华夏中证红利质量ETF发起式联接D(024263) - 基金经理

本基金跟踪的标的指数为中证红利质量指数，业绩比较基准为：中证红利质量指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证红利质量指数从沪深A股中选取连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证红利质量交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2季度，美国对外贸易政策反复摇摆，对华“对等关税”急速飙升后边际缓和，政策不确定性加剧影响全球供应链稳定性，同时，美国可能面临“滞涨”风险，全球经济景气度面临下行压力。当前全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张、海外降息节奏放缓，中国所面临的外部环境依旧复杂多变。2季度在国内“两新”政策的带动作用下，消费结构性回暖，制造业向高端化、智能化转型，内需动能显著增强，新质生产力成为经济增长新引擎，国内宏观经济表现出较强的韧性与活力。市场方面，2季度债市收益率中枢下行，A股市场短暂下跌后持续上行，部分宽基指数录得正收益，其中小微盘股票上涨强劲，大盘股相对较弱，金融风格引领市场。板块方面，银行、农林牧渔、商贸零售、国防军工等行业领涨，食品饮料、钢铁、家电等行业下跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证红利质量指数，业绩比较基准为：中证红利质量指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证红利质量指数从沪深A股中选取连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证红利质量交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，特朗普政策反复变化，政策不确定性影响美联储降息节奏与速度，同时美债规模不断扩大加剧美国财政不可持续性，10年期美债利率一度飙升至5%，全球投资者担心美国经济可能转向滞涨，美国股市大幅下跌同时黄金上涨。当前全球贸易保护主义抬头、地缘政治紧张、海外降息节奏放缓的背景下，国内经济坚持“以我为主”，大力发展新质生产力，全球经济呈现“东升西落”的差异化发展态势。在基建投资加速、消费回暖、制造业升级等因素推动下，我国经济基本面保持稳健增长，政策效应逐步显现，同时以DeepSeek为代表的大模型技术推动新一轮科技热潮，为经济增长带来新的驱动力，高质量发展有望迈入新阶段。市场方面，1季度债市震荡下行，A股市场短暂下跌后持续上行，大部分指数均录得正收益，其中小微盘股票上涨强劲，大盘股相对较弱，成长周期风格引领市场。板块方面，有色金属、机械、汽车、计算机、钢铁、传媒等行业领涨，煤炭、商贸零售、非银金融等行业下跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证红利质量指数，业绩比较基准为：中证红利质量指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证红利质量指数从沪深A股中选取连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证红利质量交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。“降息”是2024年全球货币政策的主旋律，美联储于9月正式开启货币宽松周期，年内降息三次，欧央行、加拿大、英国等经济体货币同样步入宽松。2024年作为“大选之年”，政治不确定性影响经济政策的方向，4季度美国大选结果出炉，特朗普上台，其宣传的贸易保护、孤立主义等经济外交政策可能进一步扰乱全球产业链格局、加大地缘政治风险。在复杂多变的外部环境下，2024年中国经济仍旧保持了平稳增长，高质量发展取得新成效，全年GDP增速达到5%，尤其是四季度以来，高频数据显示经济增长动能有所改善，政府补贴下社会消费品零售总额同比增长，物价稳定，PPI跌幅收窄。政策方面，9月以来一系列利好政策密集出台，积极部署财政、货币、扩内需、产业、地产等相关政策，有效提振社会信心，带动社会预期持续改善。市场方面，全年A股市场走势一波三折，主要指数波动较大但均录得正收益。前三季度大盘红利类资产表现更佳，银行、非银金融等行业领涨，而在9月底市场反弹以来，成长为代表的高弹性行业表现更强。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证红利质量指数，业绩比较基准为：中证红利质量指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证红利质量指数从沪深A股中选取连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证红利质量交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美国在通胀下行、就业数据回落的背景下开启降息周期，9月首次降息50bp。美联储降息预期落地但各国大选局势尚不明确，中国所面临的外部环境依旧复杂多变。国内宏观经济方面，在需求不足的影响下，三季度生产端有所放缓，商品房销售情况在短期改善后再次下行，社会消费品零售总额增速回落，同时外需强于内需，出口持续强劲，与设备更新、消费品以旧换新等共同支撑经济平稳增长。政策方面，9月24日金融支持经济高质量发展发布会上央行宣布全面降息降准，创设新型货币工具补充市场增量资金，同时推进房地产兜底政策，一系列货币政策释放积极信号，有力提振市场信心，经济基本面有望明显改善。市场方面，3季度债券利率持续下行，A股市场单边下行后迎来强势反弹。风格方面，大盘股相对稳健，同时微盘股大幅反弹，红利风格表现不佳且内部分化。板块方面，非银金融、银行及家电等行业领涨，农林牧渔、建材、电子、石油石化等行业跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。