易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式C(024329) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达恒生港股通创新药ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达恒生港股通创新药ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生港股通创新药ETF跟踪恒生港股通创新药指数，该指数反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司表现。2026年一季度，国民经济运行延续平稳状态，高质量发展取得积极成果。工业生产方面，工业增加值保持稳健增长，新质生产力相关行业增速较快。根据国家统计局数据，2026年1-2月，规模以上高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长13.1%和9.3%。出口方面，我国对外贸易规模持续扩大，结构不断优化，中国企业的全球竞争力日渐增强，在国际分工中的地位逐步提升。根据海关总署数据，2026年1-2月，我国货物贸易以人民币计价的进出口总额达7.73万亿元，同比增长18.3%；以美元计价，1-2月出口金额同比增长21.8%。消费方面，年初以来内需市场有序修复，居民消费需求平稳释放，基本生活类和部分升级类商品零售额实现稳步增长。政策方面，2026年3月全国两会胜利召开，大会批准了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，明确了现代化产业体系的建设方向和政策支持重点。权益市场方面，开年以来投资者对宏观数据和市场表现“开门红”普遍抱有期待，1-2月市场整体表现较好，但自2月末中东冲突爆发以来，国际能源价格高位运行，对全球经济增长和通胀预期造成一定冲击，市场避险情绪有所升温。受上述因素共同影响，2026年第一季度，恒生港股通创新药指数上涨2.89%。中长期来看，创新药产业在政策支持与创新出海的共同推动下，正步入高质量成长阶段。2026年《政府工作报告》明确将生物医药列为“新兴支柱产业”之一，标志着行业战略地位的进一步提升。当前，国内创新药企业正积极推动“创新出海”，中国企业研发的创新药专利在全球市场的竞争力稳步提升，海外商业化的持续推进为行业增长打开了新的空间。尽管2月末以来，受流动性冲击、风险偏好下降等因素影响，港股创新药板块出现一定波动，但行业长期发展的确定性并未改变。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷跟踪港股创新药产业的长期配置机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达恒生港股通创新药ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达恒生港股通创新药ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生港股通创新药ETF跟踪恒生港股通创新药指数，该指数反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司表现。2025年四季度，港股创新药指数呈现震荡调整态势，虽受年末市场风险偏好下降及产品出海季节性趋势等因素影响整体表现承压，但板块核心资产韧性凸显，未改变中长期向上趋势。基本面方面，行业“国际化+商业化”转型持续落地，头部企业核心管线临床价值兑现，国产创新药海外临床推进与授权合作有序开展，叠加国内医保政策优化红利持续释放，产业高质量发展根基进一步夯实。资金流向层面，南向资金配置节奏阶段性放缓，但海外专业医疗基金对核心创新药企的配置比例保持稳定，板块流动性受短期资金波动影响但整体可控。产业格局上，分化态势持续加剧，拥有原创性技术、差异化管线及明确商业化前景的头部企业估值溢价进一步凸显，产业集中度稳步提升，强者恒强的竞争格局更加固化。综合来看，四季度港股创新药板块在资金面阶段性承压下呈现震荡调整格局，但产业基本面持续向好，临床价值导向与全球化布局仍是核心驱动力，板块中长期投资价值与产业生态优化趋势未变。报告期内，以港币作为计价货币的恒生港股通创新药指数下跌19.42%。恒生港股通创新药指数聚焦中国创新药产业发展动态，涵盖生物医药、基因治疗、新型疫苗等前沿领域，全面覆盖创新药产业链各核心环节。2025年三季度指数修订后，进一步聚焦核心创新药产业，“创新药纯度”显著提升。作为全球生物科技公司重要上市地，港股市场汇聚了大量具备国际竞争力的中国创新药企，为该指数提供了优质标的储备，其既深度受益于中国医疗健康需求持续增长，又能充分对接全球医药市场，是投资者布局港股创新药产业的有效工具。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达恒生港股通创新药ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达恒生港股通创新药ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生港股通创新药ETF跟踪恒生港股通创新药指数，该指数反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司表现。2025年三季度，港股创新药指数延续上行趋势，整体表现继续跑赢恒生指数，板块热度与市场关注度进一步提升。从基本面来看，创新药行业“国际化+商业化”转型持续深化，国产创新药海外授权交易规模再创新高，头部企业海外营收占比稳步提升，叠加国内医保政策环境不断优化，产业高质量发展动能显著增强。具备全球竞争力的差异化创新管线和关键临床数据突破成为核心驱动力，拥有原创性技术和临床优势的创新药企估值溢价进一步凸显，产业分化中强者恒强格局更加清晰。资金流向方面，南向资金对生物科技板块配置力度持续加大，海外专业医疗基金对中国创新药企业的关注度与配置比例同步提升，推动板块整体流动性环境明显改善。综合来看，三季度港股创新药板块在产业转型升级、资金持续流入与政策环境优化的多重利好支撑下，以临床价值为导向的全球化创新药企正获得市场更广泛的认可与更高估值，整体产业生态持续向好。报告期内，以港币作为计价货币的恒生港股通创新药指数上涨26.52%。恒生港股通创新药指数聚焦中国创新药产业发展，涵盖生物医药、基因治疗、新型疫苗等前沿领域，全面覆盖创新药产业链核心环节。港股市场作为全球生物科技公司的重要上市地，汇聚了大量具有国际竞争力的中国创新药企，为指数提供了优质候选标的。指数既深度受益于中国医疗健康需求的持续增长，又能充分对接全球医药市场，是投资者布局港股创新药产业的有效工具。2025年三季度，恒生指数公司修订恒生创新药指数编制方案，主要调整包括：剔除主营业务为医药研发生产外包（CXO）的企业，并新增候选个股流动性要求等。修订后，指数进一步聚焦核心创新药产业，创新药“纯度”显著提升。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。