富国港股精选混合（QDII）(025852) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
富国港股精选混合（QDII）025852.jj富国港股精选混合型证券投资基金（QDII）二0二六年中期报告 
报告期内，组合相对基准明显超配信息技术与工业；显著低配金融，同时低配非日常生活消费品。增持最明显的行业为信息技术和非日常生活消费品。由于本基金于2025年12月12日成立，上半年主要处于建仓期，各行业均为净买入，无减持行业。从行业内选股超额看，信息技术大幅跑赢、是超额收益的核心来源；原材料、非日常生活消费品亦有正贡献。工业、医疗保健、通讯业务所持个股弱于行业，形成一定拖累。
2026年上半年，港股市场经历了较大波动。在美伊冲突发生前，市场整体延续了2025年的行情格局，大宗商品等板块相对占优，组合亦对相关板块保持超配。美伊冲突发生后，市场形势出现较大变化，大宗商品板块跌幅较大，组合卖出了大部分大宗商品相关仓位。与此同时，AI主题行情持续发酵，组合在4月至6月期间将部分仓位逐步切换至AI相关板块，取得了较好的阶段性效果。7月份以来，市场出现了较大波动。展望下半年，我们认为，二季度较为极端的“K型走势”可能出现一定程度的均值回归。此前市场表现为AI相关股票上涨、其他板块普遍下跌；经过7月份的调整后，AI板块内部预计将进一步分化，而部分前期跌幅较大的非AI个股，也可能迎来超跌反弹机会。下半年需要关注的潜在风险主要包括：一是通胀压力。如果通胀压力持续上升，可能促使美联储加息；若加息幅度或节奏超出市场预期，可能对全球股票市场造成较大压力。二是香港市场IPO仍较为活跃，目前仍有较多公司准备上市，短期内可能对市场资金面形成一定压力。
富国港股精选混合（QDII）025852.jj富国港股精选混合型证券投资基金（QDII）二0二六年第1季度报告
组合主要增持了非日常消费品，金融，通讯业务板块。区间内，组合正贡献的主要源于一些有阿尔法效应的消费个股以及大宗商品类资产，相对来说贡献较弱的领域主要是互联网行业。展望二季度，全球市场仍将受到中东局势（美伊冲突）的阶段性扰动，但预计地缘政治的边际影响将逐步减弱。我们的投资核心聚焦于有质量成长的个股。即便宏观环境仍存在不确定性，我们依然力争通过精选具备内生增长动力的阿尔法个股，力求为投资者创造稳健的超额收益。本报告期，本基金份额净值增长率为-1.06%；同期业绩比较基准收益率为-4.29%。