浦银安盛数字经济混合A(025421) - 基金投资策略和运作

站在当下，我们认为AI人工智能是最重要的科技产业趋势。如果放在时代的坐标下去看，我们很可能是非常幸运的一代，身处人工智能革命爆发的早期，将会亲历人工智能给我们的社会带来翻天覆地的巨大变化。我们认为人工智能会成为社会发展的巨大加速引擎，科学研究将被人工智能的辅助极大地加速，世界模型带来的物理仿真能力将大大加快新产品开发和工程化落地，智能机器人的规模部署将大幅提升社会生产率等等，以人工智能的指数式进步为底座，过去遥不可及的新兴产业都将迎来加速，背后会衍生出大量的新兴产业投资机会，我们非常憧憬这一时代的到来。　　展望后市，我们认为AI依然是科技板块的投资主线：首先，从产业端来看，我们可以看到底层AI大模型仍在快速迭代进步，过去几年我们看到了大规模预训练、强化学习后训练等模型范式的发展，未来我们很可能会陆续看到多模态、AI Agent、Physical AI等领域的跨越式进步，本轮AI技术革命的成长曲线还远没有结束；其次，从商业端来看，2025年AI编程打响了AI商业化变现的第一枪，2026年我们认为很可能是AI应用商业化大幅加速的一年，AI应用的商业化闭环显著提高了AI产业持续增长的置信度，行业有机会进入应用飞轮推动的增长新阶段；最后，从投资维度看，以AI算力为代表的板块业绩持续高增的可见度仍在不断提升，过去板块的涨幅基本被高速增长的业绩所消化，估值仍处在历史中低位水平，因此板块的上下行风险收益比具备很高的吸引力，同时未来2-3年行业新技术的渗透有机会给龙头公司带来新的增长机遇，我们认为以光通信为代表的AI算力板块在2026年业绩估值双击的机会依然值得期待。　　在AI产业链中，我们认为以AI算力为代表的AI基础设施板块是本轮AI产业趋势中最具确定性的投资方向，因此本基金主要围绕AI算力板块构建了投资组合，旨在帮助持有人获得AI产业发展带来的合理投资回报。在AI算力板块内部，光通信是我们最看好的细分领域，也是我们认为本轮AI产业变革和技术进步中最具成长性的方向。在光通信板块中，除了光模块龙头以外，我们认为光芯片国产替代、谷歌产业链等细分产业链都是值得期待的投资机会，同时我们还重点关注行业内OIO、CPO、薄膜铌酸锂、空芯光纤等新技术渗透带来的投资机会，期待通过主动研究创造超越市场平均水平的收益。