各期限信用债收益率一季度均下行；同时30年超长国债收益率较2025年末上行4BP，债市交易结构出现较大分歧。本基金采用利率债、高等级信用债和商金债配置策略，努力为客户提供稳健债券收益回报。　　　　权益回顾：2026年1季度A股市场先强后弱，在年初冲高后市场遭遇外部战争巨大冲击进入调整态势，三大指数均出现下跌，上证指数季度下跌1.94%，沪深300下跌3.89%，创业板指小幅下跌0.57%；港股尤其恒生科技为代表的港股科技表现相对较弱，恒生科技指数在1季度下跌15.70%，跑输A股同期指数。本基金1季度权益配置积极调整，一方面坚守未来发展前景良好的AI应用相关行业方向，同时积极优化持仓结构，卖出家电、医疗器械等相关行业标的，增配股价因外部冲击大幅调整的航空、化工等相关公司；另一方面在港股科技股下跌过程中逐步增配相关核心标的，配置行业主要分布在电子、交运、传媒、化工、机械、计算机、电力设备等行业。