富国恒益3个月持有期混合（ETF-FOF）C(025815) - 基金投资策略和运作

1月上旬，随着国内PMI升至枯荣线以上，物价、地产数据有所改善，同时人民币持续升值带来流动性充沛，推动市场加速上行。为避免市场过热，融资保证金比例迎来上调，同时海外美欧关税威胁与和解、美伊地缘紧张与缓和等事件交替影响市场情绪。2月上旬，美联储下任主席获得提名，推升紧缩预期，全球开启“鹰派交易”。另外，美股科技巨头财报资本开支引发市场对回报周期的担忧，叠加AI对软件替代的担忧加剧，HALO交易成为市场主要方向。3月，美伊冲突贯穿全月。月初，局势快速升级，国际油价大幅飙升，引发全球风险偏好骤降。中旬，冲突进入僵持阶段，伊朗能源设施遭袭、霍尔木兹海峡航运受阻，油价大幅波动加剧市场滞胀担忧。下旬，美方两次宣布暂停打击伊朗能源设施、释放谈判缓和信号，市场悲观预期有所修复。各资产方面观察，国内债市呈现“短端下行、长端上行”收益率曲线陡峭化的格局。美股科技股回调，在油价进一步推升通胀预期影响下，市场对美联储降息预期大幅推迟，实际利率上行压缩了科技股的估值空间。黄金在“去美元化”叙事下出现明显超涨与回调，市场对“滞胀”的担忧取代了其避险作用，同时流动性挤兑也加剧了黄金短期波动。总体来看，2026年1季度中证800指数下跌2.28%，恒生指数下跌3.29%，纳斯达克100指数下跌5.98%，黄金上涨4.69%，中债综合指数上涨0.83%。本基金采用多资产配置策略，通过地区分散、资产对冲、风险预算方式进行资产配置与多策略增强，追求长期稳健的绝对收益目标。