浦银安盛盈丰多元配置3个月持有混合（FOF）A(025268) - 基金投资策略和运作

随着去全球化进程逐渐加快，各类风险资产的波动变大，单一资产的决策难以取舍（黄金恐高是否要追、美股不确定性增强、A股某风格板块超涨后担心回调、久期策略空间狭窄等），多元资产配置型产品恰逢其时，其本质是对经济周期、经济体成熟度、产业链分工，乃至胜率和赔率属性的分散，具有很强的战略意义。　　本产品融合多元资产风险预算策略与股债仓位管理策略双轮驱动、回撤可控，具有一定的弹性波动，且相较传统股债混合型产品，具有更差异化的持有体验。具体在投资运作方面，本产品为偏债混合型定位，各类资产的仓位以中枢为锚定，以配置为主，不犯大错+守住底线；以交易为辅，风险管理+增厚收益，不做压赛道压风格的极致操作，期望通过多元资产与多元策略之间的分散化优势，不断优化本产品的性价比。　　2025年四季度国内权益市场呈现先上后下的震荡走势，主要指数表现分化：上证指数上涨2.22%，创业板指下跌1.08%，深证成指微跌0.01%。市场前半程的上涨，核心源于科技产业趋势与政策支持的共振效应；进入后半程，由于受到了内外多重因素扰动的影响（比如美国政府停摆、AI泡沫担忧等外部因素，风险偏好回落、资金向防御性领域切换等内部因素），市场转而出现调整。全球权益市场则高位震荡，美股波动加大。核心扰动因素主要有两个方面，一是美国政府停摆导致了流动性承压、避险升温；二是部分科技龙头个股的财报业绩不及预期，引发市场对AI泡沫的担忧加剧，压制科技板块并拖累美股。商品资产中，黄金表现继续亮眼并且创出了新高，核心驱动为避险需求与流动性宽松，同时叠加金银共振，共同推动伦敦金现货价格从3800美元/盎司升至4550美元/盎司附近。而国内债券市场则震荡承压，多重利空因素共同导致债市走势偏弱。　　展望后续行情演绎，国内权益方面，市场上行趋势有望延续，核心支撑在于内外部环境改善与企业盈利修复的共振效应。具体操作时，会围绕“一守三攻”的模块化配置思路（即泛红利类策略、大盘质量类策略、中小微盘类策略和科技成长类策略），采用攻守兼备的配置+交易的模式。海外权益方面，美股趋势向上、但波动可能会加剧。一方面，美国财政扩张政策与美联储降息形成双重支撑，美股企业盈利基本面依然坚实支撑市场底部，AI产业对美国经济增长及中期选举均具备战略级重要性；但另一方面，地缘政治冲突及中期选举可能也同样会带来阶段性的扰动。黄金商品方面，短期需要警惕市场止盈离场和科技行情修复带动金价回踩的风险；但中长期来看，全球经济不确定性仍在、地缘风险常态化、多国央行战略性购金、美联储宽松政策以及财政扩张，均将持续为金价提供上行的支撑。国内债券方面，短期年初信贷开门红以及PPI回升可能压制债市情绪，同时政府债前置发行，可以关注央行流动性投放情况；另外权益市场情绪改善、开启春季躁动行情，股债跷跷板效应会进一步显现，也有可能对债市资金形成分流；所以综合来看，债市短期走势承压，但中长期仍存在波段交易机会。