广发中证800自由现金流ETF发起式联接A(025680) - 基金投资策略和运作

中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。报告期内，作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证800自由现金流ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。2026年上半年，中国经济在“十五五”开局之年展现出较强韧性，GDP实现稳健增长，但季度增速呈“前高后低”，内需动能阶段性承压。新动能对经济增长贡献率显著提升，高技术制造业增加值保持两位数增长，AI相关行业维持高景气；外贸超预期，进出口规模创历史同期新高。政策层面，适度宽松的货币政策延续托底经济，国债收益率温和下行。国内权益市场震荡上行但结构极致分化：科创成长指数大幅领涨，而大盘蓝筹指数收跌，全市场多数个股年内下跌，AI算力、半导体、通信轮番领涨，消费、地产链、周期显著承压。

中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。报告期内，作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证800自由现金流ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。2026年一季度，权益市场整体震荡，行情结构上有所分化。国内经济温和复苏、政策稳增长与流动性合理充裕支撑市场：1月强势开局、成交额创历史新高，AI、算力、半导体等科技主线领涨；2月轮动加速，顺周期与成长交替表现；3月受美联储降息预期降温、中东地缘冲突扰动等影响，市场深V调整。2026年是“十五五”规划开局之年，一系列政策的推出和落地有望稳定并提升市场预期，对于2026年权益市场的表现可以适度乐观。2026年一季度，市场风格有所切换，价值风格关注度提升。中东地缘冲突导致风险偏好回落，且现金流策略中上游资源成份占比较高，使得价值风格超额显著。在高波动市场环境中，价值风格策略往往体现出较好的防御属性。展望未来，在宏观环境不确定性加剧及利率下行至低位的背景下，现金流策略的配置价值进一步提升。