中加沪深300红利低波动指数A(024906) - 基金投资策略和运作

受春季行情催化，产品在季度初走势较强，随着3月初中东爆发地缘冲突，油价上行，周期资源与公用事业板块因此受到提振。在此背景下，具备稳定现金分红政策与低波动特性的红利资产在市场风险偏好下行阶段更能抵御不确定性，红利资产由此走出独立上涨行情。二季度以来，在海外云厂商资本开支超预期上调、国内算力基建政策强力催化的背景下，市场资金集中抱团AI成长赛道，风格极致失衡。受成长赛道资金虹吸效应拖累，红利资产显著跑输双创板块，自4月份行情启动至二季度末，沪深300红利低波指数相对科创50跑输幅度超70个百分点，相对收益偏离度触及历史高位，指数整体表现疲软。但在宏观经济降速增效、低利率环境下，其作为底仓防御资产的长期逻辑并未被破坏。产品运作方面，沪深300红利低波指数主要采取被动跟踪方法进行投资，2026年上半年指数下跌9.78%，产品下跌9.11%，权益仓位基本上维持在94.5%左右，运作上保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。

沪深300红利低波指数主要采取被动跟踪方法进行投资，一季度指数上涨2.87%，产品上涨2.55%，权益仓位基本上维持在94.5%左右，运作上保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。受春季行情催化，产品在季度初走势较强，随着3月初中东爆发地缘冲突，油价上行，周期资源与公用事业板块因此受到提振。在此背景下，具备稳定现金分红政策与低波动特性的红利资产在市场风险偏好下行阶段更能抵御不确定性，红利资产由此走出独立上涨行情。展望后市，在全球低利率、长钱加速入市的背景下，红利低波资产以其低β叠加高股息的特质，可持续提供稳健收益。

2025 年 A 股市场赛道主题类风格全年表现亮眼，科技成长、小盘、大盘成长等风格轮番演绎，红利价值类风格全年受市场高情绪、赛道主题轮动的压制，整体表现相对较弱。本基金 2025 年全年保持高仓位运作，仓位基本维持在 94.5% 左右；产品成立后，四季度沪深 300 红利低波指数上涨 1.65%，本基金产品上涨 1.52%，基本完成了对基准的跟踪。全年来看，由于 A 股市场情绪较高，CPO、国产算力、商业航天等赛道主题轮番上涨，资金持续向高成长、高弹性赛道集中，红利价值类风格受到显著压制，成为市场的非主流风格，因此本基金相对市场整体表现较弱，但在红利价值类产品中保持了较好的基准跟踪能力。