光大保德信阳光香港精选混合（QDII）A人民币(025587) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，中国宏观经济呈现稳健运行态势。从主要经济指标来看，制造业表现良好，面对外部不确定性因素，制造业采购经理人指数回到荣枯线上方，货物贸易进出口呈现稳健增长，服务贸易出口增长良好。在稳增长政策持续显效、新动能加速培育的推动下，半导体行业规模实现较好增长，服务业中，金融、信息技术服务业扩张较快。海外方面，外部环境在二季度给能源价格带来较大波动，到二季度末，外部影响动能减弱，国际能源物流逐渐恢复正常化。国际资本市场焦点仍然在人工智能产业链，中国也涌现了一大批优秀企业，覆盖产业从算力、能源、技术到应用。产业上下游正逐渐补齐短板，完善生态，未来仍然有较好的成长空间。基金在二季度权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在电子、建材、家电、汽车等板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值保持较高的要求，继续为基金追求稳健的收益目标。本报告期内本基金A人民币份额净值增长率为12.07%，业绩比较基准收益率为-6.13%；本基金C人民币份额净值增长率为11.91%，业绩比较基准收益率为-6.13%。

2026年一季度，中国经济在稳增长政策持续显效、新动能加速培育的推动下，呈现“稳中提质、动能增强”的运行态势，主要经济指标普遍改善，工业生产、固定资产投资和消费市场均表现稳中向好。3月制造业PMI录得50.4%，重新回到荣枯线上方，显示制造业韧性。1月至2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，基建投资同比高增11.4%，显示投资持续回升，消费需求在春节带动下有所增长，CPI出现阶段性上升，整体经济运行平稳。海外方面，外部风险给能源价格带来较大的不确定性，国际资本市场震荡幅度较大。与此同时，中国资产以其相对独立的供应链韧性、持续扩大的内需市场以及政策主导下的科技创新推进展现出独特优势。基金在一季度权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在家电、互联网、医药、金融等板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值保持较高的要求，继续为基金追求稳健的收益目标。本报告期内光大保德信阳光香港精选A份额净值增长率-5.13%，业绩比较基准收益率为-2.54%；光大保德信阳光香港精选C份额净值增长率为-5.27%，业绩比较基准收益率-2.54%。

2025年四季度，中国经济在政策协同发力下延续复苏态势，经济增速处于政策目标区间。12月制造业PMI重回荣枯线上方，显示制造业韧性。CPI同比增速边际上行，显示物价水平逐步企稳回升，消费者信心逐步修复。进出口方面，贸易额维持了稳健的增长。海外方面，美联储下一任主席人选未定，但候选人对货币政策态度偏向鸽派，对国际市场风险偏好形成支撑。美联储在12月降息25个基点，符合市场预期。年末人民币兑美元汇率走势较强，显示国际形势风云变化下，人民币在国际市场中的长期价值，对未来人民币资产的长期展望形成重要支撑。基金在四季度权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在互联网、金融、有色等板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值保持较高的要求，继续为基金追求稳健的收益目标。本报告期内光大保德信阳光香港精选A份额净值增长率-2.66%，业绩比较基准收益率为-0.80%；光大保德信阳光香港精选C份额净值增长率为-2.70%，业绩比较基准收益率-0.80%。