兴银中证红利低波动指数发起A(024630) - 基金投资策略和运作

回顾2025年，市场虽以科技为主线，而中证红利低波指数等红利资产，凭借稳定且较高的股息率优势，不仅抗波动能力更强，整体收益率也显著跑赢固收产品，成为今年资产配置中的 “稳健优选”。从长期维度看，红利策略具备独特的防御价值与超额收益潜力，该指数长期兼具稳定收益与低风险属性，展现出较强的穿越周期能力，其投资价值已逐步被市场挖掘。政策层面的强力支撑，进一步强化了红利资产的配置逻辑。2024年新“国九条”的出台，核心精神之一便是强化上市公司股东回报，这一政策并非短期刺激，而是对资本市场分红生态的长远重塑，为红利策略提供了坚实的制度保障。在政策引导下，上市公司现金分红体制机制不断完善，分红水平与积极性持续提升。经过2025年的风格切换，当前主要红利指数估值有所回落，其市盈率、市净率均显著低于市场整体水平，“高股息+低估值”的双重特征构成深厚安全垫。配置红利资产的核心逻辑应是作为资金的“安全垫”，防御市场极端变化，将其作为长期资产配置中的稳健基石，通过合理搭配降低组合波动，而非单纯追求短期收益，需结合自身风险偏好理性布局。报告期内，我们严格按照基金合同约定，紧密跟踪标的指数。

2025年9月全月，A股日平均成交量仍维持在两万亿元以上，市场交易热度不减。随着高位成长板块的资金获利了结，部分资金将重新寻找具备性价比的配置方向。四季度正值财报真空期，基本面稳健、估值调整到位的红利类资产重新具备了突出的投资吸引力。从历史数据看，2019年至2024年间，红利板块在四季度的季度收益胜率高达83%。同时，国际贸易摩擦及关税变化或对红利资产影响有限，反而可能促使避险资金持续流入该板块。展望四季度，包括红利低波在内的稳健型资产有望率先企稳并延续强势表现。报告期内，我们严格按照基金合同约定，紧密跟踪标的指数。