大成至臻回报混合A(024469) - 基金投资策略和运作

本基金展望如下：　　1、半导体。AI推理需求在未来数年能看到大幅度增加的趋势，AI推理对存储的消耗较大，NAND存储将进入到超级周期。叠加中国NAND技术有望追平甚至赶超海外先进水平，国内NAND大幅度扩产有望看见，带来相关产业链投资机会。　　2、海外算力。经过两个季度的验证，海外算力领域头部企业在算力-模型-应用上面的飞轮闭环已经形成，成为海外算力持续投入的重要保障。而2026年第一季度在国际顶尖算力核心供应商B系列芯片上训练出的大模型也值得期待。　　3、国产算力。未来一年时间是中国国产算力的攻坚时间，随着国产算力设计公司的纷纷上市，晶圆代工厂在国产算力里面的重要地位将不断凸显。　　4、氢能、折叠屏可能存在新机会，持续关注。

本基金展望如下： 　　　1、半导体。AI推理需求在未来数年能看到大幅度增加的趋势，AI推理对存储的消耗较大，NAND存储将进入到超级周期。叠加中国NAND技术有望追平甚至赶超海外先进水平，国内NAND大幅度扩产有望看见，带来相关产业链投资机会。　　2、海外算力。多模态大模型在C端短视频的应用上逐步起量，各种短视频APP上AI生成内容占比有明显提升。上个季度某北美领先搜索公司在AI改造自身业务上给出了一份良好的答卷，这个季度其AI进展值得重点关注。　　3、国产算力。未来一年时间是中国国产算力的攻坚时间，随着国产算力设计公司的纷纷上市，晶圆代工厂在国产算力里面的重要地位将不断凸显。