永赢价值发现慧选混合发起A(023915) - 基金投资策略和运作

当前中国处在经济转型的关键时期，而新质生产力则是重要抓手。与传统投资模式不同，在新质生产力领域，我国已从过去的跟随者转变为全球范围内的开拓者，没有海外企业可以直接对标或模仿。这也导致，当前市场在看待这些领域的公司时，常常会因短期市场空间不明朗、业绩表现不佳、技术路线不确定等问题，将其归为主题投资。但实际上，这是我国资本市场发展到新阶段的必然特征 —— 制造业企业正从传统的国产替代模式转向研发驱动的原创模式，相应的估值体系和投资方法也需要随之更新迭代，而这其实也是价值投资的一种体现。一方面，我们对于在发展早期、未来空间巨大的小市值公司保持足够的容忍度和宽容度。这些公司的短期业绩可能被研发拖累，未来也有诸多不确定性。但国家对于新质生产力的重视程度越来越高，越来越多的公司在报表上可以看到这些新质生产力的贡献。诚然这部分收入并不多，很多仍处在0-1的阶段。但是动态去看，我们相信在政策的呵护下，会走出这么一批借助新质生产力长大的公司。其次，我们始终相信企业家的作用，在无人问津的时候挖掘这些企业陪伴他们。过去2-3年，很多企业逆势投资，也有企业在细分方向十年磨一年，不断突破。全a股几千家公司，我们总是时不时的看到一些小企业在漫长的蛰伏后，通过自己的产能投放、客户突破，迎来自己发展的“奇点”，实现跨越式发展。最后，关于中小盘策略，流动性冲击和拥挤度始终是策略最大的风险点。基于此，基金管理人也会引入一部分择时和绝对收益的思维。 Q2季度末，本产品仓位保持在中等偏上的水平。后续我们也会根据市场拥挤度，对仓位实施相对动态的管理。